行情回顾与基本逻辑
- 国际油价：隔夜国际油价大幅上涨，WTI、Brent、SC均显著提升，短期受南美地缘、欧美对俄制裁、中美会晤等因素驱动，但长期仍面临淡季供给过剩和库存累库压力，油价中枢预计下移。
- 液化气（PG）：走势锚定成本端原油，受地缘扰动反弹，关注南美、俄乌地缘进展。仓单数量上升，供给端液化气商品量下降，需求端PDH、MTBE开工率上升，炼厂库存上升，港口库存下降。
- 聚丙烯（PP）：现货跟涨不足，基差走弱，供需弱势，后市去库压力高，油价中期下跌风险大。
- 乙二醇（V）：社会库存持稳但绝对位置偏高，出口量高，新产能释放，检修装置重启，供需过剩矛盾未缓解。
- PX：估值不高，空单逢低止盈，关注后续逢高做空机会。
- PTA：成本支撑，短期反弹，供应端装置检修，需求端预期改善，但10-11月累库压力较大，谨慎偏空。
- MEG：估值偏低，谨慎看空，国内装置提负，海外装置变动不大，终端消费短期改善但预期承压，库存略有累库。
- 甲醇（MA）：去库速度偏慢，短期承压，中长期存利多，高库存压制现货价格，中美关税博弈加剧，四中全会政策利多情绪尚存。
- 尿素（UR）：基本面偏弱，出口利多尚存，供应相对宽松，需求端内冷外热，库存持续累库，成本端支撑尚存。
- 天然气（NG）：气温下降，天然气进入燃烧和取暖旺季，需求端支撑上升，但供应相对充足，上行压力上升。
- 沥青（BU）：地缘扰动再起，沥青反弹走强，南美地缘短期扰动，成本端油价反弹，委内瑞拉原油面临中断可能性。
- 芳烃（FG）：企业库存连续3周反季节性累库，内需偏弱，深加工订单维持在同期低位，供需延续宽松格局。
- 纯碱（SA）：库存小幅去化，空头盘整，厂内库存绝对位置依旧偏高，供给延续宽松格局，需求端多数延续刚需。
策略推荐
- 国际油价：前期空单继续持有，购买看涨期权控制风险，买入看跌期权，SC关注465-475。
- 液化气（PG）：买入看跌期权，PG关注4200-4300。
- 聚丙烯（PP）：盘面维持升水结构，产业逢高卖保，短期跟随成本反弹，空头减持，等待反弹布空，PP关注6600-6800。
- 乙二醇（V）：短线轻仓参与反弹，V关注4600-4800。
- PX：空单逢低止盈，关注后续逢高做空机会，PX关注6520-6600。
- PTA：空单逢低止盈，期限C结构，后续关注逢高布局空单机会，TA关注4520-4580。
- MEG：空单部分止盈，关注后续反弹布空机会，EG关注4060-4140。
- 甲醇（MA）：空单谨持，关注01合约逢低布局多单机会，MA关注2259-2309。
- 尿素（UR）：基本面维持弱势，空单谨持；中长线轻仓试多，UR关注1615-1645。
- 天然气（NG）：气温逐渐转凉，消费旺季即将到来，但供给端充足，上行压力上升，NG关注3.198-3.395。
- 沥青（BU）：地缘扰动，短期偏强，不确定性较强，不建议追多，BU关注3250-3350。
- 芳烃（FG）：短期资金博弈激励，谨慎参与；供需延续宽松格局，中期反弹偏空，FG关注1050-1100。
- 纯碱（SA）：产业逢高套保，中长期反弹偏空为主，套利方面，多碱玻差继续持有，SA关注1200-1250。
风险提示
