【早间看点】印尼1-9月棕榈油产量逾4300万吨 CONAB巴西25/26年大豆产量料为1.776亿吨

国富研究2025年11月14日 07:45上海国富研究 隔夜行情 现货行情 重要基本面信息 - 产区天气 - 1.巴西降雨或持续到本周末，下周南部或恢复干燥天气。【南里奥格兰德州/帕拉纳州】周四至周日有零星阵雨，气温接近正常水平。【马托格罗索州/南马托格罗索州/戈亚斯州南部】周四至周日有分散性阵雨，南部气温接近至低于正常水平，北部气温接近至高于正常水平。作物影响：一轮锋面周三进入巴西，预计会带来相当多的降水，直至本周末。本周末，另一轮锋面将进入南部地区，预报显示沿线降水量增加，随着这轮锋面在下周初向北进入巴西中部并停滞不前，这可能令巴西南部在经历多雨的生长季初期后，开始出现比正常情况更干燥的天气。 2.阿根廷周末降水料增多，11月下半月降水潜力较小。阿根廷全国大部分地区的土壤湿度仍然很好。一轮锋面在周二带来零星阵雨后于周三撤离，本周末还将有一轮锋面穿过，预计将带来更多降水，但之后天气模式可能会开始变得更干燥。模型显示，11月剩余时间降水潜力较小。如果未来温度开始上升，玉米和大豆的天气状况可能会出现重大转变。 - 国际供需 - 1.印尼棕榈油协会（GAPKI）主席Eddy Martono周四在参加一个行业会议时称，该国今年1-9月的棕榈油产量为逾4,300万吨，同比增加11%。他还表示，今年1-9月，该国棕榈油出口量为约2,500万吨，同比增加13.4%。 2. 据外电消息，印尼农业部官员Abdul Roni Angkat周四在参加一个行业会议时表示，该国政府正在考虑一项自明年开始将油棕榈种植园面积新增600,000公顷的计划，其中包括为小型农户提供400,000公顷的“Plasma模式”的油棕种植园。 3. 据外媒报道，印尼能源部官员Eniya Listiani Dewi周四表示，印尼将于12月初启动B50生物柴油道路测试，政府正考虑是否仅在特定领域实施B50强制标准。政府计划明年下半年实施B50掺混标准，较今年40%的混合比例有所提升，以减少对进口燃料的依赖。 4. 据外媒报道，印尼农业部一名主管Baginda Siagian周四表示，由于实施含50%棕榈油的生物柴油混合燃料（B50），该国2026年的棕榈油出口可能下降11%至12%。目前尚不清楚这一计算是基于全年实施该生物柴油政策，还是仅半年的影响。印尼计划于明年下半年推出B50混合燃料。 5.SEA：印度10月份棕榈油进口量为602381吨，而9月份为833017吨。2024/25年度棕榈油进口量为758万吨，低于去年同期的901万吨。2024/25年度印度植物油进口中，棕榈油占比首次降至50%以下。10月份大豆油进口量为454619吨，低于9月份的549240吨。2024/25年度大豆油进口量为547万吨，而去年同期为344万吨。10月份葵花籽油进口量为260548吨，低于9月份的275386吨。2024/25年度葵花籽油进口量为294万吨，低于上年的350万吨。印度10月份植物油进口量为133万吨，而9月份为166万吨。2024/25年度植物油进口量预计为1636万吨，高于上年的1623万吨。 6.USDA出口销售报告：截至9月25日当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增87.05万吨。当周，美国下一年度大豆出口销售净增0万吨。当周，美国大豆出口装船61.13万吨。当周，美国当前市场年度大豆新销售93.69万吨，下一市场年度大豆新销售0万吨。 7.USDA出口销售报告：截至9月25日当周，美国当前市场年度豆粕出口销售净减21.62万吨，较之前一周减少372%，较前四周均值减少718%。当周，美国下一年度豆粕出口销售净增62.35万吨。当周，美国豆粕出口装船28.93万吨，较之前一周增加27%，较前四周均值增加13%。当周，美国当前市场年度豆粕新销售6.86万吨，下一市场年度豆粕新销售67.5万吨。 8.USDA出口销售报告：截至9月25日当周，美国当前市场年度豆油出口销售净增0.39万吨，较之前一周增加117%，较前四周均值增加310%。当周，美国下一年度豆油出口销售净增0.97万吨，市场预估为净增0-2.5万吨。当周，美国豆油出口装船0.47万吨，较之前一周减少47%，较前四周均值增加6%。当周，美国当前市场年度豆油新销售0.39万吨，下一市场年度豆油新销售0.97万吨。 9.CONAB：预计2025/26年度巴西大豆产量达到1.776016亿吨，同比增加611.99万吨，增加3.6%；预计2025/26年度巴西大豆播种面积达到4906.34万公顷，同比增加171.69万公顷，增加3.6%；预计2025/26年度巴西大豆单产为3.62吨/公顷，同比减少2.0千克/公顷，减少0.1%。 10.IBGE：预计巴西2025年大豆种植面积为4,767.6233万公顷，较上个月预估值大体持平，较上年种植面积增加3.6%，大豆产量预估为16591.3102万吨，较上个月预估值持平，较上年产量增加14.5%。巴西2026年大豆产量预估为16768.3455万吨，较2025年预估值16591.3102万吨增加1.1%。 11. 巴西全国谷物出口商协会（Anec）公布的数据显示，上周（11月2-8日）巴西出口942,502吨大豆、433,164吨豆粕，以及1,602,174吨玉米。本周（11月9-15日）计划出口1,361,184吨大豆、594,397吨豆粕和1,600,468吨玉米。 12. 周四，波罗的海干散货运价指数结束三日连跌，受所有船型运费上涨推动。波罗的海干散货运价指数较前一交易日上涨47点，或2.3%，报2077点。海岬型船运价指数上涨110点或3.6%，至3133点，同样结束三日连跌。