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本周国内碳酸锂价格小幅下跌,沪锡及沪镍价格下跌主要受宏观压制

有色金属2024-03-31晏溶华西证券故***
本周国内碳酸锂价格小幅下跌,沪锡及沪镍价格下跌主要受宏观压制

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 本周国内碳酸锂价格小幅下跌,沪锡及沪镍价格下跌主要受宏观压制 [Table_Title2] 有色-能源金属行业周报 [Table_Summary] 报告摘要: ►本周国内碳酸锂价格小幅下跌,短期内锂价或震荡运行 3月28日,Fastmarkets中国国内氢氧化锂现货出厂价报价均价为10.20万元/吨,较3月22日价格下跌0.05万元/吨;中国国内碳酸锂现货出厂价报价均价为10.85万元/吨,较3月22日下跌0.40万元/吨。本周国内工业级碳酸锂(99.2%为主)市场成交价格区间在 10.1-10.6 万元/吨之间,市场均价跌至 10.35 万元/吨,相比上周下跌 0.35 万元/吨,跌幅 3.27%。国内电池级碳酸锂(99.5%)市场成交价格区间在 10.6-11.2 万元/吨,市场均价跌至 10.9 万元/吨,相比上周下跌 0.5 万元/吨,跌幅 4.39%。截止到本周四,国内电池级粗粒氢氧化锂价格为 9.4-10 万元/吨,市场均价 9.7 万元/吨;电池级微粉氢氧化锂市场价格为 9.9-11.0 万元/吨,均价10.45 万元/吨;国内工业级氢氧化锂市场价格 8.2-9.4 万元/吨,均价在 8.8 万元/吨。据SMM数据,截至3月28日,样本周度库存总计7.88万吨,较3月21日累库984吨,上游冶炼厂较3月21日累库725吨至4.19万吨,中下游材料厂累库636吨至1.90万吨,其他环节(包括电池厂、主机厂等)去库377吨至1.79万吨。本周碳酸锂有所累库,仅其他环节有所去库。本周国内碳酸锂价格小幅下跌,根据百川周报,供应方面,从生产端来看,随着天气的转暖,青海盐湖地区供应量逐步恢复;自有矿盐厂,除个别大厂检修停产外,整体开工较为稳定;外购矿石企业,不论是以锂辉石还是以锂云母为原料,在近期价格上涨,利润略有修复的基础上,代工及自产开工均略有恢复,部分企业仍有成本压力以及受环保影响,外购矿企业整体开工恢复有限。目前市场进口碳酸锂陆续到港,以及考虑贸易环节库存量,市场现货供应量较前期恢复,供应相对充足。需求端,受新能源汽车市场需求回暖影响,4 月下游排产预期好于 3 月,但环比增量有限。需求端看,预计4月下游排产向好,从成本端来看,不论是近期澳矿皮尔巴拉、雅保,以及巴西锂矿商 Sigma Lithium 的招标价格,最终的成交价格,均能在成本端给予锂盐一定支撑,对锂盐未来价格趋势起到指引作用。供应端看,虽然江西地区受环保影响,生产恢复依旧存在不确定性,但盐湖方面随着天气的转暖,供应有季节性恢复预期。综上所述,我们预计短期内锂价或偏震荡运行。 ►本周日韩锂盐报价环比持平 3月28日,Fastmarkets日韩氢氧化锂现货出厂价报价均价为13.25美元/千克,较3月22日价格持平;日韩碳酸锂现货出厂价报价均价为13.25美元/千克,较3月22日价格持平。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评 级:推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师:晏溶 邮箱:y anrong@hx168.com.cn SACNO:S1120519100004 相关研究: 1.《本周锂价继续上涨,沪锡价格小幅上涨且终端需求存转好预期,沪镍价格小幅上涨主要系新能源需求拉动》 2024.03.17 2.《本周国内锂价继续上涨,沪镍价格小幅下跌主要系矿端供应紧张情绪有所缓解》 2024.03.10 3.