国富期货早间看点：SPPOMA马棕10月前20日产量环比增2.71%，Anec巴西大豆10月料出口734万吨

国富研究2025年10月22日 07:42上海国富研究 隔夜行情 02 现货行情 重要基本面信息 - 产区天气 - 1. 美国大豆主产州未来天气展望（10月26日-10月30日）：美豆主产州气温和降水量均高于正常水平。 注：气温：A—高于正常水平；B—低于正常水平；N—接近正常水平。降水量：A—高于中值；B—低于中值；N—接近中值。 2.美国中西部地区本周早期将迎来一个锋面，但其带来的降水量有限。【西部】周一和周二零星阵雨。周二和周三大体干燥，周五南部地区零星阵雨。周一气温高于正常水平，周二至周五气温接近至低于正常水平。【东部】周三之前零星阵雨，周四大体干燥。周五南部地区零星阵雨。周一气温接近至高于正常水平，周二至周五气温接近至低于正常水平。6-10日展望：周六至周日零星阵雨，下周一至下周三零星阵雨。周六气温接近至高于正常水平，周日至下周二气温高于正常水平，下周三气温接近至高于正常水平。作物影响：周末，一个锋面穿过美国中西部地区并带来中至大雨，本周早期另外一个锋面将向中西部地区移动，有更多分散的小阵雨。本周晚些时候，南部地区也可能出现阵雨。降雨应该有助于缓解持续的干旱局面，但可能会推迟一些作物的收割进度。 3.本周巴西将更为干燥，但整体对作物依然有利。【南里奥格兰德州/帕拉纳州】周五之前气温大体干燥。周一和周二气温低于正常水准，周三至周四气温接近至低于正常水准，周五气温接近至高于正常水平。【马托格罗索州/南马托格罗索州/戈亚斯州南部】周一至周三北部地区零星阵雨，周四和周五大体干燥。周四前气温低于正常水平，周五气温接近正常水平。作物影响：一个锋面穿过巴西大部分地区，周末有大范围地区出现中至强降雨。预计该锋面周二和周三即将向北移动。此后将迎来凉爽且干燥的天气，巴西大部分地区本 周大部分时间都将相对干燥。本周末，另外一个锋面将自南部地区进入巴西，下周中期将进入巴西中部地区，并给当地带来阵雨。干旱只是略微令人担忧，因为当地农户可能会利用干旱天气继续快速种植大豆作物，只要阵雨的恢复时间不比预测的更长，情况仍然大多有利。 - 国际供需 - 1.SPPOMA：2025年10月1-20日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加1.45%，出油率环比上月同期增加0.24%，产量环比上月同期增加2.71%。 2.AmSpec：马来西亚10月1-20日棕榈油出口量为965066吨，较上月同期出口的941984吨增加2.5%。 3.MPOC：受生物柴油需求和可出口库存的不确定性支撑，进入2026年，马来西亚毛棕榈油价格将守在每吨4400林吉特之上。 4.USDA压榨周报：截至2025年10月17日当周，美国大豆压榨利润为每蒲2.85美元，比一周前减少1.4%。作为参考，2024年的压榨利润平均为2.44美元/蒲，低于2023年的3.29美元/蒲。伊利诺伊州大豆加工厂的48%蛋白豆粕现货价格为每短吨288.57美元，相当于每蒲6.71美元。伊利诺伊州的毛豆油卡车报价为每磅49.37美分，相当于每蒲5.83美元。1号黄大豆平均价格为9.92美元/蒲，上周为9.96美元/蒲。注：本报告里的压榨利润仅供统计比较，并不表明压榨厂的实际营运利润率。 5.Anec：巴西10月大豆出口量料为734万吨，此前一周预估为731万吨。巴西10月豆粕出口量料为209万吨，此前一周为201万吨。 6. 阿 根 廷 国 家 统 计 与 人 口 普 查 研 究 所 最 新 公 布 的 数 据 显 示 ，阿 根 廷 9 月 出 口 大 豆2,036,519.01吨，豆油558,218.25吨，豆粕2,670,656.32吨。 7. 据外媒报道，欧盟委员会周二提议进一步放宽欧盟的反森林砍伐法，减轻许多小农户和企业的报告负担，但却放弃了将世界上第一个绿色政策推迟一年的决定。禁止进口与森林破坏有关的商品（如棕榈油和可可）的法律原定于2024年底生效。但该法律在去年12月被推迟了一年，并于9月宣布再推迟12个月。然而，欧盟执委会周二表示，该法律应于2025年12月30日生效，尽管小型运营商和大型公司的报告负担有所减少，但在全面检查和执行之前仍有六个月的准备时间。对大型公司的控制和监督将从2026年6月30日起实施。员工人数不超过50人的小型公司只需从2026年12月30日起提交申报。该提案仍需得到欧盟各国政府和欧洲议会的批准，并可能导致进一步的修改。 8. 据欧盟委员会，截至10月19日，欧盟2025/26年度棕榈油进口量为86万吨，而去年同期为108万吨。欧盟2025/26年度大豆进口量为351万吨，而去年同期为386万吨。欧盟2025/26年度豆粕进口量为541万吨，而去年同期为547万吨。欧盟2025/26年度油菜籽进口量为118万吨，而去年同期为177万吨。 9. 据外电消息，潮湿天气破坏乌克兰葵花籽和大豆收成。乌克兰主要农业联盟UAC表示，乌克兰种植向日葵、大豆和玉米的主要地区持续降雨，正降低作物单产和质量，尽管对冬季作物有有利影响。UAC称，当地市场预估葵花籽收成为1,050万-1,200万吨。分析机构APK-Inform本月初将乌克兰2025年葵花籽产量预估下调至1,250万吨，此前预估为1,360 万吨，8月时预估为1,460万吨。