沪铝周报：宏观向上、基本面尚可，沪铝偏强

宏观向上、基本面尚可，沪铝偏强 2025年10月26日 杨磊从业资格证号：F03128841投资咨询证号：Z0020255 影响因素分析 沪铝12-01月差周环比变动有限；本周LME铝0-3M升贴水环比有所走弱 沪铝盘面相对高位，下游接货情绪转弱，铝锭现货升贴水承压 国产铝土矿供给仍偏紧，但进口铝土矿库存高 国产铝土矿供给仍偏紧，但进口铝土矿库存高 国内氧化铝运行产能同比仍处高位，整体库存延续累库 据钢联，国内氧化铝产量周环比增0.1万吨至186.2万吨 氧化铝整体库存周环比增5.1万吨至469万吨 国内电解铝运行产能提升空间有限 据钢联，国内电解铝周产量环比增0.03万吨至85.32万吨 本周电解铝、铝棒现货库存周环比均去库 LME铝库存周环比去库 本周铝材整体开工环比微降、分化 下周铝材整体开工预计延续平稳状态 10月13-19日10个重点城市新房、二手房成交面积均环比增、同比降 10月13-19日10个重点城市新房、二手房成交面积均环比增、同比降 10月家用空调排产1153万台，较去年同期实绩减18% 10月冰箱排产863万台，较去年同期实绩减5.8% 10月洗衣机排产908万台，较去年同期实绩减1.6% 10月狭义乘用车零售预计220万辆，环比-2%、同比-2.6% 10月光伏组件排产量预计小幅下调 T h a n k s感 谢 观 看 免责声明 本报告中信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述期货操作的依据。由于报告在撰写时融入了研究员个人的观点和见解以及分析方法，如与国联期货发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表国联期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司及其研究员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 本报告所提供资料、分析及预测只是反映国联期货公司在本报告所载明日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。本报告版权归国联期货所有。未经书面许可，任何机构和个人不得进行任何形 式的复制和发布。如遵循原文本意的引用，需注明引自“国联期货公司”，并保留我公司的一切权利。 期市有风险投资需谨慎