【国富期货早间看点】USDA民间出口商报告向中国出口销售33万吨大豆 Anec预计11月巴西大豆出口471万吨

国富研究2025年11月20日 07:51上海国富研究 隔夜行情 现货行情 重要基本面信息 - 产区天气 - 1.巴西大豆主产区有零星阵雨，气温普遍接近正常。【南里奥格兰德州/帕拉纳州】周二北方有零星阵雨。周三到周六以干燥天气为主。到周三气温接近至低于正常温度，周四到周五接近至高于正常温度。【马托格罗索州/南马托格罗索州/戈亚斯州南部】到周四北方有零星阵雨。周五到周六有零星阵雨。到周四南方气温接近至低于正常温度，北方接近至高于正常温度，周五到周六接近正常温度。作物影响：过去几日，一股锋面带来一波强降雨，这股锋面在北方停滞，本周稍晚和周末降雨将穿过巴西中部缓慢回到南部，来自阿根廷的锋面不太可能给巴西带来大量降雨，随着12月进入玉米和大豆作物的关键生长季节，巴西可能处于条件恶化的边缘。 2.阿根廷大豆主产区本周稍晚和下周料有局部阵雨。上周末的一股锋面带来广泛降雨，且大多是强降雨，继续令本生长季节早期的土壤墒情维持在高位。然而，这可能是一段时间内带来这种广泛降雨锋面类型的最后一股。周四和周五将有另外一股锋面经过，但预计只会带来局部阵雨。下周也是如此。目前土壤条件是有利的，但如果这些锋面不能产生足够的降雨，可能会在接下来几周时间内开始看到土壤条件慢慢下降。 - 国际供需 - 1. 据外电消息，马来西亚棕榈油生产商Sarawak Oi Palms Berhad正致力于将现有种植园的产量最大化，因为该州与马来西亚其他地区相比，生产力较低。Sarawak拥有162万公顷 的油棕种植园，占马来西亚油棕种植总面积的29%，但其产量仅占马来西亚棕榈油产量的21.6%，产量落后于相邻的沙巴和马来西亚半岛。Sarawak Oil Palms首席执行官Eric Kiu坚持认为，该公司今年的产量目标是同比增长5%，Sarawak Oil Palms去年的总产量为125万吨。Kiu说：“我们每年重新种植4,000到6,000公顷，目标是在15年内完成完整的重新种植周期。” 2.S&P GlobalEnergy：预计2026年美国玉米种植面积将较2025年缩减3.8%，大豆种植面积将扩大4%。该公司预计2026年美国玉米种植面积为9,500万英亩，较2025年减少370万英亩；大豆种植面积为8,450万英亩，同比增加340万英亩。S&P表示，其预测基于对农民和农业企业的月度调查结果。 3.USDA民间出口商报告：11月19日消息，民间出口商报告向中国出口销售330000吨大豆，2025/2026市场年度运付。 4.USDA出口销售报告前瞻：分析师根据11月14日美国农业部发布的每日销售公告（这些公告在政府停摆期间未发布）更新的贸易预估显示，截至10月2日当周，美国大豆出口销售料净增60-160万吨，其中2025/26年度料净增60-160万吨，2026/27年度料净增0吨。美国豆粕出口销售料净增15-35万吨，其中2025/26年度料净增15-35万吨，2026/27年度料净增0吨。美国豆油出口销售料净增0-2.5万吨，其中2025/26年度料净增0-2.5万吨，2026/27年度料净增0吨。 5.Safras& Mercado：由于一些地区降雨不规律，最新预估巴西2025/26年度大豆产量为1.7876亿吨，较9月份的预测下调了200多万吨。即便如此，据该咨询公司称，巴西大豆产量仍将创下历史新高，较上一年度增长4%。在托坎廷斯州，单产潜力从3,800公斤/公顷降至3,660公斤/公顷，预计产量约为570万吨。该咨询公司还指出，巴拉那州是巴西主要的大豆生产州之一，遭受了包括龙卷风在内的一些不利天气条件，导致产量预估被调整至2,170万吨，但仍高于上年度水平。预计大豆种植面积将比上一年度增加1.4%，至4,831万公顷。 6.Anec：巴西国家谷物出口商协会（Anec）预计，11月巴西大豆出口量将达到471万吨，高于前一周的预期426万吨。豆粕出口量将达到268万吨，高于前一周的预期247万吨。 7. 阿根廷农牧渔业国秘处公布的数据显示，截至11月12日当周，阿根廷农户销售53.35万吨24/25年度大豆，使累计销量达到3936.62万吨。当周，本土油厂采购49.59万吨，出口行业采购3.77万吨。此外，阿根廷农户销售4.19万吨25/26年度大豆，使累计销量达到421.66万吨。当周，本土油厂采购3.62万吨，出口行业采购0.58万吨。当周所有年度大豆销售合计为58.75万吨，使累计销量达到8456.99万吨。截至11月12日，24/25年度大豆累计出口销售登记数量为1215.8万吨，25/26年度大豆累计出口销售登记数量为186.7万吨。 8. 波罗的海干散货指数周三上涨44点，涨幅2%，收于2260点，创9月下旬以来最高水平，已连续五个月保持上涨态势，反映全球干散货航运需求持续复苏。海岬型船指数大涨120点，涨幅3.4%，至3636点，同样创下近两个月新高。海岬型船日均收入增加994美元，达到30154美元，主要受益于铁矿石和煤炭运输需求增长。铁矿石期货价格周三触及两周高点，中国强劲需求与供应收紧共同推动运价上涨。巴拿马型船指数上升13点至1895点，涨幅0.7%，延续稳健上涨趋势。