【早间看点】ITS马棕10月前20日出口环比增3.4% CONAB巴西25/26年大豆种植率21.7%

国富研究2025年10月21日 07:44上海国富研究 隔夜行情 02 现货行情 重要基本面信息 - 产区天气 - 1. 美国大豆主产州未来天气展望（10月25日-10月29日）：美豆主产州气温和降水量普遍高于正常水平。 注：气温：A—高于正常水平；B—低于正常水平；N—接近正常水平。降水量：A—高于中值；B—低于中值；N—接近中值。 2.美国中西部地区本周早期将迎来一个锋面，但其带来的降水量有限。【西部】周一和周二，局部地区阵雨。周一气温接近至远高于正常水平，周二气温接近至低于正常水平。 【东部】周一和周二零星阵雨。周一气温高于至远高于正常水平，周二气温接近至低于正常水平。6-10日展望：周三零星阵雨，周四至周日大体干燥，周三至周五气温接近正常水平，周六至周日气温高于正常水平。作物影响：本周早期将迎来一个锋面，但降水量有限，预计阵雨将集中在密歇根州，其他地区降水量有限。 3.巴西中部地区阵雨持续，总体上有利于大豆种植和生根。【南里奥格兰德州/帕拉纳州】周五之前，天气大体上干燥。周一和周二，气温低于正常水准，周三至周四，气温接近至低于正常水准，周五气温接近至高于正常水平。【马托格罗索州/南马托格罗索州/戈亚斯州南部】周一至周三，北部地区零星阵雨，周四和周五，大体干燥。周四前气温低于正常水平，周五气温接近正常水平。作物影响：近期降水对巴西作物种植和种子发芽具有正面影响。本周天气较为干燥，有利于农户田间作业。 1.ITS：马来西亚10月1-20日棕榈油出口量为1044784吨，较上月同期出口的1010032吨增加3.4%。 2. 据外媒报道，印尼能源部长表示，印尼政府或将调控毛棕榈油出口以确保有足够的国内供应来生产生物柴油。印尼政府计划在2026年下半年将其提升至B50，这引发了全球食用油 供 应 可 能 减 少 的 担 忧 ， 因 为 印 尼 出 口 到 海 外 的 数 量 将 减 少 。 印 尼 能 源 部 长 BahillLahadalla承认，B50将增加国内对毛棕榈油的需求，他说，政府正在考虑采取措施增加棕榈油产量，以满足不断增长的需求，或减少出口。能源部数据显示，采用B50将需要每年使用2010万千升棕榈油制生物燃料与普通石油柴油混合，而采用B40则需要1560万千升。 3.USDA作物生长报告前瞻：分析师预计，截至上周日，美国大豆收割率为73%，玉米收割率为59%。分析师对大豆收割率的预估区间较大，介于61%-82%；对玉米收割率的预估区间介于51%-66%。 4.USDA出口检验报告：截至2025年10月16日当周，美国大豆出口检验量为1,474,354吨，高于预期，此前市场预估为500,000-1,355,000吨，前一周修正后为1,017,172吨，初值为994,008吨。当周，对中国大陆的大豆出口检验量为0吨。截至2024年10月17日当周，美国大豆出口检验量为2,549,979吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为5,537,802吨，上一年度同期为8,013,348吨。 5. 据外媒报道，美国环保署（EPA）公布的数据显示，美国9月份可再生燃料掺混数量超过8月份，显示可再生燃料生产活动持续增强。数据显示，9月份美国乙醇可再生燃料识别码（D6）生成数量约为12.3亿份，略高于8月份的12.2亿份。数据显示，9月份生物柴油的可再生燃料识别码（D4）生成数量为6.6亿份，较8月份的5.46亿份增长20.9%。 6.CONAB：截至2025年10月18日当周，巴西2025/26年度大豆种植率为21.7%，此前一周为11.1%，上年同期为17.6%，五年均值为27.7%。 7.AgRural：截至上周四，巴西2025/26年度大豆播种率已经达到预期的24%。此外，巴西2025/26年度一茬玉米的播种面积已达到中南部地区计划种植面积的51%。 