聚乙烯风险管理日报

. 聚乙烯风险管理日报 2025年8月12日 戴⼀帆（投资咨询证号：Z0015428）顾恒烨（期货从业证号：F03143348） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 价格区间预测（月度） 当前波动率（20日滚动） 当前波动率历史百分位（3年） 聚乙烯 7200-7400 9.94% 11.1% 聚乙烯价格区间预测 source：南华研究,同花顺 行为导向 情景分析 现货敞口 策略推荐 套保工具 买卖方向 套保比例(%) 建议入场区间 库存管理 产成品库存偏高，担心塑料价格下跌 多 为了防止存货跌价损失，可以根据企业的库存情况，做空塑料期货来锁定利润，弥补企业的生产成本 L2509 卖出 25% 7350-740 0 卖出看涨期权收取权利金降低成本 L2509C7400 卖出 50% 10-50 采购管理 采购常备库存偏低，希望根据订单情况进行采购 空 为了防止聚乙烯价格上涨而抬升采购成本，可以在目前阶段买入塑料期货，在盘面采购来提前锁定采购成本 L2509 买入 50% 7200-725 0 卖出看跌期权收取权利金降低采购成本，若聚乙烯价格下跌还可以锁定现货买入价格 L2509P7300 卖出 75% 10-50 聚乙烯套保策略表 source：南华研究 【核心矛盾】 近期“反内卷”叠加阅兵限产的消息不断，今日再度推动商品普涨。从聚烯烃基本面来说，PE近期正在转向供需双增的格局：在供给端，装置集中检修季已接近尾声，供给显著回归。同时，在需求端，下游正处于从淡季向旺季过度的阶段，预计在8月中下旬需求将有所回归。从当前平衡表预估来看，近月PE供需压力并不算大，总体处于平衡状态。但后续实际的情况将取决于需求回归的程度，若下半年需求回归不及预期，PE仍存在累库的可能。总结来说，近期聚烯烃自身基本面驱动较为有限，主要跟随宏观情绪波动。后续仍需关注需求端情况以及成本端变化。 【利多解读】 1.“反内卷”政策以及阅兵限产消息带动焦煤上涨，聚烯烃受到成本支撑。 2.8月往后需求预期转好。 【利空解读】 1.吉林石化近期投产落地。 2.目前LLDPE库存已处于高位。 2025-08-13 2025-08-12 2025-08-06 日度变化 周度变化 单位 期货价格及价差 塑料主力基差 - -44 -46 44 46 元/吨 L01合约 7389 7389 7382 0 7 元/吨 L05合约 7388 7388 7375 0 13 元/吨 L09合约 7329 7329 7321 0 8 元/吨 L1-5月差 - 1 7 -1 -7 元/吨 L5-9月差 - 59 54 -59 -54 元/吨 L9-1月差 - -60 -61 60 61 元/吨 L-P价差 - 238 243 -238 -243 元/吨 现货价格及区域价差 聚乙烯日报表格 华北 - 7290 7200 -7290 -7200 元/吨 华东 - 7360 7320 -7360 -7320 元/吨 华南 - 7350 7290 -7350 -7290 元/吨 华东-华北 - 70 120 -70 -120 元/吨 华东-华南 - 10 30 -10 -30 元/吨 非标品标品价差 HDPE膜-LLDPE膜 - 465 475 -465 -475 元/吨 HDPE中空-LLDPE膜 - 240 250 -240 -250 元/吨 HDPE注塑-LLDPE膜 - 140 150 -140 -150 元/吨 HDPE拉丝-LLDPE膜 - 490 500 -490 -500 元/吨 HDPE管材-LLDPE膜 - 1415 1425 -1415 -1425 元/吨 LDPE膜-LLDPE膜 - 2265 2275 -2265 -2275 元/吨 上游价格及加工利润 布伦特原油价格 67 67 66.89 0 -0.26 美元/桶 美国乙烷价格 0.2026 0.2033 0.2152 -0.0007 -0.0126 美元/加仑 西北煤价 - 545 545 -545 -545 元/吨 华东甲醇价格 - 2387 2395 -2387 -2395 元/吨 油制PE利润 - - -550 0 550.1823 元/吨 煤制PE利润 - 373 363 -373 -363 元/吨 外采甲醇制PE利润 - -375 -355 375 355 元/吨 外采乙烷制PE利润 - 1904 1846.0746 -1904.2478 -1846.0746 元/吨 外采乙烯制PE利润 - - -406.7415 0 406.7415 元/吨 source：wind,同花顺,彭博,南华研究,SMM