航运日报

2025年09月02日 航运日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 期货从业证号： F3084078 投资咨询证号： Z0018656 联系方式：:jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 受MSC发布国庆黄金周空班计划的影响，盘面情绪受到提振，空单离场带动盘面大幅反弹：今日盘后拉涨的主因在前期现货顺畅下跌的过程中，盘面空头过于集中，边际利好出现带动空头大幅减仓离场带动反弹。从盘面表现来看，9月2日，EC2510收盘报1340.7点，较上一日收盘价+3.82%。8/29日发布的SCFI欧线报1481美元/TEU，环比-11.21%。周一盘后发布的最新一期SCFIS欧线报1773.6点，环比-10.9%，现货仍处快速下跌通道中。从基本面看，下半年受关税的压制出口压力大于上半年，目前现货仍处于顺畅下跌过程中，装载率继续下行，主力合约EC2510淡季的估值不宜高估，建议不要追高。关注后续空班和船司调价情况。 【逻辑分析】 现货运价方面，9月船司装载率继续下行，揽货压力凸显，运价中枢进一步下探。具体来看，MSK今日盘后放出WK38上海-鹿特丹/汉堡1700，环比上周调降200美金，关注后续市场订舱情况，HPL9月线上报价降至1835；CMA9月上半月线上降至2100-2200；OOCL9月上半月降至2000，一水船报价1950，COSCO线下8月底至9月上半月降至2300附近，EMC9月初线下报价2300附近，目前9月上半月COSCO/EMC集量价降至2000美金附近；ONE9月上半月降至2100附近，HMM9月线上降至2200，YML9月上半月线下降至1950，MSC9月线上线下降至2140附近。从基本面看，需求端，旺季货量已自高点回落，主流船司装载率回落，关注后续关税政策对发运节奏的影响。供给端，本期（9.1）2025年8/9/10月月度周均运力为28.72/29.42/26.36万TEU，较上期（8.25）略有下降，近期部分船司放出黄金周空班计划，从力度上来看，今年黄金周空班计划和往年比力度不大，经最新停航调整后，上海-北欧5港wk40运力从24.93万TEU变化为23.26万TEU，wk41运力从24.94变化为22.04万TEU。目前9月运力部署依旧充分，关注后续其他船司的停航空班计划。关税方面，8/1开始美国对等关税加征贸易压力显现，下半年受关税压制整体运价中枢较上半年预计下移。 【交易策略】 1.单边：偏弱震荡，10估值中枢存在下修预期，但需关注10月空班情况。 2.套利：10-12反套逢低滚动操作。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.金十数据：特朗普表示，印度现已提出将关税降至零，但为时已晚。印度几年前就应该这样做。 2.金十数据：消息人士表示，印度拟下调约175种商品的商品及服务税。 3.金十数据：欧元区7月失业率6.2%，预期6.2%，前值6.20%。 4.船务资讯：据船舶经纪人和市场消息人士透露，达飞集团已与中船集团旗下大连船舶工业有限公司签署意向书，订造6+4艘22000TEU LNG双燃料集装箱船，订单价格约21亿美元。根据此前报道，达飞曾与5家亚洲船厂就订造新船询价，包括2家中国船厂和3家韩国船厂，最终中国船厂赢得了这笔订单。 5.Seaway海事新闻：中国最大民营船企扬子江船业集团近期连续斩获多笔新造船订单，累计达22艘、总价值9.2亿美元，彰显出中国造船业在全球市场竞争中的强劲实力。这批新订单结构多元，涵盖集装箱船、液化石油气船和散货船三大船型，预计将于2027至2029年间陆续交付。 红海局势： 6.金十数据：胡塞武装公布遭袭死亡高级别领导人名单，共12人。 7.金十数据：法国总统马克龙表示，我们还重申以色列在加沙城的地面军事行动不可接受，这种鲁莽行径只会导致无休止的冲突。 第二部分干散货航运 一、市场分析及展望 干散货运价指数：波罗的海干散货运价指数周一大体持平，因海岬型船运费涨势被巴拿马型船疲软所抵消。波罗的海干散货运价指数较前一交易日下跌1点，报2024点。海岬型船运价指数上涨24点，或0.8%，至2949点。海岬型船日均获利上涨198美元，至24455美元。巴拿马型船运价指数下跌34点或1.8%，报1813点。巴拿马型船日均获利下跌310美元，至16313美元。超灵便型散货船运价指数上涨2点，至1467点，连续第20日上涨。 即期运价：9月1日，海岬型船铁矿石航线：巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运价报24.47美元/吨，环比-0.06%，西澳-青岛（BCI-C5）运价报10.27美元/吨，环比+0.64%。