尿素日报：八月出口80万吨，港口库存去化

市场分析

• 价格与基差：2025年9月18日，尿素主力期货收盘价1670元/吨，下跌11元；河南小颗粒出厂价1650元/吨，持平；山东1640元/吨，下跌10元；江苏1650元/吨，持平。山东、河南、江苏基差分别为-30元/吨、-20元/吨、-20元/吨，均上涨。尿素生产利润110元/吨，下跌10元；出口利润1158元/吨，下跌5元。
• 供应端：产能利用率81.21%，样本企业总库存116.53万吨，港口库存51.60万吨。
• 需求端：复合肥产能利用率38.63%，三聚氰胺产能利用率56.78%，尿素企业预收订单天数6.18天。

市场动态

• 国内现货市场厂家降价吸单，山东河南价格跌至1580元/吨后成交好转，但厂家上调报价后成交一般。
• 农业秋季肥开始，淡季储备减少；工业需求中，复合肥厂拿货积极性不高，逢低采购，三聚氰胺刚需采购。
• 内需偏弱，尿素厂内库存累积，以内蒙地区为主，关注东北需求启动时间。
• 尿素产量高位运行，新增产能释放下，中长期供需偏宽松。煤制尿素利润尚可，成本端支撑一般。
• 出口侧对价格情绪影响较大，9月为出口窗口期，出口节奏加快，8月出口80万吨，9月出口数量可期，关注出口速度与国内需求环比好转共振时期。

策略

• 单边：中性。
• 跨期：出口窗口期后UR01-05逢高反套。
• 跨品种：无。

风险

• 国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。

图表目录

• 基差结构、产量、生产利润与开工率、外盘价格与出口利润、下游开工与订单、库存与仓单等图表。

研究结论

尿素市场供应充足，内需偏弱，出口仍对价格有较大影响。短期内出口节奏加快，港口库存去化，但中长期供需仍偏宽松，价格承压。