黑色建材日报：供需有所改善，钢价跟随原料

钢材：供需有所改善，钢价跟随原料 市场分析 期现货方面：昨日钢材期货价格震荡运行，国内钢材市场价格涨跌互现。全国建材成交10.13万吨，建筑钢材成交量有所回升。由于财政政策先行发力，1-2月份基建和制造业投资有所改善。 供需与逻辑：目前钢材供需矛盾有限，建材维持供需双弱，库存略高于同期水平，板材产量相对较高，但是需求韧性同样较强，库存压力大于建材。伴随消费旺季来临，钢材供需有望好转，然而库存压力依旧是制约钢价的关键因素，因此旺季去库幅度将影响价格高度，同时中东局势恶化影响运费和能源价格，间接支撑钢材价格底部，短期钢材价格仍将跟随原料波动，后期关注旺季去库情况和原料价格涨跌。 策略 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无风险 宏观政策、供需情况、库存变化、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：钢厂复产在即，铁矿震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货价格震荡走弱，现货方面，唐山港口进口铁矿主流品种价格小幅波动，贸易商报价多随行就市，钢厂采购以刚需为主。根据钢联数据显示，本期全球铁矿石发运小幅回升，全球发运总量3049万吨，环比增加5.2%；本期45港到港量显著回落，到港总量2215万吨，环比下跌15.1%。 供需与逻辑：本周全球铁矿石发运环比回升，澳洲和非主流发运量小幅增加，高矿价持续刺激铁矿石供给，短期由于限制港口部分铁矿流动性，实际供给压力有所缓和。随着钢厂限产结束，后续铁水产量将有所回升。短期铁矿供需矛盾尚未进一步激化，加之海运成本大幅提升，矿价将维持震荡运行，长期铁矿供需宽松格局难改，高库存持续压制价格表现。后期关注中东局势、非主流铁矿发运、铁矿库存和谈判进展。 策略 单边：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂铁水产量、钢厂利润，海外发运情况等。 双焦：供需相对平衡，价格震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日双焦期货震荡运行，产地煤价相对平稳，蒙5#原煤报价1100元/吨左右，环比上涨。入炉煤成本抬升，由于化产价格反弹，焦化利润表现尚可。 供需与逻辑：焦煤方面，两会结束之后，产地煤矿逐步复产，蒙煤通关维持高位，虽然内外煤价劈叉，海运煤到港有限，但是焦煤整体供应仍然有所增长。焦炭方面，焦化利润尚可，焦企陆续复产，钢厂后期也将稳步提产，煤焦供需矛盾有限，短期价格偏稳运行，后续关注中东局势对于煤价的情绪影响。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。 动力煤：煤炭供需转弱，煤价短期承压 市场分析 期现货方面：主产区煤价震荡偏弱运行，港口煤价呈现下跌趋势。产地方面，伴随近期煤矿复产，供应稳步回升，近期部分终端补库需求少量释放，市场交投氛围有所改善。港口方面，近期港口库存持续增长，而下游需求由于即将转入淡季，整体表现疲软。进口方面，进口煤海运费持续上涨，到岸成本进一步提升，内外贸价差继续拉大，价格严重倒挂。 供需与逻辑：煤炭供给伴随两会结束逐步提升，而消费受制于季节性影响有所转弱，煤价短期震荡偏弱运行。短期油气价格上涨尚未完全传导至煤炭，因此淡季非电煤需求对于煤炭供需影响较大，后期关注非电煤消费和补库情况。 风险 煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均...................................................................................