一、行情回顾与操作建议
沪铜上涨，总持仓增29521手，资金入场明显。主要受中美周末谈判利好信号影响，周一风险资产全线上涨，贵金属下跌，叠加中国十五五规划聚焦经济发展，短期市场风偏处于高位，利多铜价。现货铜涨1795至88245，现货转贴水45，铜价上涨令下游采购情绪走弱，现货贴水扩大。周末国内社库较上周四增加0.29万吨，主因到货增加。沪伦比值再度破8，宏观因素推动下沪铜涨势不及外盘。短期市场宏观强势带动铜价上涨势头仍在，但现货端疲态渐显，现货贴水及精废价差扩大，显示产业端对高价接受度有限，预计后续铜价涨势将放缓。
二、行业要闻
- 洛阳钼业前三季度产铜54.34万吨，同比增14.14%，销量52.03万吨，同比增长10.56%。钴、钼、钨、铌和磷肥产量均超计划目标，IXM贸易板块实物贸易量333.11万吨，完成度为78.38%。
- ICSG报告指出，今年铜市经历严重矿山供应中断，2026年可能推全球铜市重回供应短缺，预计2026年供应短缺15万吨。当前铜市仍处于过剩状态，2025年预期过剩量下调至17.8万吨，美国因精炼铜进口关税推迟引发囤货需求。