APK-Inform下调乌克兰葵花籽油产量预估至536万吨，此前预估为586万吨。该机构预估2025年乌克兰大豆产量为575万吨，较2024年下降20%。 10. 据澳大利亚统计局最新数据显示，澳大利亚8月出口了180,037吨油菜籽。该数据较7月出口的154,801吨增加16%，但较2024年8月出口的322,948吨下降44%。阿联酋是2025年8月澳大利亚油菜籽出口的最大市场，出口63,004吨，其次是日本（5,413吨）和孟加拉国（40,545吨）。澳大利亚2025/26年度的油菜籽收割在昆士兰州南部、新南威尔士州北部和西澳大利亚州刚开始展开。ABARES在上月初预估，澳大利亚油菜籽产量为640万吨，而Lachstock Consulting公司最新发布的预估为610万吨。 11. 波罗的海干散货运价指数周二上涨，受好望角型船和巴拿马型船运费上涨的支撑。波罗的海干散货运价指数较前一交易日上涨23点或1.1%，至2094点。海岬型船运价指数上涨56点或1.8%，至3184点，为10月13日以来的最高水平。海岬型船日均获利增加460美元，至26404美元。巴拿马型船运价指数上涨29点或1.6%，至1858点。巴拿马型船日均获利上涨258美元，至16718美元。超灵便型散货船运价指数下跌8点，报1414点。 - 国内供需 - 1. 10月21日，豆油成交19100吨，棕榈油成交266吨，总成交19366吨，环比上一交易日增加7166吨，涨幅59%。 2. 10月21日，全国主要油厂豆粕成交9.31万吨，较前一交易日减0.80万吨，其中现货成交5.61万吨，较前一交易日减3.90万吨，远月基差成交3.70万吨，较前一交易日增3.10万吨。开机方面，全国动态全样本油厂开机率为66.69%，较前一日上升0.10%。 3. 据Wind数据，截至10月21日，全国豆油港口库存为120.5万吨，10月14日豆油港口库存为123.6万吨，环比减少3.1万吨。 4. 据农业农村部监测，10月21日“农产品批发价格200指数”为120.40，比昨天上升0.27个点，“菜篮子”产品批发价格指数为121.60，比昨天上升0.32个点。截至10月21日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.70元/公斤，比昨天下降0.1%；牛肉66.21元/公斤，比昨天上升0.1%；羊肉62.10元/公斤，比昨天上升0.6%；鸡蛋7.38元/公斤，比昨天下降1.3%；白条鸡17.50元/公斤，比昨天下降0.4%。 04宏观要闻 - 国际要闻 - 1. 据CME“美联储观察”：美联储10月降息25个基点的概率为98.9%，维持利率不变的概率为1.1%。美联储12月累计降息50个基点的概率为98.7%，累计降息75个基点的概率为0.2%。 2. 美国截至10月18日当周红皮书商业零售销售年率上扬5%，前值上扬5.9%。 3. 路透社于10月15日至21日对经济学家进行的一项调查显示，美联储料将在下周和12月各降息25个基点。 4. 美国至10月17日当周API原油库存-298.1万桶，前值736万桶。 - 国内要闻 - 1. 10月21日，美元/人民币报7.0930，下调（人民币升值）43点。 2. 10月21日，中国央行开展1595亿元7天期逆回购操作，因有910亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放685亿元。 资金流向 2025年10月21日，期货市场资金净流入121.72亿元，其中商品期货资金净流入31.52亿元（农产品期货资金净流出1.02亿元，化工期货资金净流入3.19亿元，黑色系期货资金净流出8.74亿元，金属期货资金净流入38.08亿元），股指期货资金净流入85.42亿元，国债期货资金净流入3.85亿元。 套利跟踪 期市有风险，投资需谨慎。本报告中所有信息均来源于公开资料，本报告的观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，据此操作、责任自负，国富期货有限公司（以下简称“国富期货”）不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为国富期货的客户。 本报告发布内容如涉及或属于系列解读，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请订阅者仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。 国富期货对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，国富期货及/或其关联人员均不承担任何形式的责任。 翻版、复制和刊发，如需引用、转发等，需注明出处为“国富期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删减或修改。版权所有，违者必究。 国富期货交易咨询业务资格：沪证监许可[2016]58号研究团队成员：何翼（Z0021352） 国富期货早间看点 · 目录 上一篇·【国富期货早间看点】ITS马棕10月前20日出口环比增3.4% CONAB巴西25/26年大豆…