下游行业需求依旧呈现负向 工业硅库存仍处于高位

行情复盘

10月23日，工业硅期货主力合约收涨2.41%至8705.0元，当日资金整体流入6806.57万元。

背景分析

本周工业硅现货市场价格上涨，主要因四川、云南地区进入枯水期，生产成本上升，减产计划加速推进，部分企业已停产。甘肃、宁夏部分小厂原材料储备完毕，观望市场行情。新疆地区部分厂家积极生产，通过远期合约锁定利润。

行业消息

据硅业分会，本周在产多晶硅企业维持在11家。西南地区部分产能预计11月进入枯水期后逐步检修减产，10月为全年产量高峰，11-12月产量将逐步回落。预计2025年国内多晶硅产量约134万吨，同比减少27.3%。

观点总结

供应端：四川、云南地区因枯水期减产计划加速，部分企业停产，而甘肃、宁夏小厂观望市场。新疆地区部分厂家积极生产并锁定利润。 需求端：

• 有机硅：库存低于历史同期，生产利润小幅回升但仍亏损，开工率低于历史同期，对工业硅需求为负。
• 多晶硅：库存高达27.5万吨，高于历史同期，硅片、电池片亏损，仅组件盈利。
• 铝合金：库存小幅下行，价格走平，开工稳定但需求一般，对工业硅拉动有限。 整体而言，三大下游行业对工业硅总需求依旧负向，行业库存高位，库存消化面临压力。今日工业硅拉升主要因枯水期减产消息发酵。 操作建议：逢低布局多单。