聚乙烯风险管理日报

戴⼀帆（投资咨询证号：Z0015428）顾恒烨（期货从业证号：F03143348）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾】 近日在原油价格持续下行、化工品市场整体承压的背景下，聚烯烃延续下跌走势。从基本面看，供给方面，近期聚烯烃装置消息偏多，内蒙宝丰由于上游合成压缩机检修，PE全密度装置2线停车（55万吨），而同时镇海HDPE装置（30万吨）预计提前两周开车。总体来看，PE后续检修损失量仍将维持低位，供应压力持续偏大。需求方面，由于下游农膜仍处于旺季之中，近期开工率和订单均有较明显的增长，但其他下游表现偏平，需求增长驱动有限。因此，PE供强需弱的格局无法得到根本性解决，导致其下方支撑不足，持续呈现偏弱震荡走势。从宏观层面看，近期美国政府的持续停摆，叠加市场对信贷风险的担忧，进一步加剧了金融市场的避险情绪，对原油构成利空压力。但与此同时，本周第二十届四中全会正在召开，若有新的刺激政策出台，或将为市场情绪带来一定提振。所以，近期仍需重点关注宏观动向以及成本端波动。 【利多解读】 1.下游需求仍处于旺季之中，农膜开工率和订单情况维持增长。2.宝丰上游装置检修，导致全密度装置2线停车（55万吨），预计停车10天。 【利空解读】 1.埃克森美孚50万吨LDPE新装置预计近期投产。2.镇海炼化3线HDPE装置预计提前两周开车。3.目前LLDPE库存处于高位，旺季去库速度缓于预期。4. 10-11月PE进口预计增量。