聚乙烯风险管理日报

目前聚乙烯市场自身驱动偏弱，尽管供给因9月装置检修预计环比缩量，需求也逐步回升，但下游需求回暖速度偏缓，旺季补库氛围不浓，基差未现明显走强趋势，因此预计市场仍以震荡为主，需等待现货端出现明显需求回升信号才能推动价格上行。

利多因素：需求预计环比转好；埃克森美孚50万吨LDPE新装置投产预计延期；9月装置检修偏多，平衡表呈现去库格局。

利空因素：需求恢复速度偏缓；LLDPE库存处于高位。

价格区间预测：聚乙烯价格预计在7150-7400元/吨区间震荡。

当前波动率：20日滚动波动率为6.09%，历史百分位为0.8%。

套保策略推荐：

• 现货敞口策略：
  • 产成品库存偏高者：建议L2601合约卖出25%，建议入场区间7300-7350元/吨。
  • 采购管理需求：建议L2601合约买入50%，建议入场区间7150-7200元/吨。
• 期权策略：
  • 卖出看涨期权收取权利金降低成本：L2601C合约7400元/吨卖出50%，建议入场区间70-100元/吨。
  • 卖出看跌期权收取权利金降低采购成本：L2601P合约7100元/吨卖出75%，建议入场区间70-100元/吨。

关键数据：

• 期货价格：L01合约7226元/吨，L05合约7237元/吨，L09合约7176元/吨。
• 基差：塑料主力基差-16元/吨，L01合约基差-21元/吨，L05合约基差-3元/吨，L09合约基差26元/吨。
• 价差：L-P价差278元/吨，华东-华北价差90元/吨，华东-华南价差-30元/吨。
• 现货价格：华北7140元/吨，华东7230元/吨，华南7300元/吨。
• 上游价格：布伦特原油66.60美元/桶，美国乙烷0.2488美元/加仑，西北煤价5350元/吨。

研究结论：短期内聚乙烯市场仍以震荡为主，建议企业根据库存和采购情况选择合适的套保策略，等待需求明确回升信号后再行操作。