蓝思科技机构调研纪要

调研日期: 2025-10-15 蓝思科技股份有限公司是一家全球领先的智能设备视窗及外观防护、结构件与电子功能件行业高新技术制造企业。公司主营业务包括玻璃、蓝宝石、陶瓷、金属、塑胶、触控模组、生物识别、声学等外观结构及功能组件的生产、配套及组装。产品广泛应用于智能手机、智能穿戴、平板电脑、笔记本电脑、一体式电脑、新能源汽车、智能家居家电、智慧医疗等领域中高端产品,与全球知名消费电子及汽车品牌客户建立了长期、稳定的战略合作关系。公司是全球首家将玻璃应用于手机上的生产厂商,集设计、生产、服务于一体,是具备从零部件加工到整机组装、原材料、辅助材料、工装夹具、生产设备、检测设备、自动化装备、物联网研发生产能力的垂直整合平台型公司。公司总占地面积近10000亩,生产厂房、研发中心、FA实验室、办公楼等建筑面积800多万平方米,在湖南浏阳、长沙县、湘潭,广东东莞,江苏泰州及越南等地拥有研发生产基地,在中国香港、韩国、美国等地均设有就近服务全球客户的办公驻点。公司研发人员超万人,上市以来研发投入超100亿元,拥有国家级企业技术中心。每个园区生产生活配套设施齐全,员工工余生活丰富、职业培训体系健全,充分挖掘员工潜力。2022年,集团位列中国民营企业500强中第78位,中国制造业民营企业500强第43位,三湘民营企业100强第2位。公司先后获得“全国电子信息行业领军企业”、“中国电子信息百强企业”、“国家知识产权示范企业”、“全国五一劳动奖状”等荣誉称号。 问:近期外媒报道 Open AI 公司计划发布多款 AI硬件产品,公司是否已有相关布局? 答:公司在 AI 端侧硬件领域早已领先布局并开展深入研发,很早就与全球领先的 AI 平台公司建立了紧密的合作关系,是最早的硬件开发合作伙伴之一。目前,公司正作为核心供应商,深度参与新一代AI 硬件产品的原型开发与设计阶段,提供关键的功能模组和精密制造解决方案。我们的开发团队与客户的硬件核心团队拥有长期默契的合作基础,从前端研发阶段就深度介入,充分发挥公司在研发设计、精益生产及供应链垂直整合方面的优势。我们正积极配合客户,致力于满足未来 AI 时代对硬件升级和整机组装业务的爆发式需求。关于具体合作细节,因双方签署了严格的保密协议,不便进一步透露,敬请谅解。 问:今年整体来看,公司的人形机器人业务的布局和进展如何? 答:公司目前已构建人形机器人核心部件到整机组装的垂直整合平台,从液态金属等创新材料研发和供应,到精密制造加工能力;从六维力传感器等核心零部件,到头部模组、关节模组和灵巧手等核心模组;从软件二次开发及场景应用,到整机组装与系统集成,蓝思在人形机器人业务已实现深度布局。凭借领先的规模精密制造能力与高效研发实力,蓝思已成功进入北美及国内头部机器人供应链,关节模组、灵巧手 、结构件已批量交付,人形机器人、四足机器人整机组装规模位居行业前列,预计全年出货人形机器人3000 台,四足机器狗10000 台以上,初步成为最大的具身智能硬件制造平台之一。11 月18 日,蓝思智能机器人新总部将投入使用,进一步扩充机器人新材料开发、结构件、功能模组与整机组装的一体化大规模生产,同时,湖南省具身智能创新中心也正式启用,将与国内外头部机器人公司共同拓展从工业制造到商业服务与家庭应用的多元场景融合,通过百万级真机数据训练,加速技术迭代与应用落地。我们也诚邀投资者参加启用仪式,携手开创AI 智能硬件新未来。 问:在北美主要的人形机器人业务合作包括哪些核心模组?目前的进展如何? 答:公司与北美大客户有长达10 年的深度合作关系,是其一级核心供应商,在智能座舱模组(中控、B柱、充电桩)占据主要份额。在人形机器人方面,公司开发的头部模组、关节模组、灵巧手等模组已批量出货,人形机器人整机组装规模位居行业前列。在此基础上,公司深度配合北美大客户开发头部模组和本体结构件,为产品定型量产招标做好充分准备。 答:公司与北美AI 核心硬件客户深度配合,从去年开始启动AI 服务器相关产品开发,计划从机箱结构件(含导轨、托盘等)加工开始,逐步向液冷模组、固态硬盘等组装领域拓展。目前,国内外头部大型服务器客户均在同步开拓中,其中机箱结构件已批量出货,固态硬盘组装预计近期通过客户验证,明年实现规模量产。 问:近期北美头部客户发布首款带显示功能的消费级智能眼镜,市场反响强烈。公司是否参深度参与此款产品相关业务? 答:公司与北美头部客户具有长期合作关系,不仅为其最新热销的AI 眼镜提供了精密结构件、光学部件、声学模组等核心部件,后续将开展软板SMT、无线充电模组、充电盒组装及整机组装。公司高度重视智能眼镜等可穿戴硬件在AI 端侧应用的巨大前景,将通过高度垂直整合,把自研的光波导镜片、功能模组及超轻量材料等更多高附加值核心元器件整合至下一代AI 眼镜中,为强化这一战略布局,近期新成立蓝思光电科技(长沙)有限公司,旨在向光学产业链纵深迈进,进一步强化在这一领域的领先地位。问:北美大客户超薄机器近期开始预售,也有新闻报道四季度客户加单幅度较大,这对公司出货节奏有什么影响?全年业绩展望如何?答:三季度末大客户新机发布后,市场反应超出预期,新机持续热卖,多家机构上调全年新机销量预测,超薄机型也将于10月中旬在大陆发 售,将带来更多增量。公司作为大客户外观件、结构件的长期核心供应商,将充分受益于份额提升、新机加单和超硬镀膜、3D 玻璃盖板等创新带来的价值量提升。整体看,由于去年三季度基数高、今年新品上市交付靠后和四季度加单等因素,今年四季度业绩增速有望更高,公司对高质量完成全年业绩目标充满信心。