沪镍&不锈钢早报

沪镍每日观点

1. 基本面：外盘镍价小幅震荡，受20均线压力影响。镍矿价格坚挺，菲律宾雨季导致矿山挺价，海运费小幅下降。镍铁价格回落，成本线下移。不锈钢库存小幅回落，节后去库存进程启动。新能源汽车产销数据良好，三元电池装车量回升，但总体提振有限。中长线过剩格局不变，偏空。
2. 基差：现货价122100，基差720，偏多。
3. 库存：LME库存增加402至250878，上交所仓单减少73至26953，偏空。
4. 盘面：收盘价低于20均线，且20均线向下，偏空。
5. 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空。
6. 结论：沪镍2512合约，宽幅震荡思路，逢高仍可试空。

不锈钢每日观点

1. 基本面：现货价格持平，镍矿价格坚挺，海运费回落，镍铁价格下降，成本线下移，不锈钢库存小幅回落，中性。
2. 基差：不锈钢平均价格13737.5，基差1027.5，偏多。
3. 库存：期货仓单减少121至74376，中性。
4. 盘面：收盘价低于20均线，且20均线向下，偏空。
5. 结论：不锈钢2512合约，20均线上下宽幅震荡运行。

多空因素

• 利多：
  1. 美联储降息预期。
  2. 反内卷政策。
  3. 矿价坚挺，成本线12万有支撑。
• 利空：
  1. 国内产量同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变。
  2. 三元电池装车量同比下降。

基差-沪镍

• 镍仓单、库存：截止10月17日，上期所镍库存34419吨，期中期货库存27042吨，分别增加1300吨和1814吨。
• 不锈钢仓单、库存：10月17日无锡库存60.75万吨，佛山库存30.82万吨，全国库存104.12万吨，环比下降1.24万吨，其中300系库存65.52万吨，环比上升0.66万吨。
• 不锈钢生产成本：镍进口成本测算数据来源Mysteel、Wind、大越期货研发中心。

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