华西机械欧圣电气业绩速评业绩符合预期订单充足高增可期公司

公司发布24年业绩预告，24年公司实现归母净利润2.45-2.71亿元，同比增长40%-55%；24Q4公司实现归母净利润0.6-0.86亿元，中值同比增长46%。 1. #业绩整体符合预期，考虑汇率因素，最终大概率落在上半区间。 公司在24Q3单季度利润接近9000万后，24Q4利润继续保持高增长。 【华西机械】欧圣电气业绩速评：业绩符合预期，订单充足高增可期 公司发布24年业绩预告，24年公司实现归母净利润2.45-2.71亿元，同比增长40%-55%；24Q4公司实现归母净利润0.6-0.86亿元，中值同比增长46%。 1. #业绩整体符合预期，考虑汇率因素，最终大概率落在上半区间。 公司在24Q3单季度利润接近9000万后，24Q4利润继续保持高增长。 Q4一般景气度会比Q3低，公司在24Q4继续保持业绩强势，主要系公司与下游客户合作加速，预计收入端环比可观，且公司积极开拓了非美市场，成效显著。 2. #扩品类+阔产能，看好公司继续保持高增长。 1）扩品类：公司24年有两条路径，一是主业从小型空压机延伸至气动工具，二是拓展了洗地机、OPE等品类，在主业保持高增的情况下，品类扩张的逻辑有望让欧圣持续保持较高增长。 2）产能外迁：欧圣电气的马来西亚工厂24M10已经投产，预计25H1即可达产，足够覆盖现有的美线收入。 在面对不确定关税政策情况下，公司具备三重优势：优秀且稳定的大客户关系、领先的产能外迁进度、触底向上的β。 公司处于成长期，无需纠结自主品牌短期的渗透速度，收入增长是核心，看好公司拿到板块最高的估值，有望实现年内25XPE。 3.#主业β向上、护理机器人业务领先、看好公司成为出口链前排标签。 1）主业β：我们密切跟踪下游需求，从美国成屋数据看，24M10-11美国成屋数据均实现正增长，是3年来首次；且与对应的渠道数据吻合。 结合近期巨星科技发布的业绩预告，可见工具行业头部企业在终端没有强复苏情况下，已经实现了可观的业绩增长及订单景气。 β端是连续且向上的，看好板块持续修复。 2）护理机器人：技术端与主业复用，渠道略有分化。 公司目前第五代护理机器人产品已经非常成熟且领先，期待在后续的放量与进展。 我们发布深度报告后，公司股价实现翻倍，近期回调后又到了合理区间。 中期维度看，目前正是欧圣成长的黄金期，公司百亿市值可期，建议当下布局。 同时建议布局工具龙头巨星科技。