铝系周报：基本面尚可，宏观向上，沪铝偏强

影响因素分析

本周沪铝盘面走强，10-11月差周环比变动有限，LME铝0-3M升贴水周环比走强。沪铝盘面走强导致铝锭现货升贴水承压。

氧化铝市场

铝土矿价格维持震荡。国内氧化铝生产利润缩窄，但检修产能逐步复产，库存和仓单续增。本周冶金级氧化铝产量环比增1.8万吨至183.9万吨，库存环比增5.6万吨至441.3万吨。国内电解铝运行产能高位、提升空间有限。本周电解铝产量环比增0.15万吨至85.14万吨。本周电解铝锭、铝棒现货库存周环比均有所去库。LME铝库存周环比略有增加。

铝材市场

进入旺季，本周铝材整体开工环比续增、各板块均向好。旺季，下周铝材开工预计继续回升。

宏观及下游需求

上周10个重点城市新房、二手房成交面积环比均减少。9月家用空调排产1075万台，较去年同期实绩减12%；冰箱排产821万台，较去年同期实绩减6.3%；洗衣机排产811万台，较去年同期实绩减1.1%。9月1-7日全国乘用车新能源市场零售辆同比减3%。9月光伏组件产量预期环比小幅提高，但头部企业有分化。

研究结论

基本面尚可，宏观向上，沪铝偏强。