螺纹钢工地需求尚未启动 焦煤库存依旧处于高位

螺纹钢

• 市场现状：螺纹钢期货主力合约收涨0.86%至3382.0元，持仓量减少55874手至1627909手。Mysteel五大品种钢材供应806.63万吨，较上期降4.95万吨；总库存1570.3万吨，较上期上升317万吨；周消费量621.71万吨，其中建材消费降30.6%，板材消费降6.3%。
• 核心观点：螺纹钢持续处于低产量、低库存状态，冬储资源集中，市场心态尚可。春节影响下，工地需求尚未启动，短期以预期主导。需求有待验证，节后供需错配和抢出口结束预期多空交织。
• 研究结论：预计盘面震荡运行为主。

焦煤

• 政策影响：国务院关税税则委员会自2月10日起对原产于美国的煤炭、液化天然气加征15%关税。
• 市场分析：焦煤供应弹性强，国产能储备充足，国际贸易商可快速切换采购渠道。春节期间国内暂稳，节后煤矿供应逐步增加，下游补库需求恢复略快于上游复产进度，库存高位但下游补库和钢厂高炉提产支撑市场阶段性回暖。
• 操作建议：区间操作为主。

黄金

• 宏观背景：美国科技股重挫，特朗普挥舞关税大棒，美股下挫，美元指数下行，贵金属在避险及去美元推动下再创新高。
• 货币政策分化：日本央行、美国央行及欧洲央行货币政策分化，宏观扰动较大。
• 操作建议：继续看多，但短期存在获利了结盘，注意控制仓位止盈。

生猪

• 市场动态：春节期间生猪价格震荡，河南20kg仔猪价格42元/公斤，河南生猪价格16.7元/公斤，全国50kg二元母猪价格1640元/头。
• 供需分析：养殖端陆续恢复出栏，规模企业出栏增量明显；需求端减弱，屠宰企业宰量减少，价格弱势调整。
• 操作建议：区间操作，轻仓过渡；中长期近弱远强，03合约逢高沽空，远月合约低多；养殖户择机卖出套期保值。