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2025年三季报点评报告：利润高增符合预期，经营性现金流显著增长

2025-10-26 景丹阳华龙证券张彦男 Tim

华龙证券研究所发布杰瑞股份（002353.SZ）2025年三季报点评报告，维持“买入”评级。报告指出，公司前三季度实现营业收入104.2亿元，同比增长29.49%；归母净利润18.08亿元，同比增长13.11%；扣非归母净利润17.83亿元，同比增长27.62%，收入利润稳定高速增长，符合预期。主要得益于天然气业务高速增长和北美业务持续突破。

报告期内，公司加大回款力度，经营性现金流显著增长，前三季度经营性现金流净额29.29亿元，同比大幅增长99.45%。同时，公司上半年新签订单同比增长超37%，有望逐步落地兑现，叠加持续显著提升的经营性现金流，预计公司2025-2027年归母净利润分别为30.21/34.63/41.49亿元，对应PE分别为17.1/14.9/12.5倍。

风险提示包括原油价格持续下滑、主要产油产气国资本开支不及预期、新订单落地不及预期、北美市场关税政策变化以及宏观经济变化。

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