沪铜海外宏观存不确定性 碳酸锂需求短期维持强劲

沪铜

• 行情复盘：11月18日，沪铜期货主力合约收涨0.03%至73760.0元，资金整体流出2.45亿元。
• 背景分析：供给端，智利国家铜业公司2025年精炼铜溢价持稳（每吨89美元），但斯诺登预测2025年一季度铜市将出现近50万吨过剩；国内TC/RC费用转弱，矿端扰动持续。需求端，国内铜杆、线缆企业开工环比增长，新能源领域消费韧性强劲（10月新能源汽车产销同比分别增长48%和49.6%，占比46.8%）。
• 后市展望：当前铜价矛盾不突出，建议以偏强震荡思路对待，多头可尝试低位轻仓试多。

沪金

• 行情复盘：亚盘时段伦敦金现大幅上冲后收敛，美国宏观数据稳中向好，鲍威尔鹰派讲话强化降息预期走弱，美元指数上推金价下跌。
• 关键因素：美联储官员整体偏鹰态度，特朗普政策预期抢跑加剧市场波动，美元走强限制金价。
• 操作建议：前期多头逢高止盈，空头逢高轻仓试空，下方关注2540美元/盎司，上方关注2680美元/盎司。

碳酸锂

• 行情复盘：11月18日碳酸锂盘面止跌回升，收盘报80950元/吨，重回8万上方，涨幅1.76%。
• 供需分析：供给端，青海低温影响开工，新投产企业产能爬坡；需求端，四季度“以旧换新”政策及储能需求强劲，企业“抢出口”情绪升温；库存端，社会库存持续去库，锂盐厂、正极厂去库，电池厂、贸易补库。
• 后市展望：短期供需边际改善推动价格重心上移，但长期供给过剩格局压制上方空间，预计区间震荡，建议逢高沽空。