海岬型船日均获利上涨913美元，至25980美元。巴拿马型船运价指数上涨10点或0.5%，至1897点，连续第七日上涨，达到10月28日以来最高水平。巴拿马型船日均获利上涨94美元，至17075美元。超灵便型散货船运价指数上涨22点，报1387点。 - 国内供需 - 1. 据Mysteel调研显示，11月13日，豆油成交29700吨，棕榈油成交1020吨，总成交30720吨，环比上一交易日增加10637吨，涨幅53%。 2. 据Mysteel调研显示，11月13日，全国主要油厂豆粕成交17.99万吨，较前一交易日减6.50万吨，其中现货成交10.09万吨，较前一交易日减2.40万吨，远月基差成交7.90万吨，较前一交易日减4.10万吨。开机方面，全国动态全样本油厂开机率为60.97%，较前一日上升1.85%。 3. 据农业农村部监测，11月13日“农产品批发价格200指数”为125.64，比昨天上升0.09个点，“菜篮子”产品批发价格指数为127.76，比昨天上升0.10个点。截至11月13日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为18.12元/公斤，比昨天上升1.3%。 04宏观要闻 - 国际要闻 - 1. 据CME“美联储观察”：美联储12月降息25个基点的概率为51.6%，维持利率不变的概率为48.4%。美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为50.3%，维持利率不变的概率为29.1%，累计降息50个基点的概率为20.6%。 2. 美联储哈玛克表示，尽管美元并不是央行讨论中的核心议题，但今年美元的走弱似乎并不令人担忧。哈马克说：“我认为今年关于美元以及其走弱的讨论很多。但重要的是要记住，我们是从美元极度强势的状态开始的，因此今年的走弱在很大程度上只是让美元更接近理论上的公允估值，与其他货币相比更为合理。”哈马克还表示，利率政策应保持限制性，这样才能对仍令人担忧的通胀水平施加下行压力。她指出：“鉴于美联储在通胀和就业方面的双重使命面临挑战，这是货币政策的一个艰难时期。”“但综合来看，我认为我们需要保持一定程度的紧缩，以继续对通胀施压，使其回落到我们的目标水平。” 3. 美国劳工统计局未能如期公布10月CPI报告。此前白宫已发出警告：由于政府停摆，调查员无法部署到现场进行数据统计，10月非农与通胀数据可能永远不会公布。美国政府已经于当地时间11月12日结束停摆，联邦工作人员将于11月13日重返工作岗位，美国劳工统计局也将在政府重新开放后发布9月份经济数据。 4. IEA月报预测2026年石油总供应量将达到1.087亿桶/日，2025年欧佩克+的供应量将增长140万桶/日，2026年欧佩克+的供应量将增长130万桶/日，2026年全球石油供应总量将比需求量高出409万桶/日。 5. 欧元区9月工业产出月率0.2%，预期0.7%，前值由-1.2%修正为-1.1%。 - 国内要闻 - 1. 11月13日，美元/人民币报7.0865，上调（人民币贬值）32点。 2. 11月13日，中国央行开展1900亿元7天期逆回购操作，因有928亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放972亿元。 3. 中国人民银行：截至2025年10月末，10月末本外币存款余额达332.92万亿元，同比增长8.3%，本外币贷款余额为274.54万亿元，同比增长6.3%。10月末社融存量为437.72万亿元，同比增长8.5%，广义货币（M2）余额335.13万亿元，同比增长8.2%，狭义货币（M1）余额112万亿元，同比增长6.2%。 资金流向 2025年11月13日，期货市场资金净流出57.22亿元，其中商品期货资金净流入98.9亿元（农产品期货资金净流入13.14亿元，化工期货资金净流出1.68亿元，黑色系期货资金净流出0.24亿元，金属期货资金净流入87.68亿元），股指期货资金净流出146.94亿元，国债期货资金净流出9.1亿元。 06套利跟踪 期市有风险，投资需谨慎。本报告中所有信息均来源于公开资料，本报告的观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，据此操作、责任自负，国富期货有限公司（以下简称“国富期货”）不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为国富期货的客户。 本报告发布内容如涉及或属于系列解读，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请订阅者仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。 国富期货对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，国富期货及/或其关联人员均不承担任何形式的责任。 本报告发布的内容仅为国富期货所有。未经国富期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式对本报告进行翻版、复制和刊发，如需引用、转发等，需注明出处为“国富期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删减或修改版权所有违者必究 国富期货交易咨询业务资格：沪证监许可[2016]58号 研究团队成员：何翼（Z0021352） 国富期货早间看点 · 目录 上一篇·【国富期货早间看点】马棕2025年产量预计突破2000万吨 巴西2025/26年度大豆产量…