科士达25Q3业绩点评符合市场预期业绩稳健增长事件202

事件：2025年前三季度公司营收36.09亿元，同比增长23.93%；归母净利润4.46亿元，同比增长24.93%；扣非净利润4.2亿元，同比增长27.7%；前三季度毛利率为28.57%，同比增加-3.13pct；净利率为12.41%，同比增加0.29pct，符合市场预期。 季度看，Q3公司实现营收14.46亿元，同比增加41.71％ 科士达25Q3业绩点评：符合市场预期，业绩稳健增长 事件：2025年前三季度公司营收36.09亿元，同比增长23.93%；归母净利润4.46亿元，同比增长24.93%；扣非净利润4.2亿元，同比增长27.7%；前三季度毛利率为28.57%，同比增加-3.13pct；净利率为12.41%，同比增加0.29pct，符合市场预期。 季度看，Q3公司实现营收14.46亿元，同比增加41.71％，环比增长18.57%；归母净利润1.9亿元，同比增长38.36%，环比增长32％，扣非归母净利润1.83亿元，同比增长50.45%，环比增长37.08%。 盈利能力方面，Q3毛利率为27.93%，同比增长-3.18pct，环比增长-0.77pct；归母净利率13.17%，同比增长-0.32pct，环比增长1.34pct；Q3扣非净利率12.66%，同比提升0.74pct，环比提升1.71pct。 我们测算公司Q3增长主要来自于储能和数据中心业务的稳定增长。 储能业务受益于工商储高景气，且毛利率快速修复，海外增长和国内互联网客户增量贡献了公司数据中心业务的增长。 拉长维度看，公司各个主要业务均出于快速增长中，预测后续每年营收稳定实现20%以上增长。 同时，公司ai领域布局较多，后续或存在多利好刺激。 预测公司25/26/27年利润分别为5.58/7.69/10.42亿元，以明年利润计算当前pe 29.60倍，建议持续关注。