尿素日报：尿素10月出口120万吨

市场分析

• 价格与基差：2025年11月20日，尿素主力收盘价为1665元/吨，上涨2元；河南小颗粒出厂价1630元/吨，持平；山东1640元/吨，上涨10元；江苏1620元/吨，上涨10元。小块无烟煤750元/吨，持平。山东基差-25元/吨，上涨8元；河南基差-35元/吨，下跌2元；江苏基差-45元/吨，上涨8元。尿素生产利润110元/吨，上涨10元；出口利润1034元/吨，下跌9元。
• 供应端：截至2025年11月20日，企业产能利用率83.91%，持平。样本企业总库存143.72万吨，下降4.64万吨；港口样本库存10.00万吨，上涨1.80万吨。
• 需求端：截至2025年11月20日，复合肥产能利用率34.61%，上涨4.29%；三聚氰胺产能利用率62.20%，上涨4.72%；尿素企业预收订单天数7.12天，下降0.59天。
• 市场动态：尿素新单跟进缓慢，企业降价后成交好转，提涨氛围延续。复合肥东北开工逐渐提升，山东湖北地区排产增加。三聚氰胺开工提升，刚需采购。淡储陆续入场。新疆中能已出尿素，四季度气头检修预计12月开始。出口配额消息影响下，尿素出货好转，厂内库存去库，港口库存小幅累库，国内库存高位在内蒙，东北储备需求增加，内蒙去库。10月尿素出口120万吨，本年度累积超400万吨。阿格斯报道尿素生产商获得第四批60万吨出口配额，年末出口预期好转，对现货市场形成支撑。11月20日印度IPL尿素进口招标最低CFR价格较上次上升，需关注国内现货采购情绪与节奏。

策略

• 单边：区间震荡，期现择机正套。
• 跨期：观望。
• 跨品种：无。

风险

• 国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。

图表

• 列出了31张图表，涵盖基差结构、产量、生产利润、外盘价格、下游开工、库存与仓单等数据。

核心观点与结论

• 尿素市场短期内供需仍偏宽松，但出口预期好转对现货市场形成支撑。
• 国内库存高位，需关注东北复合肥开工率、原料采购节奏及全国淡储节奏。
• 印度进口招标价格上涨，需持续关注国内现货采购情绪与节奏。