黑色建材日报：供需有所改善，钢价跟随原料

玻璃纯碱：下游需求不振，玻碱震荡调整 市场分析 玻璃方面：昨日玻璃2605主力合约日内呈现震荡偏弱态势，价格回调明显。现货方面，市场价格随盘面波动，低价成交为主。1-2月份地产数据表现依旧差强人意，呈现同比下降趋势，一线城市成交数据改善尚可，二三线城市成交仍低于同期。 供需与逻辑：当前玻璃呈现供需双弱格局，伴随玻璃企业利润收缩，产线冷修增加，产量持续下滑，后续继续观察产线冷修情况；下游加工企业订单量一般，贸易商采购较为谨慎，整体需求偏弱，库存呈现高位回落。受益于能源价格提振，玻璃成本相对坚挺，对于价格有所托举。 纯碱方面：昨日纯碱2605主力合约日内以震荡为主，尾盘小幅下跌。现货市场价格随盘面小幅下跌，下游刚需采购为主。隆众数据显示，本周纯碱厂库环比去化，库存压力有所释放。 供需与逻辑：随着新增项目陆续落地并提产，纯碱供应过剩压力持续增加；浮法玻璃持续减产，光伏玻璃未见起色，下游需求表现疲软，库存仍然面临高位压力。然而受中东局势影响，能源价格提振，拉升纯碱成本，纯碱波动或将有所加剧，后期需关注成本支撑、纯碱新投产项目进展。 策略 玻璃方面：震荡纯碱方面：震荡跨期：无跨品种：无风险宏观及房地产政策、纯碱新投产进度、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 双硅：供需有所好转，合金窄幅震荡 市场分析 硅锰方面，昨日硅锰期货主力合约维持震荡走势，现货方面，目前华东钢厂定价围绕6100元/吨，河钢硅锰目前处于议价过程中，工厂挺价情绪浓厚，供需博弈激烈，6517北方市场价格5900-6000元/吨，南方市场价格5950-6050元/吨。 供需与逻辑：硅锰产量环比回升，库存高位回落，表需有所改善。目前锰矿发运维持高位，随着产区利润好转，硅锰整体供需相对宽松，价格高度仍受压制。后期持续关注锰矿成本支撑、库存变化、硅锰仓单情况等。 硅铁方面，昨日硅铁期货主力合约小幅回调，硅铁市场受成本支撑及库存低位等原因，整体价格坚挺。硅铁主产区72硅铁自然块现金含税出厂5450-5600元/吨，75硅铁价格报5950-6100元/吨。 供需与逻辑：硅铁产量微增，库存持续去化，表需大幅改善。由于硅铁企业维持低负荷生产，硅铁供给压力有所下降，叠加下游陆续复产提振刚需，硅铁基本面矛盾有限。考虑到硅铁产能相对宽松，价格高度仍受到压制。持续关注硅铁产量、硅铁库存及产区电价政策。 策略 硅锰方面：震荡硅铁方面：震荡 风险 宏观政策、产能利用率变化、锰矿供给、港口锰矿库存、钢招及下游需求情况等。 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................3图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................3图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................3图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................3图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................3图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................3图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................4图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................4图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................4图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................4图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................4图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................4图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................5图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................5图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................5图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................5图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................6图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................6图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................6图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................6图23：港口现货成交7日移动平均............................................................................................................................................6图24：255家钢厂废钢到货量....................................................................................................................................................6图25：准一焦炭现货价格走势图.............................................................................................