聚乙烯风险管理日报
南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 . 聚乙烯风险管理日报 戴⼀帆（投资咨询证号：Z0015428）顾恒烨（期货从业证号：F03143348） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 价格区间预测（月度） 当前波动率（20日滚动） 当前波动率历史百分位（3年） 聚乙烯 7100-7350 14.75% 76.1% 聚乙烯价格区间预测 source：南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 行为导向 情景分析 现货敞口 策略推荐 套保工具 买卖方向 套保比例(%) 建议入场区间 库存管理 产成品库存偏高，担心塑料价格下跌 多 为了防止存货跌价损失，可以根据企业的库存情况，做空塑料期货来锁定利润，弥补企业的生产成本 L2509 卖出 25% 7250- 7350 卖出看涨期权收取权利金降低成本，若聚乙烯价 L2509C7300 卖出 50% 100-1 格上涨还可以锁定现货卖出价格 50 采购管理 采购常备库存偏低，希望根据订单情况进行采购 空 为了防止聚乙烯价格上涨而抬升采购成本，可以在目前阶段买入塑料期货，在盘面采购来提前锁定采购成本 L2509 买入 50% 7000- 7100 卖出看跌期权收取权利金降低采购成本，若聚乙 L2509P7000 卖出 75% 50-10 烯价格下跌还可以锁定现货买入价格 0 聚乙烯套保策略表 source：南华研究 【核心矛盾】 当前PE呈现供需双弱格局。供给端，PE装置进入集中检修季，叠加部分工厂计划转产，预计带来LLDPE供给的边际减量。需求端，在上周下游集中性补库过后，本周PE成交情况明显转弱。出口的暂时恢复可能难以弥补下游销售淡季和低利润环境带来的需求减量。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 【利多解读】 1.PE装置进入季节性检修，集中检修季预计持续至7月。 2.前期HDPE-LLDPE价差回升明显，部分工厂计划转产，预计带来LLDPE供给的边际减量。 【利空解读】 1.在上周因关税政策暂缓下游出现集中性补库过，本周成交情况转弱。 2.下游销售淡季和低利润环境带来国内需求减量。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 2025-05-20 2025-05-19 2025-05-13 日度变化 周度变化 单位 期货价格及价差 塑料主力基差 188 172 138 16 50 元/吨 L01合约 7155 7172 7125 -17 30 元/吨 L05合约 7135 7330 7337 -195 -202 元/吨 L09合约 7222 7238 7187 -16 35 元/吨 L1-5月差 20 -158 -212 178 232 元/吨 L5-9月差 -87 92 150 -179 -237 元/吨 L9-1月差 -67 -66 -62 -1 -5 元/吨 L-P价差 175 160 113 15 62 元/吨 现货价格及区域价差 华北 7280 7280 7150 0 130 元/吨 聚乙烯日报表格 华东 - 7470 7340 -7470 -7340 元/吨 华南 7470 7470 7380 0 90 元/吨 华东-华北 - 190 190 -190 -190 元/吨 华东-华南 - 0 -40 0 40 元/吨 非标品标品价差 HDPE膜-LLDPE膜 415 415 525 0 -110 元/吨 HDPE中空-LLDPE膜 290 290 325 0 -35 元/吨 HDPE注塑-LLDPE膜 120 120 125 0 -5 元/吨 HDPE拉丝-LLDPE膜 565 565 650 0 -85 元/吨 HDPE管材-LLDPE膜 1290 1290 1375 0 -85 元/吨 LDPE膜-LLDPE膜 1690 1740 1650 -50 40 元/吨 上游价格及加工利润 布伦特原油价格 65 65 66.63 0 -1.83 美元/桶 美国乙烷价格 0.24 0.2405 0.2623 -0.0005 -0.0223 美元/加仑 西北煤价 475 475 475 0 0 元/吨 华东甲醇价格 2370 2375 2480 -5 -110 元/吨 油制PE利润 - 385 166 -385.0423 -165.9264 元/吨 煤制PE利润 961 961 715 0 246.25 元/吨 外采甲醇制PE利润 -153 -153 -290 0 137.5 元/吨 外采乙烷制PE利润 1690 1691 1601.7863 -0.8175 88.2697 元/吨 外采乙烯制PE利润 - 29 -47.3932 -29.4955 47.3932 元/吨 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：wind,同花顺,彭博,南华研究,SMM