黑色建材日报：供需有所改善，钢价震荡上行

钢材：供需有所改善，钢价震荡上行 市场分析 期现货方面：昨日钢材期货主力合约小幅上涨，现货方面，根据钢联数据显示，昨日全国五大材的产量和消费环比增加，库存环比去化，其中社库下降幅度明显，厂库压力相对有限。 供需和逻辑：建材旺季库存去化不及往年，产业端仍需通过降价并压缩利润、达成减产来缓解后续的累库压力，板材高产量高库存矛盾依旧突出。短期宏观预期变化影响盘面走势，然而钢材库存压力不容忽视，关注后续钢厂减产以及去库情况。 策略 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：港口库存增长，铁矿震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货价格震荡运行，现货方面，进口铁矿主流品种价格小幅上涨。全国主港铁矿累计成交95.9万吨，环比下跌21.97%；远期现货累计成交101.0万吨，环比上涨16.62%。根据钢联数据显示，本周247家钢厂日均铁水239.9万吨，环比减少1.05万吨，同比增加4.22万吨，铁矿石刚需有所减弱，港口库存环比增加。 供需与逻辑：本周五大材表需较好，日均铁水产量高位回落，铁矿刚需有所减弱。当前铁矿整体估值偏高，高矿价下供应相对宽松，伴随钢厂利润收缩，后续钢厂仍有减产预期，铁矿需求有走弱迹象，关注西芒杜项目发货和钢厂减产对铁矿价格利空影响。 策略 单边：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、铁水产量、钢厂利润、海外发运情况等。 双焦：供给环比收缩，双焦反弹运行 市场分析 期现货方面：昨日双焦期货价格大幅反弹，全天呈偏强震荡态势。进口煤方面，受蒙古局势影响，通关量整体下降，口岸现货资源紧张，贸易商挺价意愿较强。 供需和逻辑：焦煤方面，国内焦煤产地环保管控趋严，叠加蒙古政局扰动，整体供应格局延续偏紧。下游焦化企业以刚需采购为主，部分投机性需求有所增加。焦炭方面，市场对二轮提涨接受度有限，焦化企业生产积极性受 利润压缩制约。本周钢材基本面数据改善，下游需求韧性较强，对焦炭需求形成一定支撑。后续需要关注钢厂减产动态、产地环保情况和蒙煤通关变化。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂减产动态、焦煤供应、成材去库节奏等。 动力煤：发运成本居高不下，煤价继续偏强运行 期现货方面：产地方面，近期安全检查严格，坑口停产减产煤矿数量增加，整体供应收紧，上游报价坚挺，下游终端需求持续释放，坑口煤价延续涨势。港口方面，大秦铁路仍处检修阶段，发运增量有限，港口库存累积速度相对缓慢。市场情绪明显回落，获利盘出货积极，发运成本居高不下，港口煤价仍有支撑。进口方面，进口煤价格优势明显，下游招标逐渐增多，进口投标价格小幅上涨。 供需与逻辑：近期安检趋严，市场煤供应稍有影响，但是整体影响不大，下游冬储需求尚可，同时非电煤需求旺盛，短期煤价稳中偏强。 策略 煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均............................................................................................................................................7图24：255家钢厂废钢到货量...............................................