《本周国内锂价小幅上涨,短期内锂价或偏暖运行》 2024.03.03 证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2024年03月30日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/20190228 16:59 ►本周锂精矿报价环比上调,短期内或震荡运行 3月28日,普氏能源咨询锂精矿(SC6)评估价格为1150美元/吨(FOB,澳大利亚),较3月22日价格上涨100美元/吨;3月27日,Fastmarkets锂精矿报价为1100美元/吨,较3月20日上调50美元/吨。根据百川周报,不论是近期澳矿皮尔巴拉、雅保,以及巴西锂矿商 Sigma Lithium 的招标价格,最终的成交价格,均能在成本端给予锂精矿报价一定支撑,对锂精矿未来价格趋势起到指引作用。虽然目前来看,需求端4月排产环比预计有所改善,且江西地区受环保影响,生产恢复依旧存在不确定性等因素支撑锂价偏暖运行,但考虑到盐湖方面随着天气的转暖,供应有季节性恢复预期,我们预计锂精矿价格或随着锂盐价格震荡运行。 ►本周沪镍价格环比下跌,主要受美元走强压制 截止到3月28日,LME镍现货结算价报收16,530美元/吨,环比3月22日下跌3.67%,LME镍总库存为77,148吨,环比3月22日减少0.89%;沪镍报收13.06万元/吨,较3月22日下跌3.40%,沪镍库存为20,833吨,较3月22日增加0.58%;硫酸镍报收30250元/吨,较3月22日持平。本周沪镍价格环比下跌。宏观方面,美元偏强震荡,内外镍价承压运行。供应端看,本周国内电解镍市场供应较上周并无变动。本周除格林美原料不足生产不稳定以外,国内冶炼厂均保持积极开工,随着新能源中间品(MHP+高冰镍)方面供应不断增量,国内新增产能加大投产。精炼镍产量延续增长,供应过剩格局未变。需求方面,本周电解镍需求较上周小幅增加。不锈钢方面,消费端未见明显改善,不锈钢现货成交依旧偏淡,在国内地产持续承压的大背景下,不锈钢需求难有起色;新能源方面,3 月新能源汽车产销数据向好,前驱体订单有所回暖,带动各企业原料补库,镍需求向好;军用合金订单仍旧延续刚性需求,民用合金厂纯镍库存可供 2 个月销量,目前以消化库存为主,基本不进行采购;电镀领域需求暂稳。 截止到3月29日,镍铁(Ni:8-15%)报收935.00元/镍点,环比3月22日下跌2.09%;截止到3月5日,红土镍矿(Ni:0.6-0.8%;Fe:50%;H2O:33-35%)报收125.50美元/湿吨。 ►本周电解钴价格环比小幅下跌,硫酸钴价格环比持平 截至3月28日,LME钴报收28,550美元/吨,较3月22日价格持平,LME钴库存为92吨,较3月22日库存持平。截至3月29日,电解钴报收22.6万元/吨,较3月22日下跌0.88%;氧化钴报收13.13万元/吨,较3月22日下跌0.15%;硫酸钴报收3.22万元/吨,较3月22日价格持平,据百川周报显示,供应端,本周国内硫酸钴产量预计 1350 金属吨,较上周产量增加,开工率同步上调。近期钴盐市场基本面未有明显起伏,厂家生产多维持常态,开工积极性尚可。因此,硫酸钴市场整体产量较上周小幅增多。需求端,本周硫酸钴需求正在恢复中;截至3月29日,四氧化三钴报收134.50元/千克,较3月22日持平,据百川周报显示,供应方面,本周国内四氧化三钴产量预计 1750 吨,较上周产量增加,开工率同步上调。目前四钴市场行情处于横盘运行状态,厂家多维持正常生产, 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/20190228 16:59 开工尚可,因此四氧化三钴市场整体产量小幅增多。需求方面,本周四氧化三钴终端需求未有明显波动。近期四钴市场多持保守态度,下游维持小量多次刚需拿货原则,成交难有明显放量,企业库存较为宽裕,买进情绪相对冷淡。 ►本周稀土价格涨跌互现,镨钕价格小幅下跌 截止到3月29日,氧化镧均价4000元/吨,较3月22日价格持平;氧化铈均价7340元/吨,较3月22日价格持平;氧化镨均价36.02万元/吨,较3月22日价格持平;氧化钕均价35.80万元/吨,较3月22日价格持平;氧化镨钕均价35.50万元/吨,较3月22日价格下跌0.70%;氧化镝均价1,820元/公斤,较3月22日价格上涨0.55%;氧化铽均价5,370元/公斤,较3月22日价格上涨0.85%;截止到3月4日,烧结钕铁硼(N35)报收120元/公斤。周初市场氛围较弱,钕铁硼前期补货完成,近期询单减少,金属厂出货压力缓解,不愿主动降价出货,倒挂有所好转,但同时出货不多,对氧化物补货需求不强,市场整体偏弱调整,后因市场心态转变,个别产品报价有所偏强,但高位成交承压,谨慎观望居多。短期来看,供需面暂无更多调整,消息面有待观望,后续需观望 4 月初挂牌情况。 ►本周沪锡价格小幅下跌,主要系宏观因素压制 截止到3月28日,LME锡现货结算价27,650美元/吨,环比3月22日上涨0.36%,LME锡库存4570吨,环比3月22日减少7.77%;沪锡加权平均价22.52万元/吨,较3月22日价格下跌1.24%;沪锡库存12,979吨,较3月22日增加7.97%,本周沪锡价格小幅下跌,据百川周报显示,宏观来看,美国 2 月耐用品订单数据高于市场预期,环比增长 1.4%,且核心订单为三个月来首次增长,强劲的经济数据刺激美元走强,锡价承压运行。且近期越南及印尼等地区部分炼厂增减产并行,海外供应扰动持续。 ►本周锑锭价格环比持平,整体开工积极性不高 截止到3月28日,锑精矿(50%)均价为7.5万元/金属吨,较3月21日价格环比持平;锑锭(99.65%)均价为9万元/吨,较3月21日价格环比持平。本周锑锭价格环比持平,根据百川周报,供应端,本周,市场整体供应表现相对偏弱。目前,原料供应不足,导致炼厂开工难有提升,且目前部分厂家对后市心态仍存一定担忧,并且面临高成本的风险,整体开工积极性也不高,近期厂家库存有所消耗,持货商惜售情绪增多。需求端,本周,市场需求表现一般。下游难有较高的采购热情,市场交易多以刚需询货为主,消费商普遍仍存谨慎心态,需求释放有限,再加上高位成本施压,现货实际成交有待进一步恢复。 ►本周仲钨酸铵价格环比持平,原料供应仍旧偏紧 截至3月29日,白钨精矿(65%)报价12.45万元/吨,环比3月22日价格持平;黑钨精矿(65%)报价12.55万元/吨,环比3月22日价格持平;仲钨酸铵(88.5%)报价18.55万元/吨,环比3月22日价格持平。本周仲钨酸铵(88.5%)价格环比持平,根据百川周报,供应方面,本周原料供应偏紧。矿山保持供应紧缩状态,商家看涨心态渐显,但下游采购 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 19626187/21/20190228 16:59 备货需 求不多,市场成交刚需为主。矿商挺市情绪强劲,现货少量缓慢流入市场,高位成交缓慢跟进,下游 实单反馈一般。 需求方面,本周终端需求一般。近期终端消费仍显萎靡,部分商家反映消费暂无明显改善,终端 市场消费增量一般,商家购销积极性不佳,下游客户谨慎采买,场内交投多商谈。 投资建议 本周国内碳酸锂价格小幅下跌,根据百川周报,供应方面,从生产端来看,随着天气的转暖,青海盐湖地区供应量逐步恢复;自有矿盐厂,除个别大厂检修停产外,整体开工较为稳定;外购矿石企业,不论是以锂辉石还是以锂云母为原料,在近期价格上涨,利润略有修复的基础上,代工及自产开工均略有恢复,部分企业仍有成本压力以及受环保影响,外购矿企业整体开工恢复有限。目前市场进口碳酸锂陆续到港,以及考虑贸易环节库存量,市场现货供应量较前期恢复,供应相对充足。需求端,受新能源汽车市场需求回暖影响,4月下游排产预期好于3月,但环比增量有限。需求端看,预计4月下游排产向好,从成本端来看,不论是近期澳矿皮尔巴拉、雅保,以及巴西锂矿商Sigma Lithium的招标价格,最终的成交价格,均能在成本端给予锂盐一定支撑,对锂盐未来价格趋势起到指引作用。供应端看,虽然江西地区受环保影响,生产恢复依旧存在不确定性,但盐湖方面随着天气的转暖,供应有季节性恢复预期。综上所述,我们预计短期内锂价或偏震荡运行。