华西机械鼎阳科技三季报速评业绩符合预期单季度收入创历史峰值

鼎阳科技三季报速评总结

业绩表现

• 2025年第三季度业绩符合预期，单季度收入创历史峰值，达到1.53亿元，同比增长16.6%；归母净利润为0.34亿元，同比增长3.8%。
• 毛利率达到63.1%，产品结构高端化，高分辨率示波器及微波射频产品销售情况较好。
• 研发费用为0.37亿元，同比增长超过40%，对短期利润产生一定影响。

产品结构优化与高端产品迭代

• 2025年前三季度高端产品占比提升至30%，较2024年增加6个百分点；四大主力产品均价同比提升10%，产品结构进一步优化。
• 高分辨率示波器收入同比增长95%，微波射频产品境内收入同比增长80%，时频域发展相对均衡。
• 公司发布SDS8000A示波器（最大带宽16GHz，最大分辨率12bit），并推出多款性能优化的高分辨率示波器、矢网及波形发生器等高端产品，推动收入和毛利率提升。

行业与公司前景

• 科学仪器板块作为自主可控的战略重点，电测仪器国产化率长期较低，未来有望受益于半导体、卫星、通信等景气领域的测试需求增加。
• 国内时域及频域基础器件迭代加速，看好国内企业综合竞争力提升。
• 公司股价仍处于低点，对应2025年PE为30倍，处于长期较低估值水平，建议积极关注。