*ST铖昌机构调研纪要

情况介绍

2025年第三季度，浙江铖昌科技股份有限公司业绩显著增长，单季度营业收入达10,488.67万元，同比增长大幅提升。业绩增长主要得益于下游市场需求持续向好、公司项目与订单推进效率高、多个核心业务板块进入常态化批量交付阶段，以及产品价格体系稳定和规模效应优化成本结构，推动营收与利润同步增长。公司经营团队保持坚定信心，计划持续发力核心业务板块，推动星载、机载、地面及低轨卫星通信领域订单放量，并积极拓展新兴应用市场。

问答环节

1. 主要项目进展
   公司T/R芯片产品主要应用于传统相控阵雷达天线领域（星载、机载、地面）和低轨卫星通信领域。星载领域是公司优势领域，部分遥感项目已进入常态化批量交付阶段；机载领域营收持续扩容，新需求订单持续下达；地面领域项目资源逐步进入批产阶段。低轨卫星通信领域保持领先优势，与下游用户合作紧密，按计划进行备货及生产，并持续迭代研制卫星通信T/R芯片解决方案。

2. 撤销退市风险警示
   根据深圳证券交易所规则，若公司2025年年度经审计的利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为正值，或扣除后的营业收入高于3亿元，可申请撤销退市风险警示。2025年前三季度，公司已实现营业收入30,609.58万元，净利润9,035.86万元。公司将持续深化与重点客户合作，开拓新市场，加速研发和生产，提高盈利能力。

3. 毛利率展望
   公司T/R芯片产品价值量高，毛利率较高。通过提高研发效率、优化生产流程、提升自动化测试能力及规模效应，毛利率持续提升。前三季度毛利率为69.72%，产品价格体系稳定，公司有信心毛利率能保持合理水平。

4. 市场定位及行业竞争格局
   相控阵雷达领域需求不断增长，T/R芯片技术壁垒高，国内主要研发和量产单位为科研院所和少数民营企。公司掌握低功耗、高效率、低成本、高集成度T/R芯片核心技术，产品达宇航级标准，是国内主要T/R芯片研制企业之一。

5. 低轨卫星领域进展及规划
   公司在低轨卫星领域具备先发优势，推出完整解决方案，T/R芯片性能领先。与下游核心用户合作紧密，持续按计划交付产品，并研制多款新产品备货进行批量交付。卫星互联网成为大国太空竞争核心赛道，政策支持运营商业务许可，公司该领域将成为新的营收增长点。

6. 新兴产业布局
   公司围绕相控阵相关业务拓展：深化星载、机载、地面等传统领域合作，拓展新型号项目和客户；积极切入低空经济、新质生产力等多场景，构建应用矩阵。相控阵天线系统在低空“低慢小”目标探测中潜力巨大，公司已与下游企业及院所开展合作。