华泰固收十五五规划建议全文的一些增量信息①经济增长的表述

①经济增长的表述强于十四五明确了【经济增长保持在合理区间】，对增长的诉求比十四五规划建议的表述更强，进一步强化明年5% 左右增速目标的预期。 ②内需和消费主导的发展模式得到进一步明确重在【居民消费率明显提高】、【内需主导】、【消费拉动】，但更强调【内生】和“供给” 。 目标是“居民消费率明显提高，内需拉 【华泰固收】《十五五规划建议》全文的一些增量信息 ①经济增长的表述强于十四五明确了【经济增长保持在合理区间】，对增长的诉求比十四五规划建议的表述更强，进一步强化明年5% 左右增速目标的预期。 ②内需和消费主导的发展模式得到进一步明确重在【居民消费率明显提高】、【内需主导】、【消费拉动】，但更强调【内生】和“供给” 。 ——方向上更依赖内需，更依赖消费，内生增长，政策思路上基本延续今年以来的转变：投资于人+居民增收+消费供给。 （1）投资于人：【合理提高公共服务支出占财政支出比重】、【加大直达消费者的普惠政策力度，增加政府资金用于民生保障支出】——教育、医疗、养老、育幼等公共服务支出，针对人力资本、家庭单位、特定群体等补贴会进一步得到倾斜。 （2）【居民增收】：“劳动报酬提高和劳动生产率提高同步”，“提高居民收入在国民收入分配中的比重，提高劳动报酬在初次分配中的比重”，“多渠道增加城乡居民财产性收入。 加强税收、社会保障、转移支付等再分配调节”，“实施城乡居民增收计划”。 （3）【以放宽准入、业态融合为重点扩大服务消费】——服务消费更重供给端，新应用、新业态、新模式、新场景、消费中心城市、入境消费等，暂未提服务消费补贴。 （4）提到【育儿补贴】、【个人所得税抵扣政策】、【托育服务补助】、【银发经济】等。 （5）完善促进消费制度机制，清理汽车、住房等消费不合理限制性措施。 ③投资仍是短期的重要引擎和十四五一致，要【保持投资合理增长】，【新型基础设施】可【适度超前】，强调“优化投资结构”、“ 提高投资效益”。 全文提到了诸多抓手：【民生类政府投资】、“两重”、“加强人力资源开发和人的全面发展投资”、【实施一批重大标志性工程项目】。 产业部分提到【构建现代化基础设施体系】，“适度超前建设新型基础设施”，【信息通信网络、全国一体化算力网、重大科技基础设施】、【数智化改造】、“现代化综合交通运输体系”、“新型能源基础设施”、“现代化水网”、“城市平急两用公共基础设施建设”、“区域基础设施互联互通”。 十五五发布会上提到：“十五五”时期，全国将建设改造地下管网超过70万公里，新增投资需求超过5万亿元。 深化投资审批制度改革，【进一步明确中央和地方投资方向和重点】——项目审批上可能有进一步变化。 【发挥政府投资基金引导带动作用】，近期部分地区开展产业基金，对增长会有拉动，但也要解决好“统一大市场”的问题。 【区域】发展也是基建抓手，“西部大开发”、“东北全面振兴”等排序靠前；传统产业优化部分提到【促进重点产业在国内有序转移】，与此有所对应。 ④全文包含市场关注的反内卷表述延续前期的【综合整治“内卷式”竞争】，工具上重在“ 规范地方政府经济促进行为，破除地方保护和市场分 割”，“产权保护、市场准入、信息披露、社会信用、兼并重组、市场退出”机制。 ⑤宏观政策“提升宏观经济治理效能、加强财政货币政策协同” 等提法和之前一致。 同时力度上“实施更加积极的宏观政策”，再提“金融强国”表述。 财政方面定调依然是“积极财政政策”，对改革方面着墨较多，一是深化零基预算改革，二是央地关系上，提到提高中央财政支出比重，增加地方自主财力。 三是构建同高质量发展相适应的政府债务管理长效机制。 货币政策方面，同样更多强调长期改革，核心是“完善中央银行制度”。 而除了传统的畅通货币政策传导机制、五篇大文章，还特别提到资本市场：“提高资本市场制度包容性、适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功能。 ”同时“积极发展股权、债券等直接融资，稳步发展期货、衍生品和资产证券化。 ” ⑥产业方面，进一步明确科技创新与产业升级方向，“数智”成为新高频词第一，以“超常规措施”加强原始创新和关键核心技术攻关，全链条推动集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件、先进材料、生物制造等重点领域取得决定性突破。 第二，传统产业的重点是提质升级，提升产业链自主可控水平，巩固提升矿业、冶金、化工、轻工、纺织、机械、船舶、建筑等产业在全球产业分工中的地位和竞争力。 第三，新兴产业的重点是规模化，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展，形成支柱力量。 第四，未来产业要前瞻布局，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点。 第五，加快人工智能等数智技术创新，全面实施“人工智能+”行动，以人工智能引领科研范式变革，加强人工智能同产业发展、文化建设、民生保障、社会治理相结合，抢占人工智能产业应用制高点。 ⑦其他房地产增量表述不多。 房地产发展新模式包含商品房开发、融资、销售的基础制度。 【优化】保障性住房供给，【因城施策增加】改善性住房供给，继续强调“好房子”供给。 土地方面，“建立健全城乡统一的建设用地市场”、“完善工商业用地使用权续期法律法规”；盘活资产方面，盘活用好低效用地、闲置房产、存量基础设施，盘活被查封冻结财产，推进全国行政事业单位存量国有资产盘活共享。 在更靠前的对外开放部分，【以服务业为重点扩大市场准入和开放领域】，扩大单边开放领域和区域，大力发展服务贸易，鼓励服务出口，双向投资合作空间。