【早间看点】GAPKI印尼棕榈油9月出口220万吨 Itaú巴西25/26年度大豆产量料为1.78亿吨

国富研究2025年11月28日 07:48上海国富研究 隔夜行情 现货行情 重要基本面信息 03 - 产区天气 - 1.一个锋面穿过，巴西南部土壤湿度下降步伐料放缓。【南里奥格兰德州/帕拉纳州】周六之前大体干燥，周日零星阵雨。周五至周日气温高于正常水平。【马托格罗索州/南马托格罗索州/戈亚斯州南部】周日之前零星阵雨，且降水主要集中在北部地区。周日之前气温接近正常水平。作物影响：本周巴西中部和北部地区仍有零星阵雨。周日和下周一，一个锋面将向南移动，但预计阵雨持续时间很短。总体而言，预计12月早期的降雨量将低于正常水平，当地作物即将进入关键生长期，情况可能会开始好转。南部土壤湿度仍然很好，所以湿度下降将是一个缓慢的过程。 2.阿根廷大豆主产区整体将趋于干燥，但周末一个锋面将通过。目前阿根廷农田土壤湿度仍然处于高位。然而该国开始出现整体干旱模式。周末一个锋面将带来零星阵雨，部分地区或出现强降水过程，然后干燥局面将延续至12月。因缺乏高温天气，土壤湿度下降步伐将放缓。 - 国际供需 - 1.SGS：预计马来西亚11月1-25日棕榈油出口量为583574吨，较上月同期出口的985301吨减少40.77%。 2. 据外媒报道，马来西亚种植及原产业部周四称，今年前10个月，马来西亚对中国的棕榈油出口量同比下降约29%。该部部长拿督斯里Johari Abdul Ghani指出，出口下降表明不 仅在竞争力和物流方面，在定价动态和市场定位方面，都面临着更深层次的挑战。 3.GAPKI：印尼棕榈油协会（GAPKI）发布的数据显示，包括精炼棕榈油产品在内，印尼9月出口了220万吨棕榈油。数据显示，9月出口量低于去年同期的226万吨。今年9月，印尼生产了393万吨毛棕榈油。 4. 央视新闻：总台记者当地时间11月27日获悉，持续暴雨在印度尼西亚苏门答腊岛引发洪灾和山体滑坡，截至目前已致52人死亡。根据印尼西苏门答腊省灾害管理局的最新数据，截至27日下午，洪灾已造成9人死亡，洪水波及该省13个地区和城市，多地房屋被淹，一些车辆甚至被洪水冲走。此外，洪水已导致西苏门答腊省16个电信基站停运。 5. 据外电消息，在今年种植面积达到近90年来的最高点之后，美国农户预计明年将削减玉米作物种植面积，而大豆种植面积预计将有所增加。调查发现，53%的接受调查的经济学家预计，明年美国农户将种植8,200-8,400万英亩的大豆，高于2025年的8,110万英亩。40%的人认为种植面积在8,400-8,600万英亩之间，7%的经济学家认为这一数字料超过8,600万英亩。本月早些时候，标普全球估计美国明年玉米作物种植面积料为9,500万英亩；大豆作物种植面积料为8,450万英亩。 6. 据外电消息，咨询机构Itaú BBA分析师在一次线上活动表示，巴西2025/26年度大豆作物产量预计达到创纪录的1.78亿吨，尽管部分地区异常天气导致播种推迟。分析师称，即使生产者的利润有所下降，但大豆种植面积仍较上一年度增加约100万公顷，从而保证了产量的增加。由于巴西、美国和阿根廷的大丰收令大豆产量维持在较高水平，巴西豆农的农业利润预计将从上一年度的45%降至33%。农业成本应会增加。2025/26年度大豆价格将达到每公顷4,223雷亚尔，高于上一年度的3,918雷亚尔，大豆的价格预计从每袋109雷亚尔降至106雷亚尔。 7.Deral：巴西帕拉纳州2025/26年度大豆产量预计为2,196万吨，较10月预估持稳，最新产量预估较上一年度增加4%。 8.Anec：巴西全国谷物出口商协会（Anec）公布的数据显示，上周（11月16日-22日）巴西出口839997吨大豆、595009吨豆粕和1122093吨玉米。本周（11月23-29日）计划出口1042151吨大豆、850134吨豆粕和1672547吨玉米。 9. 周四，波罗的海干散货运价指数进一步扩大涨幅至近两年高位，连续第11个交易日上涨，受海型船运价指数上涨支撑。波罗的海干散货运价指数较前一交易日上涨79点或3.3%，报2480点，创下2023年12月以来的最高水平。海岬型船运价指数上涨238点，或6%，至4236点，为2024年3月以来最高水平。海岬型船日均获利上涨1973美元，至35133美元。巴拿马型船运价指数下跌2点或0.2%，至1962点。巴拿马型船日均获利下跌31美元，至17655美元。超灵便型散货船运价指数上涨2点或0.1%，报1437点。 - 国内供需 - 1. 