航运日报

2025年10月22日 航运日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 期货从业证号： F3084078 投资咨询证号： Z0018656 联系方式：:jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 现货报价维持高位叠加中美谈判未来预期较为乐观，EC盘面维持高位震荡：从盘面表现来看，10月22日，EC2512收盘报1788.3点，较上一日收盘价+1.07%。10/17日SCFI欧线报1145美金/TEU，环比+7.2%，周一盘后发布的最新一期SCFIS欧线报1140.38点，环比+10.5%，超出市场预期，EC2510向上修复贴水。 消息面上，特朗普称下周APEC峰会上中美会在贸易问题上达成协议，但两国元首未必会见，外交部回应:元首外交对中美关系发挥着不可替代的战略引领作用，中美两国元首保持着密切的交往和沟通;关于提到的具体问题，目前没有可以提供的信息，关注后续中美关税谈判进展。 【逻辑分析】 现货运价方面，主流船司之间价差再次拉大，部分船司因揽货压力致使SPOT价格偏低，但考虑船司当前长约货物收货情况较好的背景下，基本面有望逐步改善。具体来看，MSK昨日盘中放出上海-鹿特丹WK45周报价2350美金，环比上周报价提涨550美金，关注后续市场订舱情况，HPL10月底线上降至1935，11月上半月发布宣涨函报价1500/2500，CMA11月上半月线上线下报价均为2600，OOCL10月下旬线下降至1700-1800，11月上半月线上报价2600，EMC10月底线上报价2060，11月初线上报价2700；HMM近期调降10月中旬线上报价至1800，YML调降10月底线下降至1350，ONE10月下旬线上线下报价1500，11月上半月报2500，MSC11月上半月线下报价2540左右，预计11月现货运价有望继续上行，关注后续宣涨落地情况。从基本面看，需求端，货量延续季节性回落，11-12月发运有望逐渐好转，关注后续关税政策对发运节奏的影响。供给端，本期（10/22），上海-北欧5港10/11/12月周均运力为24.45/26.36/27.95万TEU，11月OA新增四艘停航，MSK新增一艘停航，周均运力相较本周一排期减少8.2%。12月OA延续了多班次换船的策略。中美船舶制裁方面，港口费用征收已开始，双方制裁预计带来成本上升和短期出现的供应链紊乱。风险端，中东地缘局势方面，哈马斯正在埃及讨论加沙停火协议下一阶段内容涉及解除武装，关注后续谈判进展。关税方面，近期中美表示重启关税谈判，情绪有所缓和，关注后续谈判进展。 【交易策略】 1.单边：EC2512多单继续持有。关注巴以第一阶段停火实施和第二阶段谈判情况以 及船司复航预期变化。 2.套利：2-4正套逢高止盈。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.金十数据：特朗普称将于明年初访问中国，外交部回应。 2.国际业务：2025年10月20日，美国总统特朗普在白宫与澳大利亚总理安东尼·阿尔巴尼斯的会晤中，针对中美贸易发表了一系列声明。这些声明涉及关税威胁、贸易协议、访华计划、稀土矿产供应链及飞机出口等。特朗普表示，若11月1日前未达成协议，关税将升至155%，但随后表示最终将达成贸易协议。 红海局势： 3.金十数据：10月22日，正在以色列访问的美国副总统万斯周二表示，他对加沙停火协议保持乐观态度，但强调这一局势需要美国及其盟友“持续监控与监督”。据美以官员透露，美国国务卿鲁比奥也计划于本周晚些时候或周末访问以色列，推进协议落实。万斯强调，尽管地面上仍有冲突和零星事件，但停火总体上维持有效。他说：“当双方长期互相敌对、彼此仇恨时，局势就必须以这种方式推进。我们现在的表现很好，形势良好。”万斯同时表示，美国不会强迫以色列接受外军进入加沙，也没有为哈马斯解除武装设定明确期限。 4.金十数据：10月21日，据美国有线电视新闻网报道，美国副总统万斯已抵达以色列，协助特朗普政府推进加沙停火计划的第二阶段。当天早些时候，美国中东问题特使威特科夫与总统特朗普的女婿库什纳在特拉维夫会见了多名以色列获释人质。以色列方面消息称，威特科夫和库什纳20日在特拉维夫与以军高级将领举行长时间会谈，讨论停火执行安排及安全协调事宜。 第二部分相关附图 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799