8.Secex：巴西10月前三周出口大豆3,647,485.15吨，日均出口量为280,575.78吨，较上年10月全月的日均出口量214,090.30吨增加31%。上年10月全月出口量为4,709,986.65吨。 9. 据外电消息，欧洲植物油和蛋白粕行业组织FEDIOL表示，2025年9月，欧盟27国+英国的油菜籽压榨量为157.6万吨，8月为185.6万吨，2024年9月为146.5万吨。2025年9月，欧盟27国+英国大豆压榨量为106.2万吨，8月为113.6万吨，2024年9月为101.8万吨。欧洲9月油籽压榨总量为300.6万吨，8月为329.0万吨，2024年9月压榨总量为290.8万吨。 10. 据 外 电 消 息 ， 加 拿 大 农 业 及 农 业 食 品 部 （ Agriculture and Agri-Food Canada ，AAFC）周五对主要谷物和油籽的供需数据进行了小幅调整，最新报告显示，对加拿大2025/26年度油菜籽期末库存的预估与9月一致，为250万吨。在2024/25年度，油菜籽结转库存为159.7万吨。对油菜籽使用量的预估维持不变，其中出口量预计为700万吨，国内使用量预计为1,222.6万吨。如果预估准确，那么出口将较2024/25年度低25%，而国内使用量将增加4.8%。 11. 波罗的海干散货运价指数周一保持不变，所有类别的船舶运费均保持稳定。波罗的海干散货运价指数较前一交易日持平，报2069点。海岬型船运价指数上涨7点或0.2%，至3128点，为一周以来的最高点。海岬型船日均获利增加62美元，至25944美元。巴拿马型船运 价指数上涨2点，至1829点，连续第十个交易日上涨。巴拿马型船日均获利上涨14美元，至16460美元。超灵便型散货船运价指数下跌6点，报1422点。 - 国内供需 - 1. 10月20日，豆油成交12200吨，棕榈油成交0吨，总成交12200吨，环比上一交易日增加67吨，涨幅1%。 2. 10月20日，全国主要油厂豆粕成交10.11万吨，较前一交易日增3.60万吨，其中现货成交9.51万吨，较前一交易日增7.65万吨，远月基差成交0.60万吨，较前一交易日减4.05万吨。开机方面，全国动态全样本油厂开机率为66.59%，较前一日上升4.06%。 3. 据Mysteel，截至2025年10月17日（第42周），全国重点地区棕榈油商业库存57.57万吨 ， 环 比 上 周 增 加 2.81 万 吨 ， 增 幅 5.13%； 同 比 去 年 51.59 万 吨 增 加 5.98 万 吨 ， 增 幅11.59%。 4. 据Mysteel，截至2025年10月17日（第42周），全国重点地区豆油商业库存122.4万吨，环比上周减少4.11万吨，降幅3.25%。 5. 海关总署公布的数据显示，中国9月棕榈油进口量为15万吨，同比下滑32.2%。1-9月棕榈 油 进 口 量 为 174 万 吨 ， 同 比 下 滑 15.7%。 中 国 9 月 豆 油 进 口 量 为 7 万 吨 ， 同 比 增 加81.1%，1-9月豆油进口量为27万吨，同比增加5.4%。中国9月菜子油及芥子油进口量为16万吨，同比增加7%；1-9月菜子油及芥子油进口量为160万吨，同比增加22.2%。 6.海关统计：中国2025年9月棕榈油进口量为147,344.79吨，环比减少56.22%，同比减少32.22%。印度尼西亚是第一大进口来源地，当月从印度尼西亚进口棕榈油142,210.36吨，环比下降50.34%，同比增长13.36%。马来西亚是第二大进口来源地，当月从马来西亚进口棕榈油3,734.42吨，环比下降92.24%，同比下降95.93%。 7.海关统计：中国2025年9月大豆进口量为12,869,110.21吨，环比增加4.82%，同比增长13.18%。巴西是第一大进口来源地，当月从巴西进口大豆10,960,516.70吨，环比增加454% ， 同 比 增 长 29.79% 。 