家用电器行业专题研究：望圆科技：泳池清洁机器人龙头，有望进入快速增长通道

望圆科技：泳池清洁机器人龙头，有望进入快速增长通道 ➢公司介绍：泳池清洁机器人龙头，产品矩阵丰富 增持（维持） 公司为泳池清洁机器人龙头，于2005年成立，拥有全面的泳池清洁机器人产品组合，主要通过电商平台向以欧美为主的终端消费者销售WYBOT及Winny Pool Cleaner两大自有品牌产品，同时开拓第三方商家销售。此外还以ODM方式为全球泳池设备品牌（如Bestway、CASH及ProductosQP）销售委托产品，近年来自有品牌占比提升迅速，带动收入结构有所优化。公司股权结构高度集中，管理人员深耕行业经验丰富。2024/2025H1实现营收5.4/3.8亿元，同比增长43.8%/41.6%，实现归母净利润0.7/0.6亿元，同比增长15.9%/24.9%。 ➢行业情况：市场规模达25亿美元，成长潜力足，行业格局集中 泳池清洁机器人2024年全球规模约25亿美元/450万台，成长空间较大。得益于产品可靠性提升与技术能力的持续进步，加之机器替人等需求提升，带动了泳池清洁机器人的市场渗透率提高，并推升了产品价格，2024年全球泳池清洁机器人市场规模24.8亿美元，2019至2024年CAGR达15.7%。随技术进步、新市场增长、娱乐方式大众化，泳池清洁机器人渗透率仍具提升空间，预计2029年市场规模将进一步扩大至42.1亿美元，2024至2029年CAGR为11.1%。行业格局高度集中，以2024年自制产品的出货量计，前五大具备制造能力的企业占据约74.9%的市场份额。公司市占率达9.2%，排名全球第三。 作者 分析师徐程颖执业证书编号：S0680521080001邮箱：xuchengying@gszq.com 分析师鲍秋宇执业证书编号：S0680524080003邮箱：baoqiuyu@gszq.com 相关研究 ➢公司竞争力：技术+制造为基，全渠道持续拓展 1、《家用电器：乐摩吧：共享按摩服务提供商，市场份额领先》2025-08-312、《家用电器：奥克斯电气：空调行业领军者，核心竞争力驱动持续增长》2025-08-073、《家用电器：优选渗透率、市占率逻辑的外销标的，内销把握红利和利基消费品》2025-07-29 1）领先的技术研发实力与全面的产品组合。考虑到传统传感器应用有限，泳池机器人研发难度较大，公司自主开发泳池清洁机器人所有核心技术，率先实现无缆、轻量化及AI驱动三代产品迭代，同时持续高研发投入巩固技术护城河。同时公司打造了入门级至高端先锋级的完善的产品矩阵。2）强制造能力保障订单快速响应与成本控制，利于性价比产品打造。公司2024年天津设计年产量约为65万台，未来计划新设生产基地，进一步提升年产能至200万台，预计2027年竣工并开始运营。3）全渠道布局+双品牌协同。公司线上已进驻Amazon、Shopify、Walmart等主流平台，2024年线上收入占比65.3%，线下通过第三方商家销售（主要包括泳池设备专业零售连锁店、购物中心和超市），同时以ODM方式为世界知名泳池设备品牌（如Bestway、CASH及Productos QP）销售委托产品，双品牌协同策略成效显著，WYBOT定位高端；WinnyPoolCleaner主打性价比，渗透中低端市场。 风险提示：技术开发与市场接受度的不确定性风险、汇率波动风险、贸易环境波动风险。 内容目录 一、望圆科技：泳池清洁机器人龙头，国内自制出货量第一..............................................................................31.1、公司介绍：泳池清洁机器人龙头，产品矩阵丰富.................................................................................31.2、财务分析：收入快速增长，自主品牌占比提升....................................................................................41.3、股权结构及管理层：股权结构集中，管理人员经验丰富......................................................................7二、行业情况：泳池清洁机器人行业高景气，成长潜力足..................................................................................92.1、泳池清洁行业规模：2024年约25亿美元/450万台，成长空间较大....................................................92.2、行业格局：高度集中，公司自制泳池清洁机器人出货量排名全球第三...............................................13三、公司竞争优势：技术+制造为基，优质产品全渠道拓展.............................................................................143.1、领先的技术研发实力与全面的产品组合.............................................................................................143.2、强制造能力保障订单快速响应与成本控制，利于性价比产品打造......................................................143.3、全渠道布局+双品牌协同..................................................................................................................15四、风险提示..................................................................................................................................................15 图表目录 图表1：公司发展历程.....................................................................................................................................3图表2：公司产品矩阵.....................................................................................................................................4图表3：公司收入及增速情况...........................................................................................................................4图表4：公司净利润及增速情况.......................................................................................................................4图表5：公司销售链条.....................................................................................................................................5图表6：公司分模式收入及增速.......................................................................................................................5图表7：公司分模式毛利率情况.......................................................................................................................5图表8：公司分区域收入..................................................................................................................................6图表9：公司分产品销售收入&数量趋势...........................................................................................................6图表10：公司毛利率、净利率情况..................................................................................................................7图表11：公司销售费用率、管理费用率情况....................................................................................................7图表12：公司股权结构...................................................................................................................................7图表13：公司管理层介绍................................................................................................................................8图表14：全球泳池数量情况............................................................................................................................9图表15：2024年按国家及地区划分的每千人泳池拥有量.................................................................................9图表16：2024年按国家级地区划分的公共泳池占比........................................................................................9图表17：泳池清洁机器人产业链介绍............................................................................................................10图表18：全球泳池清洁机器人