聚乙烯风险管理日报

南华期 南华期 南华期 南华期 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 . 聚乙烯风险管理日报 2025年8月12日 戴⼀帆（投资咨询证号：Z0015428）顾恒烨（期货从业证号：F03143348） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 价格区间预测（月度） 当前波动率（20日滚动） 当前波动率历史百分位（3年） 聚乙烯 7200-7400 9.94% 11.1% 聚乙烯价格区间预测 source：南华研究,同花顺 行为导向 情景分析 现货敞口 策略推荐 套保工具 买卖方向 套保比例(%) 建议入场区间 库存管理 产成品库存偏高，担心塑料价格下跌 多 为了防止存货跌价损失，可以根据企业的库存情况，做空塑料期货来锁定利润，弥补企业的生产成本 L2509 卖出 25% 7350-740 0 卖出看涨期权收取权利金降低成本 L2509C7400 卖出 50% 10-50 采购管理 采购常备库存偏低，希望根据订单情况进行采购 空 为了防止聚乙烯价格上涨而抬升采购成本，可以在目前阶段买入塑料期货，在盘面采购来提前锁定采购成本 L2509 买入 50% 7200-725 0 卖出看跌期权收取权利金降低采购成本，若聚乙烯价格下跌还可以锁定现货买入价格 L2509P7300 卖出 75% 10-50 聚乙烯套保策略表 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：南华研究 【核心矛盾】 近期“反内卷”叠加阅兵限产的消息不断，今日再度推动商品普涨。从聚烯烃基本面来说，PE近期正在转向供需双增的格局：在供给端，装置集中检修季已接近尾声，供给显著回归。同时，在需求端，下游正处于从淡季向旺季过度的阶段，预计在8月中下旬需求将有所回归。从当前平衡表预估来看，近月PE供需压力并不算大，总体处于平衡状态。但后续实际的情况将取决于需求回归的程度，若下半年需求回归不及预期，PE仍存在累库的可能。总结来说，近期聚烯烃自身基本面驱动较为有限，主要跟随宏观情绪波动。后续仍需关注需求端情况以及成本端变化。 【利多解读】 1.“反内卷”政策以及阅兵限产消息带动焦煤上涨，聚烯烃受到成本支撑。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 2.8月往后需求预期转好。 【利空解读】 1.吉林石化近期投产落地。 2.目前LLDPE库存已处于高位。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 2025-08-13 2025-08-12 2025-08-06 日度变化 周度变化 单位 期货价格及价差 塑料主力基差 - -44 -46 44 46 元/吨 L01合约 7389 7389 7382 0 7 元/吨 L05合约 7388 7388 7375 0 13 元/吨 L09合约 7329 7329 7321 0 8 元/吨 L1-5月差 - 1 7 -1 -7 元/吨 L5-9月差 - 59 54 -59 -54 元/吨 L9-1月差 - -60 -61 60 61 元/吨 L-P价差 - 238 243 -238 -243 元/吨 现货价格及区域价差 聚乙烯日报表格 华北 - 7290 7200 -7290 -7200 元/吨 华东 - 7360 7320 -7360 -7320 元/吨 华南 - 7350 7290 -7350 -7290 元/吨 华东-华北 - 70 120 -70 -120 元/吨 华东-华南 - 10 30 -10 -30 元/吨 非标品标品价差 HDPE膜-LLDPE膜 - 465 475 -465 -475 元/吨 HDPE中空-LLDPE膜 - 240 250 -240 -250 元/吨 HDPE注塑-LLDPE膜 - 140 150 -140 -150 元/吨 HDPE拉丝-LLDPE膜 - 490 500 -490 -500 元/吨 HDPE管材-LLDPE膜 - 1415 1425 -1415 -1425 元/吨 LDPE膜-LLDPE膜 - 2265 2275 -2265 -2275 元/吨 上游价格及加工利润 布伦特原油价格 67 67 66.89 0 -0.26 美元/桶 美国乙烷价格 0.2026 0.2033 0.2152 -0.0007 -0.0126 美元/加仑 西北煤价 - 545 545 -545 -545 元/吨 华东甲醇价格 - 2387 2395 -2387 -2395 元/吨 油制PE利润 - - -550 0 550.1823 元/吨 煤制PE利润 - 373 363 -373 -363 元/吨 外采甲醇制PE利润 - -375 -355 375 355 元/吨 外采乙烷制PE利润 - 1904 1846.0746 -1904.2478 -1846.0746 元/吨 外采乙烯制PE利润 - - -406.7415 0 406.7415 元/吨 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 source：wind,同花顺,彭博,南华研究,SMM