机械设备行业简评：9月叉车销量增长超两成，龙头企业三季度收入实现持续增长

9月叉车销量增长超两成，龙头企业三季度收入实现持续增长

投资要点

• 事件：2025年9月叉车整体销量为13.04万台，同比增长23%，其中国内销量8.11万台，同比增长29.3%；海外销量4.93万台，同比增长13.9%。1-9月累计销量110.64万台，同比增长14%，国内销量69.74万台，同比增长13.1%；出口销量40.90万台，同比增长15.5%。
• 9月销量增长原因：国内叉车企业在海外市场竞争力提升，全球市场需求增长，国内需求向好（制造业PMI回升，物流总额增长），政府工作报告预期GDP增长5%，关税摩擦风险放缓。
• 京东物流智能化布局：京东物流计划未来五年采购300万台机器人、100万台无人车及10万架无人机，推动智能物流体系建设，优化消费者体验，降低物流成本。
• 杭叉集团业绩：前三季度营收139.72亿元，同比增长8.69%；归母净利润17.53亿元，同比增长11.21%；三季度单季度营收46.70亿元，同比增长11.22%；归母净利润6.33亿元，同比增长12.79%；毛利率和净利率分别提升1.27pct和0.24pct。
• 安徽合力业绩：前三季度营收149.34亿元，同比增长10.94%；归母净利润11.21亿元，同比减少4.88%；三季度单季度营收49.67亿元，同比增长7.57%；归母净利润3.03亿元，同比减少11.84%；毛利率提升2.79pct。
• 建议关注：叉车下游应用广泛，周期性弱，与制造业景气度关联度高。未来制造业复苏和物流量增长将推动需求。国内企业加速全球化布局，龙头企业积极布局智能物流领域。建议关注安徽合力、杭叉集团、中力股份。
• 风险提示：全球化进程不及预期、行业竞争加剧、国际贸易风险。

研究结论

叉车行业在国内外市场均呈现增长态势，国内需求向好，海外市场渗透率提升。龙头企业盈利能力优化，智能物流发展将重塑行业格局。建议关注品牌认可度高、海外布局深入、研发实力强的龙头企业。