据Mysteel调研显示，11月27日，豆油成交6300吨，棕榈油成交3700吨，总成交10000吨，环比上一交易日减少29500吨，跌幅75%。 2. 据Mysteel调研显示，11月27日，全国主要油厂豆粕成交18.88万吨，较前一交易日增6.85万吨，其中现货成交10.20万吨，较前一交易日增5.67万吨，远月基差成交8.68万吨，较前一交易日增1.18万吨。开机方面，全国动态全样本油厂开机率为62.87%，较前一日上升0.52%。 3. 据农业农村部监测，11月27日“农产品批发价格200指数”为126.32，比昨天上升0.18个点，“菜篮子”产品批发价格指数为128.56，比昨天上升0.20个点。截至11月27日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为18.07元/公斤，比昨天上升1.1%；牛肉66.60元/公斤，比昨天上升0.9%；羊肉62.64元/公斤，比昨天下降0.9%；鸡蛋7.35元/公斤，比昨天上升1.1%；白条鸡17.65元/公斤，比昨天上升1.7%。 宏观要闻 - 国际要闻 - 1. 据CME“美联储观察”：美联储12月降息25个基点的概率为86.9%，维持利率不变的概率为13.1%。美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为67.3%，维持利率不变的概率为9.6%，累计降息50个基点的概率为23.1%。 2. 欧佩克+的两名代表和一位熟悉欧佩克+谈判的消息人士表示，欧佩克+可能在周日的会议上保持石油产量水平不变，并就评估成员国最大产能的机制达成一致。 3. 欧元区11月工业景气指数-9.3，预期-8，前值-8.2。 4. 欧元区11月经济景气指数97，预期97，前值96.8。 5. 欧元区11月消费者信心指数终值为-14.2，市场预估为-14.2，前值为-14.2。 6. 欧元区10月对企业的贷款增速为2.9%，持平于前月；对家庭的贷款增速则从2.6%加快至2.8%，创下两年半高位。欧元区M3货币供应量增幅持稳在2.8%，符合调查中分析师预期。 - 国内要闻 - 1. 11月27日，美元/人民币报7.0779，下调（人民币升值）17点。 2. 11月27日，中国央行开展3564亿元7天期逆回购操作，因有3000亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放564亿元。 3. 国家统计局：中国1-10月规模以上工业企业利润同比增长1.9%。 资金流向 2025年11月27日，期货市场资金净流入73.37亿元，其中商品期货资金净流入47.46亿元（农产品期货资金净流出3.94亿元，化工期货资金净流出4.98亿元，黑色系期货资金净流出7.05亿元，金属期货资金净流入63.43亿元），股指期货资金净流入53.93亿元，国债期货资金净流出27.83亿元。 套利跟踪 期市有风险，投资需谨慎。本报告中所有信息均来源于公开资料，本报告的观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，据此操作、责任自负，国富期货有限公司（以下简称“国富期货”）不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为国富期货的客户。 本报告发布内容如涉及或属于系列解读，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请订阅者仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。 国富期货对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，国富期货及/或其关联人员均不承担任何形式的责任。 本报告发布的内容仅为国富期货所有。未经国富期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式对本报告进行翻版、复制和刊发，如需引用、转发等，需注明出处为“国富期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删减或修改版权所有违者必究 国富期货交易咨询业务资格：沪证监许可[2016]58号研究团队成员：何翼（Z0021352） 国富期货早间看点 · 目录 上一篇·【国富期货早间看点】MPOA马棕11月前20日产量环比增3.24% 加拿大10月油菜籽压…