【早间看点】MPOB马棕5月库存增6.65%至199万吨 Anec巴西大豆6月出口预估升至1408万吨

核心观点与关键数据

• 马来西亚棕榈油（MPOB）5月库存：环比增加6.65%至199万吨，高于去年同期和5年均值水平。产量环比增加5.05%至177.2万吨，出口环比增加25.62%至138.7万吨，进口环比增加18.32%至6.9万吨，消费环比下滑2.29%至32.9万吨。
• 市场机构预估对比：MPOB数据与ITS、AmSpec、SGS等机构预估存在差异，尤其是出口数据大幅高于市场预期。
• 产地动态：近期受供应预期增加及价格竞争力好转影响，马棕出口需求环比增势明显。印度5月棕榈油进口或大增至60万吨，且印度自5月30日下调食用油原油基础进口关税或利好产地棕榈油出口。
• USDA 5月供需报告：将24/25年度美豆出口上调2500万蒲至18.5亿蒲，最终期末库存下调至3.5亿蒲。25/26年度美豆单产预计为52.5蒲/英亩，产量为43.4亿蒲，期末库存预估为2.95亿蒲，低于市场预期。

研究结论

• 短期棕榈油价格：预计震荡运行，若后续产地持续累库，需关注产地卖压变化。
• 美豆市场：USDA报告对美豆期末库存的调降影响偏多，美豆价格或受支撑。

资金流向

• 2025年6月10日期货市场资金：净流出4.22亿元，其中商品期货资金净流出8.63亿元，股指期货资金净流入4.42亿元。

套利跟踪

• 豆油与棕榈油套利：需关注棕榈油产地库存变化及美豆出口数据对价格的影响。

宏观要闻

• 美联储政策：6月维持利率不变概率为99.9%，降息25个基点概率为0.1%。
• 美国经济数据：5月NFIB小型企业信心指数98.8，红皮书商业零售销售年率上扬4.7%。
• 美元/人民币汇率：6月10日报7.1840，下调15点。
• 中国央行操作：开展1986亿元7天期逆回购操作，当日实现净回笼2559亿元。

国内供需

• 油厂豆粕成交：6月10日全国主要油厂豆粕成交9.86万吨，较前一交易日减6.07万吨。
• 港口豆油库存：截至6月10日，全国豆油港口库存为76.5万吨，环比增加5.1万吨。