巴拿马型船日均收入增加118美元至17057美元，煤炭和谷物运输需求保持稳定。超灵便型船指数微涨3点至1430点，实现连续十个交易日上涨，显示中小型船舶市场持续走强。 - 国内供需 - 1. 据Mysteel调研显示，11月19日，豆油成交35500吨，棕榈油成交800吨，总成交36300吨，环比上一交易日增加25100吨，涨幅224%。 2. 据Mysteel调研显示，11月19日，全国主要油厂豆粕成交40.05万吨，较前一交易日增19.82万吨，其中现货成交10.25万吨，较前一交易日增7.12万吨，远月基差成交29.80万吨，较前一交易日增12.70万吨。开机方面，全国动态全样本油厂开机率为67.19%，较前一日上升1.26%。 3. 据农业农村部监测，11月19日“农产品批发价格200指数”为125.44，比昨天上升0.03个点，“菜篮子”产品批发价格指数为127.55，比昨天上升0.04个点。截至11月19日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.92元/公斤，比昨天上升0.2%；牛肉66.70元/公斤，比昨天下降0.3%；羊肉62.38元/公斤，比昨天下降0.9%；鸡蛋7.31元/公斤，比昨天下降0.5%；白条鸡17.47元/公斤，比昨天下降0.6%。 04宏观要闻 - 国际要闻 - 1. 据 CME“ 美 联 储 观 察 ” ： 美 联 储 12 月 降 息 25 个 基 点 的 概 率 为 32.7% （ 昨 日 概 率 为48.9%），维持利率不变的概率为67.3%。美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为49.9%，维持利率不变的概率为33.8%，累计降息50个基点的概率为16.3%。 2. 美联储——①美国当局取消10月非农就业报告，11月报告改期至12月16日公布，即美联储在12月议息时将缺乏最新的非农数据参考。②米兰：未来“有可能”再次缩减其资产负债表。③美联储10月会议纪要显示官员们存在严重分歧：10月降息行动中，有数人反对降息，还有一些人倾向于降息但也接受维持利率不变。 3. 美国至11月14日当周EIA战略石油储备库存53.3万桶，前值79.8万桶。美国至11月14日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存-69.8万桶，前值-34.6万桶。美国至11月14日当周EIA原油库存-342.6万桶，预期-60.3万桶，前值641.3万桶。 4. 美国截至11月14日当周MBA抵押贷款申请活动指数为316.90，前值为334.2。5. 美国8月贸易帐-596亿美元，预期-610亿美元，前值由-783亿美元修正为-782亿美元。6. 印度尼西亚央行宣布，将基准利率维持在4.75%，同时保持存款利率3.75%和贷款利率5.50%不变。7. 欧元区10月CPI月率终值0.2%，预期0.2%，前值0.2%。8. 欧元区10月CPI年率终值2.1%，预期2.1%，前值2.1%。9. 欧元区9月季调后经常帐231亿欧元，前值119亿欧元。 - 国内要闻 - 1. 11月19日，美元/人民币报7.0872，上调（人民币贬值）16点。 2. 11月19日，中国央行开展3105亿元7天期逆回购操作，因有1955亿元7天期逆回购到期。当日实现净投放1150亿元。 05资金流向 2025年11月19日，期货市场资金净流入27.98亿元，其中商品期货资金净流入87.3亿元（农产品期货资金净流出9.48亿元，化工期货资金净流入8.34亿元，黑色系期货资金净流出1.73亿元，金属期货资金净流入90.17亿元），股指期货资金净流出48.27亿元，国债期货资金净流出10.85亿元。 套利跟踪 期市有风险，投资需谨慎。本报告中所有信息均来源于公开资料，本报告的观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，据此操作、责任自负，国富期货有限公司（以下简称“国富期货”）不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为国富期货的客户。 本报告发布内容如涉及或属于系列解读，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请订阅者仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。 国富期货对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，国富期货及/或其关联人员均不承担任何形式的责任。 行翻版、复制和刊发，如需引用、转发等，需注明出处为“国富期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删减或修改版权所有违者必究 国富期货交易咨询业务资格：沪证监许可[2016]58号研究团队成员：何翼（Z0021352） 国富期货早间看点 · 目录 上一篇·【国富期货早间看点】USDA民间出口商报告向中国销售79.2万吨大豆 巴西工厂9月加…