【早间看点】SPPOMA马棕12月前25日产量环比减9.12% 阿根廷25/26年大豆种植率为77%

国富研究2025年12月29日 07:20上海国富研究 隔夜行情 现货行情 重要基本面信息 - 产区天气 - 1.巴西圣保罗州和米纳斯吉拉斯州东部降水量减少，但本周降雨重现。【南里奥格兰德州/帕拉纳州】上周日之前，零星阵雨，气温接近至高于正常水准。【马托格罗索州/南马托格罗索州/戈亚斯州南部】上周日之前，分散性零星阵雨，降雨集中在西部地区，气温接近正常水平。作物影响：上周余下时间，一个锋面继续停留在巴西南部地区，带来大范围降水，大体对作物有利，尽管部分地区可能出现洪水。预计巴西西中部大部分地区零星阵雨持续，土壤湿度提升，这对即将进入鼓粒期大豆作物有利，该国圣保罗州和米纳斯吉拉斯州的东部地区上周降水量减少，这可能令人担忧，因为降水缺乏，气温应该非常炎热。但预计本周，巴西将再度迎来降水过程。 2.阿根廷大豆主产区土壤湿度大多适宜，对大豆生长有利。上周余下时间内，一个锋面仍停留在阿根廷北部偏远地区。上周末另一个锋面将通过该国并带来零星阵雨。尽管近期南部天气干燥，该国多数地区土壤湿度依然适宜，对于大豆生长有利。 - 国际供需 - 1.SPPOMA：2025年12月1-25日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少8.49%，出油率环比上月同期减少0.12%，产量环比上月同期减少9.12%。 2.AmSpec ：马 来 西 亚 12 月 1-25 日 棕 榈 油 出 口 量 为 1017897 吨 ， 较 上 月 同 期 出 口 的987978吨增加3%。 3.SGS：预计马来西亚12月1-25日棕榈油出口量为824276吨，较上月同期出口增加41.25%。 4.Emater：据外媒报道，巴西农业技术援助机构Emater上周四发布的周报显示，随着南里奥格兰德州进入播种的最后阶段，该州2025/26年度大豆作物的营养生长状况“令人满意至非常好”。Emater在报告中维持了其平均单产预期，为每公顷3180公斤，这将比上一季受干旱天气影响的每公顷2009公斤的产量大幅增加。Emater预测，如果天气持续向好，该州的大豆产量可能达到2144万吨，比上一年度增长57.14%。截至上周四，种植户已种植完成预计674万公顷种植面积的92%。Emater表示，大部分已播种的作物处于发芽/营养生长阶段，占种植面积的98%。 5. 阿根廷农牧渔业国秘处公布的数据显示，截至12月23日，阿根廷2025/26年度大豆种植率为77%，上周为65%，去年同期为88%。 - 国内供需 - 1. 据Mysteel调研显示，12月26日，豆油成交9700吨，棕榈油成交0吨，总成交9700吨，环比上一交易日减少10800吨，跌幅53%。 2. 据Mysteel调研显示，12月26日，全国主要油厂豆粕成交22.56万吨，较前一交易日增8.33万吨，其中现货成交6.11万吨，较前一交易日增1.93万吨，远月基差成交16.45万吨，较前一交易日增6.40万吨。开机方面，全国动态全样本油厂开机率为57.00%，较前一日下降1.96%。 3. 根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，2025年第52周（12月20日至12月26日）国内油厂大豆实际压榨量206.44万吨，较上一周实际压榨量减6.62万吨，较预估压榨量低5.62万吨；实际开机率为56.79%。 4. 据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示，2026年1月动态全样本油厂大豆压榨量预估为836.71万吨，较去年同期实际压榨量同比增105.16万吨。 5. 据Wind数据显示，截至12月26日当周，自繁自养生猪养殖利润为亏损130.11元/头，前一周为亏损130.88元/头，外购仔猪养殖利润为亏损162.80元/头，前一周为亏损189.5元/头。 6. 据农业农村部监测，12月26日“农产品批发价格200指数”为130.12，比前一日下降0.14个点，“菜篮子”产品批发价格指数为133.00，比前一日下降0.16个点。截至12月26日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.43元/公斤，比前一日下降0.1%；鸡蛋7.43元/公斤，比前一日上升1.5%。 宏观要闻 - 国际要闻 - 1. 日本11月失业率2.6%，预期2.6%，前值2.6%。 2. 日本12月东京CPI年率2%，前值2.7%。日本12月东京核心CPI年率2.3%，预期2.5%，前值2.8%。日本12月东京未季调CPI月率-0.2%，前值0.4%。 - 国内要闻 - 1. 12月26日，美元/人民币报7.0358，下调（人民币升值）34点。 2. 12月26日，中国央行开展930亿元7天期逆回购操作，因有562亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放368亿元。当周，中国央行共开展4227亿元7天期逆回购操作，因共有4575亿元7天期逆回购和3000亿元1年期中期借贷便利（MLF）到期，当周实现净回笼3348亿元。 3. 据国家统计局公告，1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额66268.6亿元，同比增长0.1%。1-11月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额20083.6亿元，同比下降1.6%；股份制企业实现利润总额49565.6亿元，下降0.4%；外商及港澳台投资企业实现利润总额16355.3亿元，增长2.4%；私营企业实现利润总额19319.9亿元，下降0.1%。11月份，规模以上工业企业利润同比下降13.1%。 05资金流向 2025年12月26日，期货市场资金净流入349.66亿元，其中商品期货资金净流入75.77亿元（农产品期货资金净流入7.36亿元，化工期货资金净流出4.86亿元，黑色系期货资金净流出9.22亿元，金属期货资金净流入82.49亿元），股指期货资金净流入267.22亿元，国债期货资金净流入7.24亿元。 套利跟踪 期市有风险，投资需谨慎。本报告中所有信息均来源于公开资料，本报告的观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，据此操作、责任自负，国富期货有限公司（以下简称“国富期货”）不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为国富期货的客户。 本报告发布内容如涉及或属于系列解读，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请订阅者仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。 国富期货对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，国富期货及/或其关联人员均不承担任何形式的责任。 本报告发布的内容仅为国富期货所有。未经国富期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式对本报告进行翻版、复制和刊发，如需引用、转发等，需注明出处为“国富期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删减或修改版权所有违者必究 研究团队成员：何翼（Z0021352） 国富期货早间看点 · 目录 上一篇·【国富期货早间看点】ITS马棕12月前25日出口环比增1.6% 加拿大11月油菜籽压榨量…