Anec巴西9月大豆出口预估升至753万吨Abiove巴西工厂7月加工大豆471万吨

国富研究2025年09月17日 07:46上海国富研究 现货行情 现货行情 重要基本面信息 - 产区天气 - 1. 美国大豆主产州未来天气展望（9月21日-9月25日）：美豆主产州气温普遍仍偏高，降水量不均。 注：气温：A—高于正常水平；B—低于正常水平；N—接近正常水平。降水量：A—高于中值；B—低于中值；N—接近中值。 2.美国中西部地区出现阵雨，不利于作物的成熟和收获。【西部】周三前局部有阵雨，周四至周五有零星阵雨。周三前气温高于至远高于正常水准，周四至周五气温高于正常水准。【东部】周四前天气大体上干燥，周五西部局部地区有零星阵雨。周五前气温高于正常水准。6-10日展望：周六到下周二局部有零星阵雨，下周三天气大体上干燥。周六到下周三气温高于正常水准。作物影响：周末气温上升。一场阵雨从明尼苏达州中部延伸至印第安纳州，但大部分降雨来得太晚，不利于正在成熟和收获的玉米和大豆。本周中早些时候，西部地区仍有局部阵雨，这些阵雨将在本周晚些时候增加，并在本周末向东扩散，这些阵雨将在很大程度上不利于作物的成熟和收获，但可能有利于减少干旱，以及向密西西比河系统输送一些水。 - 国际供需 - 1. Kenanga Research表示，2025年包括棕榈油价格在内的食用油价格预计坚挺。今年食用油供应将较长期需求增长落后3%至4%。该机构表示：预计2026年的供应量将略高于2025年，同比增长约2-3%，但仍低于3-4%的需求增量。因此，考虑到进入2026年库存持平，包括棕榈油在内的食用油价格应该会保持相对坚挺。 2.Anec：巴西9月份大豆出口量预计升至753万吨，而前一周预计为743万吨。9月巴西豆粕出口预计为219万吨，前一周预计为211万吨。 3.Abiove：巴西2024/25年度大豆产量预估维持在1.703亿吨不变。巴西2025年大豆出口量预估维持在1.095亿吨。巴西2025年大豆压榨量预估上调至5850万吨，此前预估为5810万吨。巴西2024/25年度豆粕产量预估上调至4510万吨，前次预估为4480万吨。巴西2024/25年度豆粕出口量预估在2360万吨不变。巴西2024/25年度豆油产量预估上调至1170万吨，前次预估为1165万吨。巴西2024/25年度豆油出口预估在135万吨不变。 4.Abiove：2025年7月，巴西工厂加工大豆471万吨，豆粕产量为359万吨，豆油产量为95万吨。工厂大豆期末库存为1,918吨，豆粕期末库存为255万吨，豆油期末库存为53万吨。 5.Secex：2025年9月第2周，共计10个工作日，累计装出大豆271.82万吨，去年9月为610.65万吨。日均装运量为27.18万吨/日，较去年9月的29.08万吨/日减少6.52%；累计装出豆粕113.69万吨，去年9月为180.93万吨。日均装运量为11.37万吨/日，较去年9月的8.62万吨/日增加31.95%。 6. 据外媒报道，2025年印度油籽种植面积出现明显下降，截至9月12日，全国油籽总播种面积为1888.1万公顷，较去年同期的1939.3万公顷减少51.2万公顷。作为印度油籽产量核心来源的大豆，本季种植面积大幅减少58.1万公顷，截至9月12日播种面积为1204.3万公顷，低于去年同期的1262.4万公顷。 7. 据欧盟委员会，截至9月14日，欧盟2025/26年棕榈油进口量为52万吨，而去年为73万吨。欧盟2025/26年度大豆进口量为267万吨，而去年为277万吨。欧盟2025/26年豆粕进口量为376万吨，而去年为394万吨。欧盟2025/26年度油菜籽进口量为63万吨，而去年为109万吨。 8. 欧洲植物油和蛋白粕行业组织FEDIOL表示，2025年8月，欧盟27国+英国的油菜籽压榨量为180万吨，7月为134.8万吨，2024年8月为178.5万吨。2025年8月，欧盟27国+英国 大豆压榨量为113.6万吨，7月为104.6万吨，2024年8月为118.8万吨。欧洲8月油籽压榨总量为318.7万吨，高于7月的259.1万吨，2024年8月压榨总量为336万吨。 9. 据外电消息，乌克兰农业联盟表示，由于在对油菜籽和大豆出口征收10%关税后，对海关文件存在争议，乌克兰油菜籽出口已连续第二周受阻。乌克兰是油菜籽和大豆的主要出口国，其出口市场主要是欧洲，而这项关税可能会造成短期内价格波动。农业咨询机构APK-Inform称，9月4日征收关税后，9月5-11日的菜籽油出口量降至9,300吨，而一周前为12.9万吨。乌克兰农民联盟UAC表示，乌克兰的农业企业可能会将油菜籽的销售推迟至11至12月，届时将等待有关出口规则的相关问题得到解决。UAC表示，7月至9月初，乌克兰出口油菜籽约64万吨。 10. 周二，波罗的海干散货运价指数升至一个半月高点，因海岬型船运费上扬，抵消了较小型船运价下跌的拖累。