量化市场追踪周报（2025W43）：公募基金业绩比较基准规则征求意见稿发布在即

——量化市场追踪周报（2025W43） 证券研究报告 金工研究 2025年10月26日 吴彦锦金融工程与金融产品分析师执业编号：S1500523090002联系电话：+86 18616819227邮箱：wuyanjin@cindasc.com 周君睿金融工程与金融产品分析师执业编号：S1500523110005联系电话：+86 19821223545邮箱：zhoujunrui@cindasc.com ➢公募基金：本周主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值3.51%。基金总数为4524，上涨数目为3967，占比达到87.69%。其中：净值表现最好的前五只基金分别是宏利复兴伟业灵活配置混合A、宏利价值优化型成长类行业混合、宏利绩优增长灵活配置混合A、诺德兴新趋势混合A、诺德新生活混合A，一周净值涨跌幅分别是18.24%、18.13%、17.93%、17.92%、17.83%。 从整体仓位来看，截至2025/10/24，主动权益型基金的平均仓位约为90.02%。其中，普通股票型基金的平均仓位约为92.60%（较上周下降0.01pct），偏股混合型基金的平均仓位约为90.66%（较上周下降0.25pct），配置型基金的平均仓位约为87.77%（较上周下降0.31pct）；“固收+”基金平均仓位约为23.52%，较上周上升0.25pct。 从风格仓位来看，近期主动权益风格基金向大盘成长、小盘价值板块集中。截至2025/10/24，主动偏股型基金大盘成长仓位35.19%（较上周下降1.2pct），大盘价值仓位9.28%（较上周下降0.27pct），中盘成长仓位6.62%（较上周下降1.3pct），中盘价值仓位5.17%（较上周上升0.78pct），小盘成长仓位34.56%（较上周上升1.68pct），小盘价值仓位9.18%（较上周上升0.31pct）。 从行业仓位来看，本周主动权益型基金配置比例上调较多的行业有电子（约19.23%，较上周提升0.33pct）、农林牧渔（约1.48%，较上周提升0.21pct）、建材（约0.90%，较上周提升0.14pct）、国防军工（约4.04%，较上周提升0.13pct）、通信（约7.38%，较上周提升0.11pct），配比下调较多的行业有医药（约11.60%，较上周下降0.25pct）、计算机（约4.84%，较上周下降0.17pct）、家电（约2.02%，较上周下降0.16pct）、石油石化（约0.67%，较上周下降0.16pct）、银行（约2.81%，较上周下降0.13pct）。 ➢主力/主动资金流向：周内资金情绪波动较大，特大单全周净流入约275.74亿元。主力资金流：本周主力净流入电子、通信，流出有色、医药。（1）个股：主力净流入&中小单净流出：中际旭创、胜宏科技、立讯精密、工业富联、天孚通信等。主力净流出&中小单净流入：比亚迪、北方稀土、紫金矿业、中金黄金、华天科技等。（2）行业：主力净流入&中小单净流出：电子、通信、计算机、建材、石油石化等。主力净流出&中小单净流入：有色金属、医药、基础化工、汽车、电力设备及新能源等。主动资金流：本周主买净额约-130.60亿元，主动资金净流出电子、通信。（1）个股：主动资金更看好寒武纪-U、中际旭创、工业富联、阳光电源、胜宏科技等标的，比亚迪、士兰微、生益电子、闻泰科技、隆基绿能等标的遭主动资金净卖出。（2）行业：主买净额居前的行业有：电子、通信、银行、石油石化、计算机等；流出较多的行业有：医药、基础化工、商贸零售、食品饮料、国防军工等。 ➢风险因素：结论基于历史数据统计、建模和测算，受市场不确定性影响可能存在失效风险。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 目录 量化市场追踪周报(2025W43)：公募基金业绩比较基准规则征求意见稿发布在即.....................51.本周市场复盘：公募基金业绩比较基准规则征求意见稿发布在即..........................................52.公募基金：主动权益型基金近期仓位或有回落，但仍处在高位..............................................6公募基金仓位测算：主动权益型基金测算仓位连续回落，已接近90%水平线..................7主动权益产品风格动向：近期主动权益风格基金向大盘成长、小盘价值板块集中...........9主动权益产品行业动向：电子、农林牧渔仓位提升，医药、计算机仓位下调................10ETF市场跟踪：宽基ETF仍保持流出态势不变，行业方面TMT、周期制造亦有流出..11新成立基金：本周主动权益基金新发总份额约19.81亿份，为近1年59.6%分位..........113.主力/主动资金流：周内资金情绪波动较大，特大单全周净流入约275.74亿元...................13附录1：本周各类型ETF净流入TOP5产品信息一览 ..................................................................15附录2：本周公募基金新成立与新发行一览..................................................................................18风险因素............................................................................................................................................19 表目录 表1：本周净值涨跌幅TOP10主动权益型基金信息.......................................................................6表2：主动权益型基金近期行业仓位分布(%)................................................................................10表3：本周个股资金净流入额(TOP5&BTM5，亿元)....................................................................14表4：本周中信一级行业资金净流入额(TOP5&BTM5，亿元)....................................................14表5：本周个股资金主动净流入额(TOP5&BTM5，亿元)............................................................14表6：本周中信一级行业资金主动净流入额(TOP5&BTM5，亿元).............................................15表7：本周各类型ETF净流入TOP5产品信息一览.....................................................................15表8：本周新成立公募基金一览(按基金成立日计).......................................................................18表9：本周新发行公募基金一览(按基金认购日计).......................................................................18 图目录 图1：重点宽基指数周涨跌幅一览(%)..............................................................................................5图2：一级行业指数周涨跌幅一览(%)..............................................................................................6图3：主动权益型基金历史仓位分布................................................................................................7图4：“固收+”基金历史仓位分布...................................................................................................8图5：主动权益型基金历史风格仓位分布........................................................................................9图6：今年以来ETF分类累计净流入额(亿元)..............................................................................11图7：近1年主动权益型基金周度成立规模(亿元).......................................................................12图8：主动权益型基金历年年初以来累计新成立数量..................................................................12图9：主动权益型基金历年年初以来累计新成立份额(亿份)........................................................12图10：被动权益型基金历年年初以来累计新成立数量................................................................12图11：被动权益型基金历年年初以来累计新成立份额(亿份)......................................................12图12：近1年沪深京三市资金净流入结构分布(亿元).................................................................13 量化市场追踪周报(2025W43)：公募基金业绩比较基准规则征求意见稿发布在即 1.本周市场复盘：公募基金业绩比较基准规则征求意见稿发布在即 公募基金业绩比较基准规则征求意见稿发布在即。2025年5月7日，证监会出台《推动公募基金高质量发展行动方案》，着重强调了基金业绩基准的重要性；我们此前发布的点评报告及本系列周报分析了基金调整业绩比较基准的现象，从行业、风格等多个维度观察到了存量产品可能发生行业/个股层面的持仓转移，提供了主动基金在实际操作上向基准回归的量化依据。本周多家媒体报道称“中国证券投资基金业协会拟于近期发布公募基金业绩比较基准相关规则的征求意见稿”，“已有公募机构上报了一批拟用作业绩比较基准的指数，涵盖宽基、行业、风格等多种类型”。此举是贯彻新“国九条”精神的重要举措，有利于进一步引导行业高质量、规范化、精细化运作，减少风格漂移现象，推动基金从“贝塔驱动”向“阿尔法创造”转型。 宽基指数表现回顾：本周（2025/10/20-2025/10/24）A股宽基指数全线走强，结构性分化特征显著，高风偏风格相对强势，创业板、科创板领涨。