【早间看点】Anec巴西9月大豆出口预估升至753万吨 Abiove巴西工厂7月加工大豆471万吨

核心观点与关键数据

1. 美国大豆主产州天气展望

   • 美豆主产州气温普遍偏高，降水量不均。
   • 中西部地区出现阵雨，不利于玉米和大豆成熟收获，但可能缓解干旱。

2. 食用油价格预测

   • Kenanga Research预计2025年食用油价格（含棕榈油）将保持坚挺，因供应较需求落后3%-4%，2026年库存持平。

3. 巴西大豆基本面

   • 出口：Anec预估9月巴西大豆出口升至753万吨，豆粕出口219万吨。
   • 产量与压榨：Abiove维持2024/25年度大豆产量1.703亿吨、出口1.095亿吨不变，但上调2025年大豆压榨量至5850万吨，豆粕产量至4510万吨。
   • 工厂数据：Abiove显示2025年7月巴西工厂大豆加工471万吨，豆粕、豆油产量分别为359万吨、95万吨，期末库存分别为255万吨、53万吨。
   • 出口数据：Secex显示9月第2周大豆累计装运271.82万吨（同比降6.52%），豆粕装运113.69万吨（同比增31.95%）。

4. 国际油籽市场

   • 印度：油籽种植面积减少51.2万公顷，大豆面积减少58.1万公顷。
   • 欧盟：2025/26年度棕榈油、大豆、豆粕进口量分别降至52万吨、267万吨、376万吨。
   • 欧盟压榨：FEDIOL数据显示2025年8月欧盟油菜籽压榨180万吨，豆油压榨113.6万吨，总压榨量318.7万吨。
   • 乌克兰：因关税争议油菜籽出口受阻，9月前出口约64万吨，农民可能推迟销售至11-12月。

5. 海运指数

   • 波罗的海干散货运价指数升至7月28日以来高点，海岬型船运费上扬，巴拿马型船运费下跌。

现货市场动态

• 油脂：9月16日豆油成交21500吨，棕榈油成交763吨，总成交减1937吨（跌幅8%）。
• 豆粕：9月16日成交15.40万吨，较前日减4.10万吨，油厂开机率69.64%。
• 库存：豆油港口库存微增0.2万吨至120.3万吨。
• 农产品价格：批发价格指数上升，猪肉、牛肉持平，羊肉、鸡蛋、白条鸡上涨。

宏观与资金流向

• 美联储：降息25基点概率96.1%，10月累计降息50基点概率76.8%。
• 美国经济数据：红皮书零售销售年率增6.3%，8月零售销售月率0.6%，进口物价指数增0.3%。
• 资金流向：9月16日期货市场资金净流入228.77亿元，商品期货净流入44.2亿元，股指期货净流入173.37亿元。

研究结论

• 美豆出口前景仍具不确定性，天气风险需持续关注。
• 巴西大豆出口预计回升，但全球油籽供应仍偏紧，支撑价格。
• 乌克兰出口受阻加剧市场波动，棕榈油价格或受影响。
• 国内油脂市场成交回落，库存变化及油厂开机率需跟踪。