波罗的海干散货运价指数较前一交易日上涨1点或0.05%，报2154点，为7月28日以来最高。海岬型船运价指数上涨35点或1.1%，至3189点，为8月18日以来最高。海岬型船日均获利上涨287美元，至26443美元。巴拿马型船运价指数下跌35点或1.8%，报1968点，为一周最低。巴拿马型船日均获利下跌315美元，至17712美元。超灵便型散货船运价指数下跌2点，至1491点。 - 国内供需 - 1. 9月16日，豆油成交21500吨，棕榈油成交763吨，总成交22263吨，环比上一交易日减少1937吨，跌幅8%。 2. 9月16日，全国主要油厂豆粕成交15.40万吨，较前一交易日减4.10万吨，其中现货成交14.40万吨，较前一交易日减2.60万吨，远月基差成交1.00万吨，较前一交易日减1.50万吨。开机方面，全国动态全样本油厂开机率为69.64%，较前一日下降0.13%。 3. 据Wind数据，截至9月16日，全国豆油港口库存为120.3万吨，上周同期为120.1万吨，环比增加0.2万吨。 4. 据农业农村部监测，9月16日“农产品批发价格200指数”为118.00，比昨天上升0.06个点，“菜篮子”产品批发价格指数为118.79，比昨天上升0.08个点。截至9月16日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为19.88元/公斤，与昨天持平；牛肉65.65元/公斤，与昨天持平；羊肉61.21元/公斤，比昨天上升0.2%；鸡蛋8.13元/公斤，比昨天上升0.2%；白条鸡17.68元/公斤，比昨天上升0.9%。 04宏观要闻 - 国际要闻 - 1. 据CME“美联储观察”：美联储本周降息25个基点的概率为96.1%，降息50个基点的概率为3.9%。美联储10月累计降息25个基点的概率为20.1%，累计降息50个基点的概率为76.8%，累计降息75个基点的概率为3.1%。 2. 美国截至9月13日当周红皮书商业零售销售年率增长6.3%，前值为增长6.6%。 3. 美国8月零售销售月率0.6%，预期0.2%，前值由0.5%修正为0.6%。美国8月进口物价指数月率0.3%，预期-0.1%，前值由0.4%修正为0.2%。美国8月工业产出月率0.1%，预期-0.1%，前值由-0.1%修正为-0.4%。 4. 美国7月商业库存月率0.2%，预期0.2%，前值0.2%。5. 美国9月NAHB房产市场指数32，预期33，前值32。6. 据路透社报道，美国商务部周二表示，将在未来几周内，基于国家安全理由，考虑行业提出的对更多进口汽车零部件征收关税的请求。7. 美国至9月12日当周API原油库存-342万桶，预期-156.5万桶，前值125万桶。8. 欧佩克+代表本周将在维也纳举行会议，就更新成员国产能估算的程序展开初步讨论。消息人士称，会议定于9月18日至19日举行。9. 欧元区9月ZEW经济景气指数26.1，前值25.1。10. 欧元区7月工业产出月率0.3%，预期0.4%，前值-1.3%。 - 国内要闻 - 1. 9月16日，美元/人民币报7.1027，下调（人民币升值）29点。 2. 9月16日，中国央行开展2870亿元7天期逆回购操作，因有2470亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放400亿元。 05资金流向 2025年9月16日，期货市场资金净流入228.77亿元，其中商品期货资金净流入44.2亿元（农产品期货资金净流入15.94亿元，化工期货资金净流出9.43亿元，黑色系期货资金净流入15.86亿元，金属期货资金净流入21.82亿元），股指期货资金净流入173.37亿元，国债期货资金净流入10.45亿元。 06套利跟踪 期市有风险，投资需谨慎。本报告中所有信息均来源于公开资料，本报告的观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，据此操作、责任自负，国富期货有限公司（以下简称“国富期货”）不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为国富期货的客户。 本报告发布内容如涉及或属于系列解读，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请订阅者仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。 国富期货对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，国富期货及/或其关联人员均不承担任何形式的责任。 翻版、复制和刊发，如需引用、转发等，需注明出处为“国富期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删减或修改。版权所有，违者必究。 研究团队成员：何翼（Z0021352）