因子情绪表现与基金仓位探测周跟踪（10.20-10.24）

市场情绪跟踪

• 股指期货升贴水：沪深300、中证1000、上证50和中证500股指期货均处于贴水状态，其中沪深300和中证500贴水率绝对值较大。
• 两融情况：两融余额为24434.98亿元，融资余额为24216.81亿元，融券余额为171.21亿元。本周融资净买入额为209.95亿元，较上周大幅上升；融券净卖出额为5.71亿元，较上周有所上升。电子、通信、非银行金融行业融资净买入额较高，通信行业融券净卖出额较高。
• 主动权益基金发行情况：本周主动权益基金发行规模总计68.48亿元，近一个月发行规模288.57亿元。

公募基金仓位及行业配置高频探测

• 仓位变化：截至2025年10月24日，全市场主动权益基金平均仓位为84.71%，较上一周增持1.54%。不同类型基金（偏股混合型、普通股票型、灵活配置型）和不同规模基金均出现加仓。
• 行业配置：最近一周，主动权益基金主要加仓基础化工、汽车、医药行业，减仓电力及公用事业、煤炭、石油石化行业。最近一个月，基础化工、汽车、计算机行业仓位明显增加，有色金属、电力设备及公用事业、通信行业仓位明显减少。
• 指数表现与仓位对比：石油石化、通信行业周内涨幅明显，但呈现主动减仓；煤炭小幅上涨但主动减仓；农林牧渔行业周内跌幅较大但逆势加仓；医药行业小幅上涨但逆势加仓。

因子表现跟踪

• 近一周：reverse_120_5、reverse_20、对数市值等因子表现较好，股息率、PS等因子表现较差。
• 近一个月：1/PB、PS、股息率表现较好，reverse_120_5、流动比率等因子表现较差。
• 近一年：reverse_20、对数市值、1/PB因子表现较好，ROE环比、ROIC等因子表现较差。
• 多头收益：本周reverse_120_5、ROE环比、EPS同比表现优异，超额收益分别为1.13%、0.97%、0.92%；reverse_20、对数市值表现较差，超额收益分别为1.61%、1.40%。近一个月，reverse_120_5、对数市值因子表现相对较差，1/PE、股息率、1/PB因子表现较好。

风险提示

• 本报告基于公开历史数据统计测算，存在数据滞后和第三方数据不准确风险，不构成投资建议。