【早间看点】SPPOMA马棕10月前25日产量环比增2.78% USDA美豆当周出口检验量符合预期

国富研究2025年10月28日 07:39上海国富研究 01 隔夜行情 02 现货行情 重要基本面信息 - 产区天气 - 1. 美国大豆主产州未来天气展望（11月1日-11月5日）：美豆主产州气温各地分布不均，降水量正常至低于中值。 注：气温：A—高于正常水平；B—低于正常水平；N—接近正常水平。降水量：A—高于中值；B—低于中值；N—接近中值。 2.美国中西部本周中期料出现降雨降温，有助于缓解干旱。【西部】周一至周二局部阵雨。周一至周二气温接近至高于正常水平。【东部】周一至周二局部阵雨。周一至周二气温接近正常水平。6-10日展望：周三至周日局部阵雨。周三至周六气温接近至低于正常水平，周日气温接近至高于正常水平。作物影响：本周中期料出现一锋面系统，带来更多降雨机会，气温再次下降。这些降雨应该有助于缓解持续的干旱，但可能会导致一些地区的作物收割遭遇一些延迟。 3.巴西中部地区本周中期料重现降雨，大豆种植条件仍大多有利。【南里奥格兰德州/帕拉纳州】周一至周二零星阵雨。周一气温接近正常水平，周二气温低于正常水平。【马托格罗索州/南马托格罗索州/戈亚斯州南部】周一南部地区局部阵雨，周二零星阵雨。周一至周二气温接近至低于正常水平。作物影响：巴西中部出现的凉爽和干燥的天气在每年的这个时候是不寻常的。一个锋面将在本周中期进入巴西中部地区，届时，当地将重新出现阵雨。干旱期只是略微令人担忧，因为当地农户可能会利用干旱的条件继续快速种植大豆，只要阵雨的恢复时间不比预测的长，情况仍然大多有利。 1.SPPOMA：2025年10月1-25日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加1.63%，出油率环比上月同期增加0.22%，产量环比上月同期增加2.78%。 2.AmSpec：马来西亚10月1-25日的棕榈油出口量为1182216吨，上月同期为1185422吨，环比减少0.27%。 3.SGS：预计马来西亚10月1-25日棕榈油出口量为985301吨，较上月同期出口的795947吨增加23.8%。 4. 据外媒报道，10月27日，包括棕榈油和可可产品在内，美国决定将1711种马来西亚出口产品的关税降至19%以下，预计此举将增强马来西亚商品在美国市场的价格竞争力。马来西亚棕榈油总署（MPOB）署长Ahmad Parveez Ghulam Kadir表示，美国对棕榈油、棕榈仁油产品，以及脂肪酸和脂肪醇等棕榈基油化学衍生品给予较低关税的举动，标志着马来西亚下游产业取得重大进展。较低的关税预计将在两国交流必要的法律文件后60天内生效。 5. 据外电消息，印度政府高级官员表示，本财年迄今印度棕榈油种植面积已达52,113公顷，特伦甘纳邦和安得拉邦面积增幅最大。此次新增使“食用油-油棕国家计划”（NMEO-OP）自2021年8月启动以来的总种植面积达到24.1万公顷，全国种植总面积现已达60万公顷。农业部官员称：“油棕种植呈加速态势。2025/26财年截至10月22日，种植面积已达52,113公顷。” 6.USDA出口检验报告：截至2025年10月23日当周，美国大豆出口检验量为1,061,375吨，符合预期。此前市场预估为1,000,000-1,500,000吨，前一周修正后为1,590,264吨，初值为1,474,354吨。当周，对中国大陆的大豆出口检验量为0吨。截至2024年10月24日当周，美国大豆出口检验量为2,630,651吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为6,715,111吨，上一年度同期为10,643,999吨。 7.CONAB：截至2025年10月25日当周，巴西2025/26年度大豆种植率为34.4%，此前一周为21.7%，上年同期为37.7%，五年均值为42.5%。 8.AgRural：截至上周四，巴西2025/26年度大豆种植率达到预期播种面积的36%，较去年同期持平，前一周为24%。 9. 《油世界》数据显示，阿根廷9月份大豆加工量攀升至413万吨，创下过去11个月来最高水平，并超过了去年的391万吨。加工量增加是受到对大豆产品的强劲需求推动，9月当月向海外发运了215万吨豆粕和豆油，较去年同期的30万吨大幅增加。这些出口中大约96%发往中国。受助于持续的中国买兴，阿根廷大豆出口量也提高到630万吨，同比增长42%。从年初至今，阿根廷油籽总压榨量已达到3,200万吨，超过了2024年同期的3,090万吨，并且达到四年来最高水平。与此同时，9月份葵花籽加工量环比下滑18%，至40万吨，但仍比去年同期增加33%。加工量下降以及葵花油和葵花籽粕的强劲出口导致了库存大幅下滑：葵花油库存降至7.7万吨，为六个月最低水平，而葵花籽粕库存降至13.5万吨。 10. 波罗的海干散货运价指数周一跌至两周多以来的最低点，受所有船舶板块运价下跌的拖累。波罗的海干散货运价指数较前一交易日下跌15点至1976点，为10月10日以来最低水平。海岬型船运价指数连续第四个交易日下跌，下降33点至2838点。海岬型船日均获利下降277美元，至23534美元。巴拿马型船运价指数下跌3点至1921点。巴拿马型船日均获利下降26美元，至17292美元。超灵便型散货船运价指数下跌8点，至1361点。 - 国内供需 - 1. 10月27日，豆油成交11000吨，棕榈油成交1500吨，总成交12500吨，环比上一交易日增加134吨，涨幅1%。 2. 10月28日，全国主要油厂豆粕成交9.62万吨，较前一交易日增2.53万吨，其中现货成交7.22万吨，较前一交易日增1.03万吨，远月基差成交2.40万吨，较前一交易日增1.50万吨。开机方面，全国动态全样本油厂开机率为65.97%，较前一日上升0.50%。 3. 据Mysteel，截至2025年10月24日（第43周），全国重点地区棕榈油商业库存60.71万吨，环比上周增加3.14万吨，增幅5.45%。 4. 据Mysteel调研显示，截至2025年10月24日，全国重点地区豆油商业库存125.03万吨，环比上周增加2.63万吨，增幅2.15%。同比增加11.63万吨，涨幅10.26%。 5. 据Wind数据，截至10月27日，全国进口大豆港口库存为814.016万吨，上周同期为696.254万吨，环比增加117.762万吨。 6. 据农业农村部监测，10月27日“农产品批发价格200指数”为123.32，比上周五上升1.03个点，“菜篮子”产品批发价格指数为125.01，比上周五上升1.21个点。截至10月27日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.96元/公斤，比上周五上升1.3%；牛肉66.66元/公斤，比上周五上升0.1%；羊肉62.62元/公斤，比上周五上升1.0%；鸡蛋7.39元/公斤，比上周五上升0.3%；白条鸡17.58元/公斤，比上周五下降0.6%。 04宏观要闻 - 国际要闻 - 1. 据CME“美联储观察”：美联储10月降息25个基点的概率为97.3%，维持利率不变的概率为2.7%。美联储12月累计降息50个基点的概率为95.3%。 2. 美国10月达拉斯联储制造业活动指数为负5，前值为负8.7。 3. 四位知情人士透露，随着沙特阿拉伯推动重新争夺市场份额，八个欧佩克+产油国在本周日会议上倾向于在12月再次实施小幅增产。自4月以来，欧佩克+已通过连续数月的增产将目标产量累计提升了逾270万桶/日——相当于全球供应的2.5%左右，这尚不及该组织此前历年累计585万桶/日的减产规模一半。四位消息人士中两位表示，该组织周日很可能就12月再增产13.7万桶/日达成协议，另两位未给出具体预估。 4. 欧元区9月货币供应M3年率上升2.8%，预期为上升2.8%，前值为上升2.9%。欧元区9月三个月货币供应M3年率上升3%，前值为上升3.2%。 - 国内要闻 - 1. 10月27日，美元/人民币报7.0881，下调（人民币升值）47点。 2. 10月27日，中国央行开展3373亿元7天期逆回购操作和9000亿元MLF操作，因有7000亿元1年期中期借贷便利（MLF）和1890亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放3483亿元。 3. 国家统计局：1-9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额53732.0亿元，同比增长3.2%。 05资金流向 2025年10月27日，期货市场资金净流入169.31亿元，其中商品期货资金净流入44.12亿元（农产品期货资金净流出7.16亿元，化工期货资金净流入4.35亿元，黑色系期货资金净流入0.28亿元，金属期货资金净流入46.65亿元），股指期货资金净流入120.24亿元，国债期货资金净流入5.74亿元。 套利跟踪 期市有风险，投资需谨慎。本报告中所有信息均来源于公开资料，本报告的观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，据此操作、责任自负，国富期货有限公司（以下简称“国富期货”）不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为国富期货的客户。 本报告发布内容如涉及或属于系列解读，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请订阅者仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。 国富期货对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，国富期货及/或其关联人员均不承担任何形式的责任。 本报告发布的内容仅为国富期货所有。未经国富期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式对本报告进行翻版、复制和刊发，如需引用、转发等，需注明出处为“国富期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删减或修改版权所有违者必究 国富期货交易咨询业务资格：沪证监许可[2016]58号 研究团队成员：何翼（Z0021352） 国富期货早间看点 · 目录 下一篇 上一篇 【国富期货早间看点】ITS马棕10月前25日出口环比降0.4% 马托格罗索州25/26年大豆种… 【国富期货早间看点】GAPKI印尼8月棕榈油库存降至254万吨 Anec预计巴西10月大豆…