聚烯烃早报

LLDPE概述

• 基本面：宏观方面，9月PMI为49.8，制造业景气度改善但仍在收缩区间；原油供增需减格局对成本端支撑有限；中美贸易谈判不确定性持续，油价回落。供需端，农膜开工平稳，开工率小幅提升，双11临近需求良好。当前LL交割品现货价6920（+10），基本面整体偏空。
• 基差：LLDPE 2601合约基差46，升贴水比例0.7%，偏多。
• 库存：PE综合库存58.0万吨（+3.7），中性。
• 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。
• 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，减多，偏多。
• 预期：塑料主力合约盘面震荡偏弱，原油价格回落，中美宏观风险提升，农膜开工平稳，产业库存中性偏高，预计PE今日走势震荡偏弱。
• 利多：旺季需求环比回升。
• 利空：需求同比偏弱、四季度新增投产多、中美贸易风险。
• 主要逻辑：成本需求，国内宏观政策推动。
• 主要风险点：原油大幅波动、国际政策博弈。

PP概述

• 基本面：宏观方面与LLDPE类似，油价回落，供需端塑编受旺季支撑表现尚可，管材需求同比仍偏弱。当前PP交割品现货价6550（-0），基本面整体偏空。
• 基差：PP 2601合约基差-1，升贴水比例-0.0%，中性。
• 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。
• 预期：PP主力合约盘面震荡偏弱，原油价格回落，中美宏观风险提升，新产能落地，下游平均开工率维持，产业库存中性偏高，预计PP今日走势震荡偏弱。
• 利多：旺季需求环比回升。
• 利空：需求同比偏弱、四季度新增投产多、中美贸易风险。
• 主要逻辑：成本需求，国内宏观政策推动。
• 主要风险点：原油大幅波动、国际政策博弈。

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