黑色建材日报：供需同步走弱，钢价震荡运行

钢材：供需同步走弱，钢价震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日钢材期货主力合约震荡下行，根据钢联数据显示，本周钢材需求大降，累库继续加快。本周五大材产量794.1万吨，周环比减少25.8万吨，五大材库存1442.7万吨，累库105万吨（上周累库59万吨）。五大材表需689.1万吨，周环比减少71.6万吨。 供需与逻辑：目前钢材整体矛盾暂未突显，节前建材终端停滞，螺纹价格偏弱运行。板材需求相对维稳，高库存压制热卷价格空间。总体来说，节前钢材库存持续增长，供需压力略有加大，叠加原料驱动不强，钢材保持震荡偏弱运行，后期关注冬储补库及原料价格变化。 策略 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 地缘政治、库存变化、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：铁水产量回升，铁矿窄幅震荡 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货价格震荡运行，现货方面，唐山港口进口铁矿主流品种价格小幅波动，贸易商报盘积极性一般，报价多随行就市，钢厂采购以刚需为主。根据钢联数据显示，本周247家钢厂日均铁水330.49万吨，环比增加1.91万吨。本期45港铁矿总库存16946万吨，环比减少194万吨。 供需与逻辑：供应方面，高矿价下非主流发运保持高位，全球发运量季节性回落，铁矿石港口库存小幅回落。需求方面，本期日均铁水产量小幅回升，伴随着钢厂补库完毕，原料价格支撑偏弱。目前铁矿石供需矛盾依旧较大，若港口流动性因素解除，港口货源将形成极大供给冲击，后期关注铁矿库存变化和谈判进展。 策略 单边：震荡偏空跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险 宏观政策、钢厂铁水产量、钢厂利润，海外发运情况等。 双焦：市场休假在即，交投氛围冷清 市场分析 期现货方面：昨日双焦期货主力合约窄幅震荡运行，焦煤方面，临近假期成交氛围冷清，焦煤价格小幅下跌。焦炭方面，现货价格较为稳定，多数钢厂厂内焦炭库存多以补充到位。根据钢联数据显示，本周焦煤库存明显去化，焦炭库存小幅增加。 供需与逻辑：焦炭方面，近期供应小幅增加，多数钢厂已完成冬储补库，临近假期焦化厂自主调节产量，短期预计价格震荡运行，跟随成本波动。焦煤方面，钢厂铁水有所回升，焦煤刚需维持韧性，伴随下游补库结束，投机性需求萎缩。临近春节煤矿陆续停产放假，叠加春节期间蒙煤通关暂停，焦煤供给压力缓解，预计春节前煤价以偏稳窄幅调整为主，关注节后内煤复产情况。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。 动力煤：市场成交有限，煤价涨跌互显 市场分析 期现货方面：产地方面，主产地民营煤矿基本全部放假，供给进一步收缩。在产矿主要以国有大矿为主，下游长协拉运，市场煤几乎无成交。港口方面，贸易商放假增多，基本全面进入休假状态，市场成交清淡，主要以长协煤为主。进口方面，印尼政策暂未落地，搅动市场格局未变。 供需与逻辑：近期因煤矿放假导致供给收缩，下游工厂也逐步放假，因此供需都处于两弱局面。进口市场受供应影响，内贸煤价延续小幅上涨态势。近期印尼头部矿山RKAB全额审批，预计其他矿山审批结果将陆续披露，后期印尼供给有望恢复。整体来看，节前价格上涨空间有限，预计以平稳偏强运行为主，关注节后煤矿供给恢复后，叠加旺季临近结束，煤价可能承压运行。 风险 煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均....................................................