本周国内碳酸锂价格上涨，沪锡、沪镍价格上涨主要系宏观利好

行业研究报告总结

1. 主要发现与趋势

• 碳酸锂：本周国内碳酸锂价格小幅上涨，主要得益于供应端的边际改善和需求的向好预期。预计未来供应将有所增加，但需求端的积极信号也对锂价构成支撑。

• 沪锡、沪镍：价格上行主要受到宏观层面的利好驱动。供给端的紧张预期、需求的稳定增长以及进口窗口的关闭都对价格形成正面影响。

2. 关键指标与数据

• 碳酸锂价格：中国国内氢氧化锂、碳酸锂价格分别上涨至10.5万元/吨和11.25万元/吨，工业级碳酸锂和电池级碳酸锂的价格区间分别扩至10.9-11.1万元/吨和11.2-11.5万元/吨。市场均价分别上涨至11万元/吨和11.35万元/吨，涨幅分别为3.77%和1.79%。

• 库存变化：国内碳酸锂周度库存连续第三周回升，达到79656吨，下游库存首次超过2万吨，显示出采购活动的加速。

• 锂精矿价格：普氏能源咨询锂精矿(SC6)评估价格为1100美元/吨，较前一周上调75美元/吨。持货商态度趋于挺价，非洲高品位矿石供应短缺导致进口矿商成本上升。

3. 价格预测与影响因素

• 锂盐价格：成本端支撑作用显著，澳矿、雅保及巴西锂矿商的投标价格表明未来锂盐价格有望维持坚挺，特别是成本曲线处于行业较低分位的矿山受到更多关注。

• 锡、镍、钴、钨、锑：价格变动主要由供需关系、成本变动、政策影响等因素驱动。例如，锡价受地缘政治因素、贵金属价格联动效应影响，镍价则因宏观面的利好及供给端的调整而波动。

4. 行业观点与建议

• 锂行业：推荐关注成本优势明显的公司，如锂云母原料自给率高的【永兴材料】，以及受益标的【天齐锂业】、【盐湖股份】和【藏格矿业】。

• 锡行业：推荐关注【锡业股份】、【华锡有色】、【兴业银锡】等公司。

• 锑、钨行业：推荐关注【华钰矿业】、【湖南黄金】、【中钨高新】、【章源钨业】等公司。

5. 风险提示

• 全球锂盐需求量增速不及预期。
• 澳洲矿山生产爬坡超预期。
• 澳洲外售锂精矿。
• 南美盐湖新项目投产进度超预期。
• 锡下游焊料等需求不及预期。
• 锡矿供给端事件风险。
• 地缘政治风险。

结论

本报告综合分析了本周有色-能源金属行业的动态，重点关注了碳酸锂、沪锡、沪镍等关键金属的价格走势及其背后的主要驱动因素。通过分析库存变化、价格趋势、成本影响以及行业观点，为投资者提供了决策参考。同时，报告强调了关注成本优势明显、具有稳定供给潜力的公司，同时也提出了可能影响行业发展的风险因素。