沪锡宏观指引不明晰 碳酸锂需求端表现强劲

发布时间：2025-10-21 10:39:46作者：铜冠金源来源：铜冠金源 行情复盘 10月20日，沪锡期货主力合约收跌0.72%至279340.0元。 持仓量变化 10月20日收盘，沪锡期货持仓量：-2752手至22556手。 现货市场 听闻小牌对11月平水-升水300元/吨左右，云字头对11月升水300-升水550元/吨附近，云锡对11月升水550-升水800元/吨左右不变。 后市展望 云锡检修复产，带动国内炼厂开工率环比显著回升，但原料紧张态势缓解有限，炼厂开工率维持同期低位。入库减缓叠加下游刚需采买，社会库存持续回落至7017吨，维持同期中性水平。短期宏观指引不明晰，基本面供需双弱，市场消化印尼政策后，锡价围绕整数关口震荡盘整。 研报正文研报正文 【沪锡】 周一沪锡主力2511合约期价日内窄幅震荡，夜间小幅收涨，伦锡窄幅震荡。现货市场：听闻小牌对11月平水-升水300元/吨左右，云字头对11月升水300-升水550元/吨附近，云锡对11月升水550-升水800元/吨左右不变。 海关数据：9月中国锡精矿进口量8714吨，环比-15.13%，同比+10.68%。1-9月中国锡精矿进口总量91364.24吨，同比-26.13%。9月锡锭进口1269吨，环比-2.08%，同比-35.46%。SMM：截止至上周五，社会库存为7017吨，周度减少769吨。云南及江西两省精炼锡炼厂开工率为50.35%，环比增加20.63%。 整体来看，云锡检修复产，带动国内炼厂开工率环比显著回升，但原料紧张态势缓解有限，炼厂开工率维持同期低位。入库减缓叠加下游刚需采买，社会库存持续回落至7017吨，维持同期中性水平。短期宏观指引不明晰，基本面供需双弱，市场消化印尼政策后，锡价围绕整数关口震荡盘整。 【碳酸锂】 周一碳酸锂价格震荡运行，现货价格小幅探涨。SMM电碳价格上涨650元/吨，工碳价格上涨650元/吨。SMM口径下现货贴水2601合约1940元/吨;原材料价格小幅上涨，澳洲锂辉石价格上涨10美元/吨至860美元/吨，国内价 格(5.0%-5.5%)价格上涨40元/吨至6100元/吨，锂云母(2.0%-2.5%)价格上涨0元/吨至1825元/吨。仓单合计30750手;匹配交割价75560元/吨;2601持仓29.32万手。 盘面上，锂价在触及前高附近时增仓回落，而成交量显著收缩，反映部分空头已伺机入场，但多空并未激烈博弈，KDJ敏感度线已处于超买区间。而MACD值在金叉后仍在走扩，且平值附近的虚值看涨期权delt仍相对偏高，反映浅虚期权转实可能性依然较大，技术上多空信号交织。 锂盐供给再创新高，而现货库存大幅去化，期货库存与厂库均向市场库存流转，表明下游存在较强备库行为，需求端表现强劲。 同时，终端消费市场热度尤在，各大车企相继上报销量数据，但全国多省市相继出台补贴政策新规，换新补贴逐渐进入“资格制”，且新规将在近期落地，或对需求韧性存在一定拖累。短期技术面与基本面多空交织，锂价震荡运行。