【核心矛盾】
聚烯烃市场延续下跌走势，主要受供需失衡和宏观因素影响。供给端，内蒙古宝丰PE全密度装置2线（55万吨）因上游压缩机检修停车，但镇海HDPE装置（30万吨）预计提前两周开车，导致PE后续检修损失量维持低位，供应压力持续偏大。需求端，下游农膜开工率和订单增长明显，但其他下游表现平淡，需求增长动力有限。宏观层面，美国政府停摆和信贷风险担忧加剧金融市场避险情绪，对原油利空；但四中全会召开或带来政策刺激，市场情绪有待观察。
【利多解读】
- 下游农膜需求旺季延续，开工率和订单增长；
- 宝丰全密度装置2线（55万吨）因上游检修停车10天。
【利空解读】
- 埃克森美孚50万吨LDPE新装置预计近期投产；
- 镇海炼化3线HDPE装置提前两周开车；
- LLDPE库存高位，旺季去库速度缓于预期；
- 10-11月PE进口预计增量。
【研究结论】
PE供强需弱格局未改，下方支撑不足，维持偏弱震荡。需关注宏观政策动向和成本端波动。