周度运价数据，截至8月29日，海岬型船煤炭航线：澳大利亚海因波特-青岛运价报12.15美元/吨，环比上周+8.97%，澳大利亚海因波特-鹿特丹运价报19.90美元/吨，环比上周+2.05%。海岬型船铝土矿航线：几内亚-烟台运价报25.10美元/吨，环比上周+4.37%；巴拿马型船煤炭航线：印尼萨马琳达-印度恩诺持稳报10.50美元/吨，印尼萨马琳达-福州报7.50美元/吨，环比上周-3.23%，南非理查德-青岛报16.50美元/吨，环比上周+1.54%。巴拿马型船粮食航线：巴西桑托斯-青岛报40.50美元/吨，环比上周+3.85%，美湾-青岛报56.10美元/吨，环比上周+4.82%。 发运数据：铁矿，2025年08月25日-08月31日Mysteel全球铁矿石发运总量3556.8万吨，环比增加241.0万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2902.1万吨，环比增加141.7万吨。澳洲发运量1894.6万吨，环比减少50.2万吨，其中澳洲发往中国的量1529.8万吨，环比减少187.4万吨。巴西发运量1007.5万吨，环比增加191.9万吨。粮食方面：巴西商贸部农产品出口数据汇总，2025年8月第4周，共计16个工作日，累计装出大豆725.78万吨，去年8月为804.15万吨。日均装运量为45.36万吨/日，较去年8月的36.55万吨/日增加24.1%；累计装出玉米496.04万吨，去年8月为606.32万吨。日均装运量为31.0万吨/日，较去年8月的27.56万吨/日增加12.49%。 【逻辑分析】 昨日海岬型船太平洋市场货量尚可，巴西市场货盘偏稳，船东报价相对坚挺，运价略有上涨；巴拿马型船市场煤炭和粮食货盘有所减少，可用运力增加，运价微跌。综合近期市场情况来看，大型船市场近期震荡调整，缺乏明显的上涨驱动，但从发运节奏来看，9月下旬左右铁矿发运量相对较好，预计对大型船市场运价有所支撑，预计短期大型船市场运价震荡略偏强。中型船市场，受中美关税影响，中国对南美大豆9月采购较去年增加，叠加巴西玉米增产发运增加，南美粮食运输需求较好，煤炭方面，迎峰度夏消费旺季接近尾声，内陆电厂日耗高位回落，但沿海地区电厂日耗依旧偏高位，目前终端库存尚未至绝对低位，电厂维持部分长协煤和进口煤刚需采购，电厂一般夏末补库，预计9月中上旬仍存在补库的可能，预计进口煤运输需求仍有一定支撑，短期预计中型船市场震荡略偏强。 二、行业资讯 1.海运圈聚焦：中国大豆进口商正转向阿根廷和乌拉圭，计划在2025/26年度采购高达1000万吨大豆。这一转变源于中美持续的贸易战导致从美国进口的大豆减少。新加坡贸易消息人士证实了该信息。中国加工企业已锁定阿根廷和乌拉圭243万吨大豆，将于今年9月至明年5月期间装运。2024年9月至2025年7月期间，中国从这两国进口量为500万吨。对中国而言，日益依赖南美大豆体现了其多元化供应来源及降低对美依赖的战略布局。 2.据韦立国际消息，赢联盟西芒杜矿山项目公司近日在D区采场顺利完成重载试车，这标志着项目正式进入重载试运行阶段，为全面投产迈出决定性一步。 第三部分油轮运输 一、市场分析及展望 原油运价：9/1日波罗的海原油运输指数BDTI报1039，环比-0.57%，同比+20.25%。成品油运价：9/1日波罗的海成品油运输指数BCTI报627，环比+0.80%，同比+7.92%。 近期油轮运输市场整体持稳，原油市场历经前期上涨后有所回落，部分航线需求放缓，但中型油轮市场表现依旧强劲；成品油市场方面，不同船型市场表现分化，部分船型市场因船舶供应紧张以及货主补库支撑等影响，后续运价可能进一步上涨，中长期关注环保淘汰、供需重塑等对运价的影响。 二、行业资讯 1.卓创资讯：9月2日，昨天，因为假期原因，原油市场提前休市，市场交投清淡，但是过程依然呈现震荡上涨行情，一是因为美元持续走弱，二是因为欧洲局势扰动，特别是欧洲某国炼油厂被袭击，更是令俄乌和谈前景复杂。卓创资讯预计，从目前市场情况来看，依然呈现利好因素占据主导的阶段，油价在地缘扰动下延续偏强运行行情，但是对周末沙特增产的担忧，将限制油价上涨高度。 2.金十数据：印度石油部长表示，印度的石油采购稳定了市场，同时阻止了油价升至每桶200美元。 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货、Clarksons 数据来源：银河期货、Clarksons 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799