油脂油料产业日报

油脂油料产业日报2025/10/24

油脂核心观点

棕榈油

• 国际市场：马来西亚BMD毛棕榈油期货震荡走低，担忧出口增幅放缓和产量增长。期价测试4400令吉的60日均线支撑，存在跌破风险，关注4300-4350令吉区间止跌企稳。11月产量减产及印尼B50政策或推动期价回升。
• 国内市场：大连棕榈油期货弱势震荡，受港口库存增长及马棕拖累。期价回补缺口后寻9000元支撑，强支撑在8900元年线。企稳后或跟随马棕缓慢回升，维持近弱远强观点，关注8900-9000元区间。

豆油

• 市场关注：中美谈判结果影响市场，国内需求清淡，贸易商采购谨慎，工厂供应充足但大豆进口成本提供支撑。连豆油1月合约围绕8200元震荡，若CBOT大豆与豆油上涨则小幅上行，否则或跌至8000-8100元。

油料核心观点

豆粕

• 现货：油厂上调一口价及近月基差，挺价意愿强，部分油厂因大豆到港延迟暂停开机。但中美贸易结果不明，饲料企业优先消化库存，市场观望。豆粕期货价格受美豆及国内供需影响。

菜粕

• 现货：价格稳定，基差下调，油厂挺价但贸易商追涨有限。市场观望氛围浓厚。

关键数据

• 油脂月间及品种间价差：
  • 棕榈油：P1-5元/吨涨跌-24，P5-9元/吨涨跌-108，P9-1元/吨涨跌-258。
  • 豆油：D1-5元/吨涨跌166，D5-9元/吨涨跌-92，D9-1元/吨涨跌-258。
• 棕榈油基差：POGO美元/吨461.996，广州24度棕榈油基差-132元/吨。
• 豆油基差：山东一豆基差162元/吨，BOHO周度美元/桶46.38。
• 豆粕期货月差：M01-05价差1682，M05-09价差-1153，M09-01价差-29。
• CBOT大豆：主力合约1061.25美分/磅，涨跌幅0%。
• 国内一豆-24度棕榈价差：-500元/吨。

研究结论

• 棕榈油：短期偏空，关注4300-4350令吉止跌企稳，长期随产量减产及印尼政策企稳回升。
• 豆油：围绕8200元震荡，关注中美谈判及国内供需变化。
• 豆粕：油厂挺价但市场观望，关注中美贸易结果及美豆价格。
• 菜粕：价格稳定，基差下调，市场观望。