【早间看点】SPPOMA马棕10月前15日产量环比增6.86% 印度25/26年上半年油粕出口量持平

国富研究2025年10月17日 07:50上海国富研究 现货行情 现货行情 02 重要基本面信息 - 产区天气 - 1. 美国大豆主产州未来天气展望（10月21日-10月25日）：美豆主产州气温普遍偏高，降水量大多接近中值。 注：气温：A—高于正常水平；B—低于正常水平；N—接近正常水平。降水量：A—高于中值；B—低于中值；N—接近中值。 2.美国中西部大多数地区未来几日天气料继续有利于收割。【西部】周六前有零星至分散性阵雨。周日天气大体上干燥，周六前气温高于至远高于正常水平，周日气温接近至远高于正常水平。【东部】周五前局部地区有零星阵雨，大多集中在北部地区。周六至周日有零星阵雨。周三至周四气温接近至高于正常水平。周五至周六气温高于至远高于正常水平。周日气温接近至高于正常水平。6-10日展望：下周一天气大体上干燥。下周二至周五局部地区有阵雨。下周一至周五气温接近至高于正常水准。作物影响：该地区停滞不前的锋面有一个减弱的系统向北移动，闯过五大湖，周三有阵雨。另一个系统鉴于周四向北移动进入加拿大，并在本周末将锋面向东推进，这可能会导致东部地区出现更强的雷暴。总的来说，阵雨可能会限制西北部的一些收割，但大多数地区天气应有利于继续收割。本周末的阵雨可能会推迟一些收割。 3.巴西中部地区出现零星阵雨总体上有利于大豆种植和生根。【南里奥格兰德州/帕拉纳州】周三天气大体上干燥。周四至周六局部地区有零星阵雨。周日天气大体上干燥。周三至周五气温接近至高于正常水准，周六至周日气温低于正常水准。【马托格罗索州/南马托格罗索州/戈亚斯州南部】周日前有零星阵雨，周五前气温接近正常水平，周六至周日气温接近至低于正常水平。作物影响：随着雨季的到来，巴西中部出现零星阵雨。过去两到三周非常干燥的地区可能需要一些时间来补充水分，但总体上有利于大豆的种植和生根。从阿根廷持续向北移动的锋面为南部的玉米和大豆的种植提供了良好的水分。 - 国际供需 - 1.SPPOMA：2025年10月1-15日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加5.76%，出油率环比上月同期增加0.21%，产量环比上月同期增加6.86%。 2. 印尼能源部官员Edi Wibowo：印尼正在考虑在2026年为从雅加达和巴厘岛出发的国际航班实施1%可持续航空燃料（SAF）混合燃料计划。 3.SEA：尽管2025年9月油粕出口量较上年同期增长40%，但2025/26年度前六个月印度油粕出口总量基本持平。印度溶剂萃取商协会（SEA）数据显示，2025/26年度4月至9月期间，整体出口量维持在209.3万吨，较上一年度同期208.2万吨仅微增0.50%。2025年9月印度油粕出口量达29.9万吨，较上年同期的21.3万吨增长40%。2025/26年度前六个月豆粕出口量从去年同期的90.8万吨降至83.9万吨。2025/26年度，韩国自印度进口油粕总量达23.2万吨（2024/25年度4-9月为35.9万吨），其中包括13万吨菜籽粕、73,332吨蓖麻籽粕及28,581吨豆粕。印度在2025/26年度4-9月向中国出口油粕49.5万吨（17,806吨），其中含菜籽粕48.8万吨，蓖麻籽粕6,927吨。孟加拉国在2025/26年度上半年从印度进口油粕21.2万吨（39.8万吨），其中含菜籽粕15.5万吨及豆粕57,060吨。2025/26年度4月至9月期间，德国和法国分别从印度进口14.3万吨和56,959吨豆粕。 4.Anec ：上 周 （ 10 月 5 日 -10 月 11 日 ） 巴 西 出 口 1538934 吨 大 豆 、 266768 吨 豆 粕 和902772 吨 玉 米 。 本 周 （ 10 月 12-18 日 ） 计 划 出 口 2153936 吨 大 豆 、 672337 吨 豆 粕 和1889800吨玉米。 5. 据外电消息，上周巴西大豆种植放缓，反映出该国大部分地区降雨不足。Safras &Mercado估计全国的种植率约为11.2%，而2024年同期为8.2%。这是一个较好的速度，但略低于约14.1%的五年平均水平。在巴拉那州，大豆种植率约为38%。这一比例相当于大约224.2万公顷的种植面积，而该州播种总面积估计为590万公顷。前一周种植率为30%。去年同期，这一比例为36%，而五年同期平均水平为30.8%。在马托格罗索州，总面积估计为1283万公顷，其中约20%已经种植，相当于近256.6万公顷，前一周种植率为17%，去年同期，这一比例仅为9%，而五年同期平均水平为27.6%。在南马托格罗索州，大约10%的面积已经种植，约种植了45.4万公顷大豆，前一周种植了大约8%。在2024年的同一时期，这一比例为9%，而五年同期平均水平为10.1%。在戈亚斯州，种植面积约占预期总面积49.3万公顷的2%。2024年，这一比例为3%，而五年同期平均水平为9.2%。 6. 周四，波罗的海干散货运价指数小幅上涨，所有船型运费悉数上涨。波罗的海干散货运价指数较前一交易日上涨49点或2.5%，至2046点。