尿素日报：尿素9月出口137万吨

市场分析

• 价格与基差：2025年10月20日，尿素主力收盘价1600元/吨，下跌2元；河南、山东小颗粒出厂价均为1550元/吨，山东下跌10元，江苏持平；山东、河南基差均为-50元/吨，江苏为-40元/吨，均有所变化；尿素生产利润20元/吨，出口利润983元/吨，出口利润持平。
• 供应端：企业产能利用率79.67%，样本企业总库存161.54万吨，港口库存44.60万吨，均有所上升。
• 需求端：复合肥产能利用率24.18%，三聚氰胺产能利用率55.18%，尿素企业预收订单天数6.71日，均有所下降。

尿素现货低价成交好转，部分厂家上调报价后成交降温，再次下调报价。部分地区农业秋季肥进行中，复合肥秋季肥生产收尾，开工率下降，冬小麦用肥需求或推迟至10月中下旬，关注现货情绪好转持续性。三聚氰胺开工下降，刚需采购。新增产能释放下，中长期尿素供需仍偏宽松。库存累积以内蒙为主，东北复合肥厂逐渐开工，关注采购节奏。尿素受出口情绪影响，9月、10月仍为出口窗口期，9月出口137万吨，1-9月累计出口281.23万吨；港口集港与离港并存。印度RCF10月1日宣布尿素进口招标，10月15日截标，报盘有效期至10月30日，最晚船期12月10日，共收到25家供货商，总计366万吨货源，最低CFR价格西海岸402美元/吨，东海岸395美元/吨。尿素出口政策或仍有变化，关注后续动态。

策略

• 单边：中性
• 跨期：UR01-05逢高反套
• 跨品种：无

风险

• 国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况

图表

• 列出了31张图表，涵盖基差结构、产量、开工率、库存、外盘价格、下游需求、仓单等数据。

研究结论

• 尿素中长期供需偏宽松，短期受出口情绪和库存累积影响。关注现货情绪好转持续性、东北采购节奏及出口政策变化。