螺纹钢、热卷产业风险管理日报

陈敏涛投资咨询证号：Z0022731投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾】 本周钢材的需求环比回升，但属于节假日规律，仍不及往年同期。其中螺纹钢需求220万吨，四季度螺纹需求高点一般出现在国庆节前后，预计未来螺纹需求量环比走弱的概率较高；供应端长流程减产，但部分被短流程的增产抵消，目前长流程和短流程螺纹利润持续下滑，短流程成本较高，供应端需关注短流程边际供应的减产节奏，螺纹的供需平衡仍需要通过减产来实现；螺纹库存中性，但仓单库存在10合约交割后仍较高，短期认为螺纹价格仍将承压。热卷产量回落但仍处于季节性高位，库存出现超季节性累库，对热卷价格也形成压制，现阶段热卷基本面压力增大，暂不建议做多卷落差。当前高供应背景下需求不足的问题持续凸显，钢材整体去库压力显著，钢厂利润处于收缩状态，负反馈压力仍在不断积蓄。近期主要关注的焦点还是在于下周召开的四中全会，市场博弈会议是否会出台刺激政策，钢材价格出现反弹迹象，但若没有出台超预期的刺激政策，钢材弱基本面的情况下，反弹可能是昙花一现。 【利多解读】 1、10月四中全会2、限产扰动 【利空解读】 1、钢材超季节性累库2、负反馈的压力在积蓄 source：上海钢联,同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究