海岬型船运价指数上涨142点或4.9%，至3058点。海岬型船日均获利增加1173美元，至25358美元。巴拿马型船运价指数增加5点，至1826点，创9月26日以来最高水平。巴拿马型船日均获利上涨47美元，至16433美元。超灵便型散货船运价指数增加4点，至1422点。 - 国内供需 - 1. 10月16日，豆油成交6200吨，棕榈油成交0吨，总成交6200吨，环比上一交易日增加2200吨，涨幅55%。 2. 10月16日，全国主要油厂豆粕成交13.83万吨，较前一交易日增0.93万吨，其中现货成交5.83万吨，较前一交易日减1.57万吨，远月基差成交8.00万吨，较前一交易日增2.50万吨。开机方面，全国动态全样本油厂开机率为64.63%，较前一日上升4.39%。 3. 据农业农村部监测，10月16日“农产品批发价格200指数”为119.41，比昨天上升0.34个点，“菜篮子”产品批发价格指数为120.44，比昨天上升0.40个点。截至10月16日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为18.02元/公斤，比昨天下降1.0%；牛肉66.22元/公斤，比昨天上升0.4%；羊肉62.07元/公斤，比昨天上升0.7%；鸡蛋7.46元/公斤，比昨天上升0.3%；白条鸡17.73元/公斤，比昨天上升1.3%。 04宏观要闻 - 国际要闻 - 1. 据CME“美联储观察”：美联储10月降息25个基点的概率为96.3%，降息50个基点概率为3.7%。美联储12月累计降息25个基点的概率为0%，累计降息50个基点的概率为85%，累计降息75个基点的概率为14.6%（昨日概率为0%），累计降息100个基点概率为0.4%。 2. 美国10月NAHB房产市场指数37，预期33，前值32。 3. 美国10月费城联储制造业指数-12.8，预期8.5，前值23.2。 4. 当地时间10月16日，美国国会参议院以51票对45票的投票结果再次未能推进共和党的临时拨款法案。据悉，共和党需要60票才能推进这项将为政府提供资金直至11月底的法案。这已经是过去两周内，在美国政府停摆之后，参议院连续10次投票均否决了该临时拨款法案。 5. 美联储理事沃勒表示，支持本月晚些时候进一步降息，但由于政府仍处于停摆状态、缺乏官方经济数据，此后的政策路径仍存在较大不确定性。 6. 美联储理事沃勒表示，官员们可以通过每次降息25个基点的方式逐步放松货币政策，以支撑疲软的劳动力市场；与此同时，米兰则继续主张更大幅度的降息。 7. 美国至10月10日当周EIA战略石油储备库存80万桶，前值28.5万桶。美国至10月10日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存-70.3万桶，前值-76.3万桶。美国至10月10日当周EIA原油库存352.4万桶，预期28.8万桶，前值371.5万桶。 8. 欧元区8月季调后贸易帐97亿欧元，前值53亿欧元。 - 国内要闻 - 1. 10月16日，美元/人民币报7.0968，下调（人民币升值）27点。 2. 10月16日，中国央行开展2360亿元7天期逆回购操作，因有6120亿元逆回购到期，当日实现净回笼3760亿元。 05资金流向 2025年10月16日，期货市场资金净流出115.8亿元，其中商品期货资金净流出26.8亿元（农产品期货资金净流入13.79亿元，化工期货资金净流出3亿元，黑色系期货资金净流入13.95亿元，金属期货资金净流出51.54亿元），股指期货资金净流出95.37亿元，国债期货资金净流入7.11亿元。 套利跟踪 期市有风险，投资需谨慎。本报告中所有信息均来源于公开资料，本报告的观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，据此操作、责任自负，国富期货有限公司（以下简称“国富期货”）不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为国富期货的客户。 本报告发布内容如涉及或属于系列解读，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请订阅者仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。 国富期货对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，国富期货及/或其关联人员均不承担任何形式的责任。 本报告发布的内容仅为国富期货所有。未经国富期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式对本报告进行翻版、复制和刊发，如需引用、转发等，需注明出处为“国富期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删减或修改。版权所有，违者必究。 国富期货交易咨询业务资格：沪证监许可[2016]58号研究团队成员：何翼（Z0021352）