阿 根 廷 是 第 二 大 进 口 来 源 地 ， 当 月 从 阿 根 廷 进 口 大 豆1,173,354.77吨，环比上升11.66%，同比上升91.49%。 8.海关统计：中国2025年9月豆油进口量为71,574.57吨，环比减少26.12%，同比上升81.12%。阿根廷是第一大进口来源地，当月从阿根廷进口豆油47,000.00吨，环比减少7.48% ， 同 比 增 加 157.05% 。 俄 罗 斯 是 第 二 大 进 口 来 源 地 ， 当 月 从 俄 罗 斯 进 口 豆 油16,572.58吨，环比增加3.09%，同比增长152.38%。 9.海关统计：中国2025年9月油菜籽进口量为115,270.47吨，环比下降53.23%，同比下降85.71%。加拿大是第一大进口来源地，当月从加拿大进口油菜籽113,925.97吨，环比减少53.45%，同比减少85.46%。蒙古是第二大进口来源地，当月从蒙古进口油菜籽1,010.00吨，环比增加2.56%，同比减少66.90%。 10.海关统计：中国2025年9月菜籽油进口量为156,607.77吨，环比增长13.84%，同比增加6.99%。俄罗斯是第一大进口来源地，当月从俄罗斯进口菜籽油92,873.53吨，环比增加23.73%，同比上升25.87%。阿联酋是第二大进口来源地，当月从阿联酋进口菜籽油29,333.59吨，环比下降16.43%，同比减少4.15%。 11.海关统计：中国2025年9月菜籽粕进口量为157,669.53吨，环比下降26.11%，同比下降29.08%。印度是第一大进口来源地，当月从印度进口菜籽粕75,312.91吨，环比下降 23.16%，同比上升3025.14%。阿联酋是第二大进口来源地，当月从阿联酋进口菜籽粕55,820.42吨，环比下降1.89%，同比上升0.68%。 12. 据国家发改委数据，截至10月15日，全国生猪出场价格为11.90元/公斤，较10月8日下跌6.08%；主要批发市场玉米价格为2.28元/公斤，较10月8日下跌1.72%；猪粮比价为5.22，较10月8日下跌4.40%。 13. 据国家统计局，生猪存出栏继续增长。前三季度，全国生猪出栏52992万头，同比增加962万头，增长1.8%，增速较上半年提高1.2个百分点，连续3个季度保持增长。猪肉产量4368万吨，同比增加128万吨，增长3.0%。 14. 据农业农村部监测，10月20日“农产品批发价格200指数”为120.13，比上周五上升0.37个点，“菜篮子”产品批发价格指数为121.28，比上周五上升0.44个点。截至10月20日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.72元/公斤，比上周五下降1.7%；牛肉66.14元/公斤，比上周五下降0.3%；羊肉61.76元/公斤，与上周五持平；鸡蛋7.48元/公斤，比上周五下降0.5%；白条鸡17.57元/公斤，比上周五下降0.7%。 04宏观要闻 - 国际要闻 - 1. 据CME“美联储观察”：美联储10月降息25个基点的概率为99.4%，维持利率不变的概率为0.6%。美联储12月累计降息50个基点的概率为98.6%，累计降息75个基点的概率为0.9%。 2. 阿根廷货币当局周一声明，已与美国财政部签署规模200亿美元的货币互换协议。官方声明称，此举旨在维护阿根廷物价稳定并推动可持续经济增长。该协议明确了双边货币互换的条款细则，将有效增强阿根廷国际储备的流动性。阿根廷总统米莱正面临周日举行的关键中期选举，其结果或将决定其市场改革议程的未来走向。 3. 欧元区8月季调后经常帐119.03亿欧元，前值277亿欧元。 - 国内要闻 - 1. 10月20日，美元/人民币报7.0973，上调（人民币贬值）24点。 2. 10月20日，中国央行开展1890亿元7天期逆回购操作，因有2538亿元逆回购到期，当日实现净回笼648亿元。 3. 国家统计