【核心矛盾】
本周钢材需求环比回升,但属于节假日规律,不及往年同期。螺纹钢需求220万吨,四季度高点通常在国庆节前后,预计未来需求环比走弱概率较高。供应端长流程减产被短流程增产部分抵消,长流程和短流程螺纹利润持续下滑,短流程成本较高,需关注短流程边际供应减产节奏,供需平衡仍需减产实现。螺纹库存中性,但仓单在10合约交割后仍高,短期价格承压。热卷产量回落但处季节性高位,库存超季节性累库,压制价格,现阶段不建议做多卷落差。当前高供应与需求不足问题持续,钢厂利润收缩,负反馈压力积蓄。下周四中全会或出台刺激政策是市场焦点,若无超预期政策,反弹或昙花一现。
【利多解读】
- 10月四中全会
- 限产扰动
【利空解读】
- 钢材超季节性累库
- 负反馈压力积蓄
source:上海钢联,同花顺,南华研究
source:同花顺,南华研究